去年1月8日，我國首個畜牧期貨品種和活體交割品種——生豬期貨在大連商品交易所掛牌上市，如今滿一周年。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　在過去的2021年，生豬行業(yè)的風險管理比以往任何時候都更加重要。回顧這一年的時間里，豬價從滿懷期待開始，后來滿是驚呆，最后以下跌收尾，波幅劇烈。去年生豬期貨上市之后，恰逢我國生豬現(xiàn)貨市場的下行周期，在助力產(chǎn)業(yè)規(guī)避此輪價格下跌風險中發(fā)揮了重要作用。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　統(tǒng)計顯示，截至2022年1月7日，生豬期貨累計成交量616.69萬手，成交額1.74萬億元。而目前共有近2600多家單位客戶（不含資管、特法客戶）參與期貨交易和交割，大型養(yǎng)殖企業(yè)利用期貨市場的態(tài)勢基本形成，中小養(yǎng)殖戶則以參與“保險+期貨”項目為主。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　為產(chǎn)業(yè)管理不確定性，生豬企業(yè)受益良多j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　2021年的最后一天，牧原集團在其官方微信公眾號發(fā)布重磅消息：2021年生豬出欄量突破4000萬頭，同比增長121%。這一數(shù)據(jù)足以讓牧原再次穩(wěn)居出欄量第一位。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　此前，牧原股份、溫氏股份、正邦科技、新希望等生豬養(yǎng)殖“四大巨頭”紛紛在投資者問答平臺上對2021年全年的出欄數(shù)做了預估。按照目前的生豬出欄情況預計，上述企業(yè)2021年全年合計生豬出欄量或超過7500萬頭，擴張步伐明顯。而農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預警首席分析師、中國農(nóng)業(yè)科學院朱增勇研究員曾表示，預計2021年生豬出欄量會達到6.8億頭。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　隨著生豬產(chǎn)業(yè)出欄量的增長，投入的成本也在不斷增加。高速擴張的背后，也帶來巨額的負債。2021年中，僅牧原、溫氏、正邦、新希望四巨頭一度總負債就高達2704億元。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　對于這一行業(yè)現(xiàn)狀 ，企業(yè)投資者在上市公司問答平臺上提到一點。“在生豬價格低迷情況下，公司出現(xiàn)虧損，對此公司有什么應對措施嗎？”在上市公司的回答中，除了主動調(diào)整了生產(chǎn)發(fā)展節(jié)奏之外，參與生豬期貨也是提到最多的方法之一。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　實際上，從當前來看，生豬期貨所發(fā)揮的“價格發(fā)現(xiàn)”和“規(guī)避風險”兩大功能正在逐步惠及產(chǎn)業(yè)鏈各主體。通過近一年的關(guān)注與參與，生豬養(yǎng)殖企業(yè)和養(yǎng)殖戶紛紛對生豬期貨市場運行及功能發(fā)揮情況給予積極評價和高度肯定，同時也表達了對生豬期貨未來發(fā)展的期待。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　國內(nèi)大型現(xiàn)代農(nóng)牧業(yè)企業(yè)德康集團副總裁胡偉表示，對養(yǎng)殖端而言，如何更好的銷售生豬是一個重大課題。我們參與生豬期貨，也是緊緊的圍繞著這個課題來研究和展開。所以套期保值是我們的自然選擇。公司自2020年10月份完成期貨專業(yè)團隊的基本建立后，生豬期貨套期保值交易是常態(tài)化運作。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　胡偉舉了一個典型案例。在2021年2月底3月初，我國華東地區(qū)爆發(fā)非瘟疫情，不少市場主體認為未來生豬市場價格將大幅上漲。德康集團期貨團隊通過分析河南、山東、江蘇等地產(chǎn)能后，確定即使這些省份因為疫情損失了40%的豬，全國生豬存欄量的損失也不會超過12.5%，頭均上千元的的養(yǎng)殖利潤必然調(diào)動生豬養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖大豬，體重的增長完全可以彌補存欄量的減少，生豬價格仍有一定的下跌風險。于是，公司賣出生豬期貨LH2109鎖定養(yǎng)殖利潤，鎖定價格。隨后，生豬期貨在2021年5月開始下跌，公司期貨頭寸獲得了不錯的收益，一定程度彌補了現(xiàn)貨養(yǎng)殖上的虧損。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　“我們通過賣出套保規(guī)避經(jīng)營風險，是參與生豬期貨的直接受益者。”中糧家佳康食品有限公司董事長江國金對記者表示，為應對生豬價格的大幅波動，生豬期貨的推出意義重大。