自上周五生豬期貨掛牌上市至今已有一周，而在現(xiàn)貨端叱咤風云頻頻漲價的二師兄卻在期貨市場遭受重創(chuàng)。上市六個交易中僅收一根陽線，30680的掛牌價也成了遙不可及的高峰，一周近6000點的波動也令不少散戶望而卻步，而養(yǎng)殖企業(yè)又在高漲的利潤下進行做空套保，多空天平自然也就出現(xiàn)了一邊倒的局面。面對去年火紅火紅的豬肉市場，今年豬價真的要遭滑鐵盧嗎?生豬期貨到底還會跌到何時呢? 

　　屠宰量數(shù)據(jù)大幅上調，生豬產能恢復迅猛

　　近期，據(jù)農業(yè)農村部畜牧獸醫(yī)局公布的數(shù)據(jù)顯示，全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量在12月為2060.35萬頭，環(huán)比增長26.7%，同比增長41.8%，再次站上2000萬頭大關，僅較18年12月低10%。

　　1月14日，在2020年全年進出口情況新聞發(fā)布會上表示，2020年在進口方面，自美進口農產品1627.4億元，增長了66.9%，其中進口大豆、豬肉、棉花、原油分別增長了56.3%、223.8%、121.7%和88%。

　　從農業(yè)農村部以及海關總署的數(shù)據(jù)可以看出，不論是國內生豬屠宰養(yǎng)殖數(shù)量還是進口豬肉規(guī)模上都取得了較大增長。這可能也意味著經過一年多的努力，受非洲豬瘟影響的生豬產能基本恢復到了正常年份水平，反映到期貨上也就給近月合約造成了一定供應壓力。

　　存欄結構問題凸顯，現(xiàn)貨肉價仍持上漲

　　從數(shù)據(jù)上2020年美豆進口增長56.3%，加上近期豆粕的爆發(fā)上漲都能表明飼料銷量迅速增長，而這也就意味著生豬產能勢必恢復，但從目前的出欄數(shù)量來看增加并不多，此外，豬肉價格還維持上漲，據(jù)豬易數(shù)據(jù)顯示，昨日標準體重生豬平均價格為36.52元/公斤，較前日豬價上漲0.21元/公斤，漲幅為0.58%，較20年同期36.48元/公斤上漲0.04元/公斤，漲幅為0.11%。

　　而產能的確定恢復對應出欄增加不多肉價繼續(xù)上漲，這就說明目前存欄中以小豬偏多，可供出欄數(shù)量不佳，這就是為什么目前的生豬現(xiàn)貨還能保持上漲的原因。但是，對于期貨合約來說，現(xiàn)在小豬偏多出欄不佳就意味著遠月出欄量較多供應偏松。

　　市場參與門檻過高，產業(yè)持倉或占主導

　　生豬期貨16噸/手的合約規(guī)模，一手近8萬元的保證金已經勸退了不少散戶投機人。而剩下的市場參與者也更為謹慎，假如日內出現(xiàn)非一致性波動，一天近千元/噸的波動并非小概率事件，單手浮虧幾萬元的波動散戶只有輕倉才能接受。但不同的是，一些產業(yè)參與者卻可以在養(yǎng)殖利潤增大的情況下安心加倉。在目前生豬價格微漲養(yǎng)殖利潤高企的情況下，產業(yè)參與者更多選擇做空套保，而普通投機參與者的倉位一般較輕，難以與之抗衡，所以生豬期價不斷走低多方無力反抗。

　　綜上，在生豬產能持續(xù)恢復的大背景下，目前過高的豬肉價格或難維持。再加上養(yǎng)殖利潤較高，產業(yè)多以套期保值，盤面出現(xiàn)一遍倒的可能較大，所以在上市六個交易日內跌了五天，價格波動更是達到了近6000元/噸。短期來看，生豬期價仍然承壓或難上行，但未來隨著產能增加利潤下降不排除產業(yè)投資方向轉變。