在今年年內生豬價格下跌的強預期下，國內生豬產業鏈企業的套保需求也不斷增加。1月19日，生豬養殖龍頭企業牧原股份發布公告稱，鑒于生豬期貨已上市，公司于2021年1月18日召開第三屆董事會第三十五次會議，審議通過了《關于調整商品期貨套期保值業務方案的議案》，對原套期保值品種中增加生豬，在交割過程中將根據生豬期貨交割模式進行交易、收款。 

　　談及開展商品套期保值業務的目的，牧原股份公告稱，公司作為自育自繁自養一體化生豬養殖企業，生豬養殖及銷售是公司的主營業務，同時需要自行進行原料采購、飼料加工，玉米、小麥、大豆、豆粕、豆油等作為飼料生產的主要原料，在飼料原料中占比較高。為規避價格大幅度波動給公司經營帶來的不利影響，公司及子公司擬以自有資金進行玉米、豆粕、生豬等商品期貨的套期保值業務，有效管理價格大幅波動的風險。

　　公告還顯示，牧原股份開展商品套期保值業務所需保證金最高占用額不超過人民幣 7 億元(不含期貨標的實物交割款項)，有效期內可循環使用。

　　方正中期期貨農產品分析師車紅婷對期貨日報記者表示，近年來，上市公司運用套期保值加強風險對沖的效果顯著。生豬期貨的上市，有助于相關產業鏈上市公司擴大自己的規模優勢，通過參與套期保值的方式來鎖定利潤，規避豬肉價格大幅波動帶來的不必要風險。對于上市企業而言，全年利潤將更加穩定均衡，有利于每年財務方案的制定，更利于相關企業能夠進行穩定的擴張和新的戰略布局。

　　積極布局生豬期貨市場

　　據悉，去年12月9日，牧原股份曾發布公告稱，為規避飼料原料價格大幅度波動給公司經營帶來的不利影響，擬以自有資金進行玉米、豆粕等商品期貨的套期保值業務，有效管理價格大幅波動的風險。所需保證金最高占用額不超過7億元，有效期內可循環使用。彼時，由于生豬期貨未上市，其公告未提及進行生豬期貨的套保。

　　據期貨日報記者了解，受2018年非洲豬瘟疫情影響，近年來我國生豬產業格局發生諸多變化，產業鏈企業投資成本不斷提高，生產經營面臨各種挑戰，追求長期穩健發展的多家生豬養殖企業對生豬期貨工具都有較大需求。作為國內生豬養殖龍頭企業，為迎接生豬期貨上市，牧原股份也早在在去年4月份就“招兵買馬”，壯大期現人才團隊，積極布局生豬期貨市場。

　　同時，在預計未來生豬價格有望繼續盈利的條件下，牧原股份在去年年底還進行了大幅增資，不斷擴大生豬養殖規模。去年12月8日，牧原股份召開第三屆董事會第三十二次會議，決定為促進子公司的生產經營建設，擬對55個子公司進行增資，總金額為76.24億元。此外，會議還決定在河南省新鄉市獲嘉縣、延津縣、江西省南昌市新建區、山東省滕州市設立4家子公司開展生豬養殖業務。

　　牧原股份日前公布的2020年12月份生豬銷售簡報顯示，牧原股份去年共銷售生豬1811.5萬頭，同比增長76.7%;累計銷售收入為550.65億元，同比增長180%。此前的年度出欄目標為1750萬頭至2000萬頭。截至去年年底，牧原股份能繁母豬存欄為262.4萬頭，后備母豬存欄為131.9萬頭。

　　預計更多生豬產業鏈企業將參與套保

　　據大商所日前統計，自生豬期貨上市以來，共計逾1000家單位客戶參與了生豬期貨交易，包括溫氏股份、正邦科技、中糧肉食等在內部分大型生豬養殖集團參與了生豬期貨交易，或為后續深度參與積累經驗，或申請套保交易試水風險管理。

　　據悉，在牧原股份此次表示擬開展生豬套保之前，上市公司金字火腿在今年1月11日發布公告稱，為增強對公司產品成本和產品銷售價格的管控，有效規避生產經營活動中因原材料和庫存產品價格波動帶來的風險，公司計劃利用生豬期貨進行套期保值業務操作。公司將在5000萬元額度內以自有及自籌資金開展商品期貨套期保值業務。

　　有市場人士對記者表示，金字火腿、牧原股份兩家上市公司擬開展生豬套?；驅⑵鸬綆ь^作用，后續隨著更多中小型或大型豬肉產品加工企業、生豬養殖企業參與其中，期貨市場套期保值功能將不斷得到體現，期貨市場的規避風險和價格發現功能也能不斷有效發揮。

　　同時，生豬期貨的不斷成熟也將有利于我國生豬行業的發展。牧原集團董事長秦英林在生豬期貨上市儀式上就曾表示，生豬期貨是養豬行業發展的需要，生豬期貨上市標志著養豬產業發展進入了市場化的高級階段。生豬期貨專業人才進入生豬行業，能夠助力產業提早發現價格，引導生產，緩解企業豬周期陣痛，規避生產和經營風險，讓更多的養豬人受益，為養豬行業有序平穩發展做貢獻。

　　“生豬期貨一方面能夠在客觀上提高我國生豬質量與品質，保障食品安全，同時也能進一步推進規?；a，加快生豬產業整合，促進生豬飼養標準化、規?；６笃髽I的標準化生產也就意味著對價格更穩定的控制，也有助于平穩價格波動。”車紅婷說。

　　關于生豬產業鏈中不同企業利用生豬期貨進行風險規避的策略，東證衍生品研究員資深分析師黃玉萍表示，對于養殖企業來說，使用“玉米+豆粕”和“生豬”組合套利能夠鎖定養殖利潤;對屠宰企業來說，尤其是在豬價上漲周期中，屠宰企業如果選擇買入生豬期貨套期保值，能夠鎖定原料采購成本，若企業持倉進入交割環節，最終實現商品物權的轉移，還能解決收不到豬的難題。

　　同時，黃玉萍還提示，企業進行套期保值并非沒有風險，其中基差風險是最主要風險，基差走勢決定了期貨套期保值最終效果。此外，企業進行套期保值的目的是為了規避經營風險，而不是為了取得投機盈利，期貨是一種規避風險的工具，企業只有準確判斷，才能取得最佳避險效果。