目前，生豬市場始終處于不斷震蕩調整的階段，不同與以往的是，在按照豬周期判斷豬價變化時，夾雜了很多不確定因素。

以短期市場為例，2023年1月以來生豬出欄均價處于震蕩下行態勢，2月初觸及今年第一次的低點位13.94元/公斤后，出現逐步企穩反彈現象，直到2月底3月初曾一度逼近16元/公斤，可又在隨后再度跌破今年第二次低點13.9元/公斤后，再度企穩回升，直到4月19日開始，豬價再度拉漲直逼15元/公斤，4個多月時間，豬價為何出現如此異動？

豬價的反彈不具有持續性，原因是活豬價格反彈后，迫使白條肉市場上漲，但終端承受力有限，價格再度震蕩回調。更主要的原因是需求端恢復緩慢，不支撐豬價長期反彈。目前，市場上再度呈現出欄、壓欄、等價、觀望、看多、看空等多種情形。

行業仍未走出低谷

繼新希望、新五豐之后，又一豬企下修業績預告。4月23日晚，天邦食品（002124.SZ）披露業績預告修正公告顯示，將歸母凈利潤由9.5億元-11.5億元，下修至4.5億元-5.5億元；扣非凈利潤由虧損3.7億元-5.7億元，下修至虧損9.4億元-10.4億元。

對業績修正的原因，天邦食品表示，由于2023年一季度生豬市場行情及北方地區疫病情況發生了較大變化，生豬實際市場價格與此前公司以生豬期貨價格為參考依據所做的預計有一定程度差異，且一季度山東、河北等北方區域生豬疫病影響程度也超出了行業的預期，公司2022年末部分消耗性生物資產和生產性生物資產產生了在資產負債表日超出原有預期的減值。

在此之前，已有兩家豬企同時下修業績預告。3月30日晚間，新希望、新五豐相繼發布2022年度業績預告修正公告。下調后，新希望2022年業績虧損額度擴大，新五豐業績則由盈轉虧。

從公告披露的業績更正原因看，兩家公司2023年一季度生豬價格走勢均與此前預計出現偏差，從而增加對資產減值的計提。新希望對2022年12月31日的消耗性和生產性生物資產增加計提減值約12.35億元。新五豐增加計提消耗性生物資產減值準備約6400萬元。

4月27日晚間，上市豬企牧原股份發布2022年年報和2023年一季報。2022年公司營業收入首次突破千億元，凈利潤大幅增加超九成。但2023年一季度公司虧損11.98億元，上年同期虧損51.8億元，同比減虧。

2023年一季報顯示，牧原股份一季度營業收入241.98億元，上年同期182.78億元，同比增32.39%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為-11.98億元，上年同期凈虧損51.8億元。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-12.52億元，比上年同期增76.11%。 

虧損何時扭轉？

對于后續價格走勢，多數業內人士認為豬價上漲空間有限。華安證券研報指出，市場或低估了生產效率提升對豬價的負面影響，2023年豬價或整體低迷，生豬養殖業有望持續去產能。 

卓創資訊分析師牛哲則表示，月初，受清明節假期提振，屠宰企業多有節前備貨動作，加之部分集團豬場縮量，豬價短時上揚。隨著養殖端恢復正常走貨，加之下游整體消費水平始終偏弱，豬價再度走低。進入下旬，在二次育肥戶積極入場、政策面托底提振以及五一消費回暖的多重利多之下，市場走貨速度好轉，養殖看漲情緒愈發濃重，豬價持續拉漲，多地均價突破“15元”大關，業內信心增強。 

對于未來豬價的走勢，牛哲認為，供應端有一定缺口，但部分二育肥豬仍有存欄。受一季度豬病點發影響，南北部分地區豬場存在清欄情況，5月份個別集團生豬出欄量或略有縮減，市場存在一定供應缺口。據卓創資訊了解，目前仍有部分二次育肥戶的大豬尚未出欄，若5月份承壓出欄，對市場或造成一定沖擊，但預計影響有限。

卓創資訊生豬行業分析師周琳也表示，二季度生豬供應有小幅縮量預期，疊加氣溫回升后屠宰端收購均重下降，豬肉供應量或小幅收緊；而二季度仍處消費淡季，豬肉需求增量有限，預計肉價或小幅反彈。

“消費回暖，五一提振力度或較強。受五一假期提振，終端市場或全面回暖，尤其是五一假期熱門城市，抑制三年的旅游需求或于今年集中釋放，具有短期性和報復性消費的特點，從而帶動節前以及節日期間屠宰企業開工率小幅走高。”牛哲說。