中糧集團一直高度關(guān)注生豬期貨的推出和運行，自今年生豬期貨推出后，中糧家佳康就根據(jù)自身養(yǎng)殖情況積極參與，通過賣出套保規(guī)避經(jīng)營風險，是參與生豬期貨的直接受益者。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　牧原股份董事會秘書秦軍也表示，作為關(guān)乎國計民生的重要農(nóng)產(chǎn)品，我國生豬行業(yè)長期以來缺乏引導市場發(fā)展的價格發(fā)現(xiàn)機制，今年生豬期貨的推出為此提供了很好的工具，同時也為包括生產(chǎn)者和貿(mào)易者在內(nèi)的整個行業(yè)提供了一個管理風險的新渠道。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　“具體來看，我國生豬養(yǎng)殖企業(yè)一直以來都面臨市場價格大幅波動的挑戰(zhàn)，在此情況下，推出生豬期貨有助于推動整個行業(yè)定價方式的轉(zhuǎn)變，企業(yè)可以通過期貨套保、倉單銷售、或者通過從場內(nèi)產(chǎn)品延伸出的非標準品的交易等方式，來提前鎖定出欄價格。”秦軍表示，未來牧原股份將繼續(xù)加深對期貨品種及整個市場的理解，逐步增加參與度，為整個生豬行業(yè)的良性發(fā)展做出更多貢獻。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　據(jù)了解，對于持倉需求較大的大型養(yǎng)殖企業(yè)，可以向大商所申請產(chǎn)業(yè)客戶專用的套期保值額度，適當放寬持倉限額限制，從而在嚴控風險的前提下，滿足了大型養(yǎng)殖企業(yè)對期貨市場的套保需求。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　同時，為了滿足產(chǎn)業(yè)各主體套期保值的需求，大商所持續(xù)擴大交割資源。上市初期，大商所在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部全國大區(qū)政策中劃分的東部區(qū)設立了14家交割倉庫。今年6月，在東部區(qū)又增加了5個交割場點為交割倉庫，8月，進一步在河南、湖北地區(qū)增加4個交割場點，使生豬期貨指定交割倉庫增至15家企業(yè)的23個交割倉庫。此外，大商所還發(fā)布了河北、陜西等9個生豬期貨交割區(qū)域的升貼水，為下一步在這些地區(qū)新增交割庫做好準備。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　生豬“保險+期貨”模式為中小養(yǎng)殖戶帶來收益j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　除了德康集團、中糧家佳康、牧原股份等大型企業(yè)之外，對于在我國數(shù)量占比眾多的中小養(yǎng)殖戶來說，生豬“保險+期貨”模式也已走入他們的日常經(jīng)營管理之中。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　在四川地區(qū)，豆蕊米(成都)農(nóng)業(yè)科技集團有限公司（以下簡稱“豆蕊米”）與四川家家樂飼料有限公司（以下簡稱“家家樂”）分別是主營生豬貿(mào)易和飼料生產(chǎn)的兩家小微企業(yè)。兩家下游銷售客戶皆是中小規(guī)模養(yǎng)殖戶和散養(yǎng)戶，他們數(shù)量多，規(guī)模小，地域性強，形成了大集團“照顧”不到的客戶群體。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　豆蕊米的很多客戶甚至還是身處剛脫貧地區(qū)的小型養(yǎng)殖戶，如何與他們構(gòu)建起緊密和可持續(xù)的業(yè)務關(guān)系往來成為了豆蕊米開展探索新模式的起點。豆蕊米從生豬期貨上市以來，積極關(guān)注和參與生豬期貨套保，并在華西期貨的輔導下落地實施了四川省首單生豬交割。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　2021年，豆蕊米飼料下游客戶貴州赫章某生豬養(yǎng)殖戶通過華西期貨參與了“大商所農(nóng)民收入保障計劃”，賠付率高達227%，參與的客戶感受到了生豬期貨的妙用，豆蕊米和客戶之間的聯(lián)系更加緊密了。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　家家樂作為飼料專業(yè)生產(chǎn)的中小企業(yè)，多年來以常規(guī)化的銷售機制和策略在行業(yè)內(nèi)謀求發(fā)展。非洲豬瘟疫情發(fā)生后，產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生了翻天覆地的變化，客戶開始出現(xiàn)多樣化需求。在與客戶溝通中了解到，在豬價高點，成千上萬的中小規(guī)模養(yǎng)殖戶投入資金擴張，但價格并非持續(xù)處于高位，豬價下行給他們的生產(chǎn)經(jīng)營造成了困境。受制于有限的經(jīng)營規(guī)模和流動資金，他們無法分出人力、物力和財力組成套期保值部門來管理價格風險。