夏季本是豬肉消費淡季，可是近期豬肉價格快速上漲。連日來，豬肉精瘦肉價格從6月底的15元/斤已漲到20多元/斤，短短半個月漲幅超30%，生豬期貨也出現一定幅度的上漲，豬肉價格為何淡季猛漲？7月15日又是因為什么原因導致生豬期貨大跌？

據上海鋼聯規模場能繁母豬存欄量數據來看，2021年7月-2022年4月能繁環比都處于環比下滑，2021年9月環比下滑最大，為5.06%，累計產能去化達到14.73%。當前6月規模場能繁母的存欄量為471.88萬頭，環比漲1.94%，也連續2個月處于環比上漲，主要受豬價上漲影響，淘汰積極性下滑，部分散戶存在一定肥轉母補欄情況。從能繁母豬到商品豬出欄量時間周期為10個月來看，當前7-8月出欄量對應去年9-10月能繁母豬存欄量，那會產能去化最大，再加上一波惜售，目前來看，7-8月豬價或維持高位震蕩的態勢。

“4月份的上漲主要是價格從成本線下的初步反彈，在供給、地方調運政策以及疫情造成的消費變化等多個因素的共同作用下推動豬價向成本線靠攏。6月之后，市場對于下半年的看好預期在供給實質下降的支撐下不斷得到強化，推動養殖企業壓欄惜售支撐價格持續向上。”中信建投期貨農產品高級分析師魏鑫說。

國元期貨農產品分析師姜振飛也認為，前期生豬價格的上漲是因為養殖企業減量抬價，散戶壓欄惜售，且新冠疫情限制生豬流通，點燃養戶推漲情緒；仔豬價格持續上漲，市場二次育肥積極性提升，造成標豬供應趨緊，支撐豬價上漲。

“2021年春節前后，豬瘟疫情對北方地區產能影響明顯，疊加2021年8—10月份養殖嚴重虧損驅動母豬加速淘汰，對應10個月后即今年6—8月生豬出欄量明顯減少。另外，散戶惜售情緒加重，導致階段性出欄縮量加重，支撐豬價上漲。”格林大華期貨生豬研究員張曉君說。

7月14日，國家發展改革委表示，目前豬肉供應充足，若價格繼續上漲，將指導地方聯動投放儲備。7月15日，國家統計局發布的數據顯示，二季度末生豬存欄43057萬頭，同比下降1.9%，環比一季度末增加1.9%，相比2018年上年生豬存欄40904萬頭增加5.26%。

商務部新聞發言人束玨婷也表示，6月中旬以來，受多重因素影響，豬肉價格有所上漲。當前，生豬產能處于正常合理區間，5月末全國能繁母豬存欄量4192萬頭，豬肉市場供應總體充足。商務部將與相關部門一道，積極采取措施，做好豬肉市場保供穩價工作：一是繼續加強肉類市場監測，及時發布供求、價格等信息，穩定市場預期，維護市場平穩運行。二是結合市場形勢，發揮好豬肉儲備的調節功能，穩定豬肉市場。三是指導受疫情汛情影響的部分地區加強產銷銜接，增加市場供應，做好居民肉類消費保障工作。

“最新數據證實豬肉供應充足，削弱了市場的看漲情緒，并加劇了對后期市場產生拋售情緒的擔憂，周五不僅期貨2209合約跌幅逼近6%，全國生豬現貨均價也大幅回調0.3元/公斤，預期下一個交易日或將繼續回調。”姜振飛說。

據魏鑫介紹，隨著生豬價格超預期上行，限制了下游的消費需求，一旦市場向上趨勢無法維持，市場情緒出現猶豫，部分企業出欄的釋放就可能導致價格的下跌，甚至完全改變預期。在連續兩天的價格下行之后，市場更顯冷靜，期貨盤面還需要考慮交割升貼水帶來的不利影響，多個因素工作作用導致盤面承壓。

“從當前數據、飼料端和疫苗端的情況來看，目前比較確定的趨勢是能繁母豬的恢復已經展開，并且市場仔豬的供給在逐步提升，產能環比提升的進程逐步開啟。但從同比數據來看，仍和去年有一定差距。隨著生豬價格的上漲，目前生豬企業的養殖利潤大幅上行，不過由于飼料、防疫、死淘成本相較2018年之前都明顯提升，養殖利潤率提升幅度要小于養殖利潤的絕對值提升幅度。”魏鑫說。

據公告顯示，2022年6月10家上市豬企（溫氏、牧原、新希望、天邦、大北農、傲農、唐人神、天康、金新農、東瑞）共計銷售生豬910.88萬頭，環比降幅達7.20%。1-6月份各大上市豬企累計生豬總出欄量為5524.70萬頭，同比仍增幅明顯，較年內最高計劃任務量平均完成率為53.36%，目標完成過半。預計下半年生豬計劃出欄目前實現壓力不大，隨近月豬源供應逐漸減少，養殖端挺價情緒及意愿仍在，對后市豬價形成一定支撐。

“隨著國家對生豬價格的調控以及看漲炒作情緒的減弱，養殖端主動出欄積極性增加，三季度整體呈現供需寬松的格局。但由于在經歷去年生豬暴跌的行情后，壓欄、二次育肥以及仔豬補欄相對謹慎，產能不存在嚴重過剩，加上三季度疫情改善以及節日旺季，需求端逐步回暖，因此三季度生豬價格整體呈現振蕩回落趨勢，但預期底部價格會在養殖成本均線以上。”姜振飛說。

張曉君也認為，供給推動下半年高點前置，四季度上漲高度受限。三季度豬價主要受供給端驅動，階段性供給減少支撐7—8月現貨豬價，4—5月仔豬補欄積極性明顯提升，對應9月后出欄量將逐步回升，四季度供給環比將明顯增加。

海通期貨研報指出，目前處于新一輪豬周期的初始階段，母豬存欄數量為4192萬頭，基本符合規劃中的正常保有區間。因此預計整體生豬產能在明年一季度之前仍然處于收縮過程中。生豬出欄體重預計短期內隨著肥豬需求走弱，較難出現大幅壓欄的情況。豬肉進口數量預計延續低位運行，進口利潤未打開，供給端壓力持續緩解。預計下半年豬價或震蕩偏強態勢運行。

來源：期貨日報、央廣網、我的鋼鐵網