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　因此，家家樂在銷售飼料時，在下游養(yǎng)殖戶購買仔豬時簽署合同，約定將來5-6個月后生豬出欄時，為下游養(yǎng)殖戶提供價格兜底服務。與此同時，家家樂抽出飼料銷售利潤中的一部分作為期權(quán)費，向期貨風險管理子公司購買對應的場外期權(quán)轉(zhuǎn)移風險，其中場外期權(quán)的承保周期、采價期以及數(shù)量等要素與現(xiàn)貨價格兜底合同均保持一致。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　截至2021年12月27日，家家樂已經(jīng)與華西期貨風險管理子公司合作落地了兩單生豬場外期權(quán)，涉及生豬91噸，目前項目正在平穩(wěn)運行中。這項定制化的服務，在企業(yè)承擔較小期現(xiàn)價差風險的前提下，有效解決了養(yǎng)殖戶的經(jīng)營難題，為企業(yè)也帶來了業(yè)務增量，提升了客戶信任度，增加了客戶粘性。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　為積極引導機構(gòu)重點服務中小養(yǎng)殖戶，大商所在2021年農(nóng)保計劃中加強對保障生豬價格項目的支持力度，使生豬期貨成為大商所首個上市當年便納入農(nóng)保計劃的品種，共立項131個生豬期貨價格項目，覆蓋全國31個省份，覆蓋養(yǎng)殖戶近萬戶。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　生豬期貨破解產(chǎn)業(yè)下行周期j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　值得注意的是，生豬期貨上市之后恰逢我國生豬現(xiàn)貨市場的下行周期，在助力產(chǎn)業(yè)規(guī)避此輪價格下跌風險中發(fā)揮了重要作用，更多養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都在積極參與。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2022年1月7日，生豬期貨累計成交量616.69萬手，成交額1.74萬億元，日均持倉6.08萬手，LH2019和LH2111兩個合約共交割54手，全業(yè)務流程成功完成閉環(huán)，相關(guān)規(guī)則制度及流程設計得到了市場的全面檢驗。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　具體來看，生豬期貨的成交和持倉呈現(xiàn)持續(xù)增長的狀態(tài)，價格波動相對現(xiàn)貨更為理性，能夠反映市場對未來價格預期變化，當現(xiàn)貨價格1月份高企時，期貨價格呈現(xiàn)貼水，而當現(xiàn)貨價格6、7月份跌入谷底時，期貨價格呈現(xiàn)升水，這給生豬行業(yè)的生產(chǎn)和消費企業(yè)提供了良好的價格指引，也一定程度緩釋了現(xiàn)貨價格的過度波動。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　目前，共有近2600多家單位客戶（不含資管、特法客戶）參與期貨交易和交割，大型養(yǎng)殖企業(yè)利用期貨市場的態(tài)勢基本形成，中小養(yǎng)殖戶則以參與“保險+期貨”項目為主。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　在生豬期貨上市之后，大商所深入實踐“我為群眾辦實事”，在確保生豬期貨安全穩(wěn)定運行基礎(chǔ)上，通過調(diào)整套保額度、設計多元化交割服務、推廣“大商所農(nóng)保計劃”等，滿足產(chǎn)業(yè)各主體套期保值的需求，切實做到了為企業(yè)辦實事、助行業(yè)解難題，促進了生豬產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　針對當前在當前跨省運輸以“點對點”為主的情況下，為解決買方接到期貨交割的生豬后可能難以處理的問題，交易所設計了協(xié)議交收、養(yǎng)殖場回購、場外交易等替代交割方案，并與所有生豬交割庫溝通，由生豬交割庫幫助接貨買方協(xié)調(diào)物流和屠宰資源，便于買方處理生豬。從9月和11月合約實際交割情況看，54手交割配對中，買方選擇協(xié)議交割方式自行交收的有17手，交割庫回購的有1手，使用交割庫推薦的物流車輛的有5手，交割庫推薦屠宰企業(yè)處理生豬的有13手。相關(guān)措施在服務市場、提高交割效率等方面作用顯著。j4b中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務畜牧

　　與此同時，交易所開展模擬交割和培訓，助力產(chǎn)業(yè)更好利用生豬期貨。為引導各類主體全面準確了解生豬期貨交割規(guī)則、科學理性參與，確保生豬交割平穩(wěn)，生豬期貨上市后，大商所在全國各生豬主產(chǎn)區(qū)累計開展組織各類培訓活動230場，通過制作交割手冊、拍攝交割教學視頻、制作交割長圖等形式立體化做好交割業(yè)務推廣；聯(lián)合交割倉庫和質(zhì)檢機構(gòu)，在河南、江蘇等地累計開展13次模擬交割，全方位檢驗現(xiàn)場交收流程。