國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國(guó)生豬（外三元）市場(chǎng)價(jià)在去年12月中旬跌破20元/公斤，此后持續(xù)下跌，今年1月中旬跌破15元/公斤，3月反彈至15元/公斤以上，4月上旬至今，持續(xù)處于15元/公斤以下。

據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委消息，2023年6月第一周全國(guó)豬料比價(jià)為4.20，環(huán)比持平。按目前價(jià)格及成本推算，未來(lái)生豬養(yǎng)殖頭均虧損為112.86元。目前消費(fèi)依舊疲態(tài)難改，下游走貨速度緩慢，而養(yǎng)殖端抗價(jià)情緒較濃，局部地區(qū)豬價(jià)雖有短暫下滑，但隨即觸底反彈，供需博弈激烈。市場(chǎng)對(duì)降價(jià)較為抵觸，預(yù)計(jì)豬價(jià)繼續(xù)回落空間有限，不乏筑底小幅反彈可能。

在豬肉價(jià)格弱勢(shì)行情之下，牧原股份、新希望等企業(yè)的銷(xiāo)量仍“高居不下”。盡管生豬養(yǎng)殖行業(yè)的虧損仍在延續(xù)，但上市豬企的生豬銷(xiāo)售量仍在上升。

對(duì)于當(dāng)下越賣(mài)越賠的市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，豬價(jià)依然處于“底部”行情，而何時(shí)走出豬周期的筑底期成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在此情形之下，養(yǎng)豬企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展也開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變，由過(guò)去規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入到比拼成本控制以及管理效率的新階段。


行業(yè)競(jìng)賽模式發(fā)生改變

在經(jīng)歷了2022年過(guò)山車(chē)一般的行情之后，2023年，生豬市場(chǎng)的弱勢(shì)行情持續(xù)至今。據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月7日，生豬價(jià)格為14.24元/公斤，每斤價(jià)格依然在7元左右徘徊。而回顧今年前5月的行情，生豬價(jià)格“橫盤(pán)”在每斤7元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前生豬和豬肉的供給依然較高，但同時(shí)需求不旺，供過(guò)于求是目前豬價(jià)持續(xù)低迷的主要原因。

“產(chǎn)能的去化到供需均衡需要較長(zhǎng)時(shí)間。一方面不同企業(yè)決策有差異，一方面去化速度和空間有差異。”中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇表示，每輪豬周期的市場(chǎng)和政策紅利都會(huì)刺激企業(yè)高杠桿提升產(chǎn)能，同時(shí)也會(huì)存在過(guò)熱和非理性的情況。在豬價(jià)處于低位時(shí)通常企業(yè)一方面調(diào)控母豬存欄、減少仔豬補(bǔ)欄，另一方面控本增效。母豬產(chǎn)能的有效調(diào)控要10個(gè)月后才會(huì)發(fā)揮控產(chǎn)作用。

傲農(nóng)生物董事長(zhǎng)吳有林也表示，過(guò)去養(yǎng)豬行業(yè)是一個(gè)周期非常明顯的行業(yè)，每次豬肉價(jià)格大跌都會(huì)淘汰大批中小養(yǎng)豬戶(hù)。養(yǎng)豬大戶(hù)由于規(guī)模效應(yīng)，有更強(qiáng)的資金實(shí)力和融資渠道，因而更能在每次行業(yè)低谷期生存下去。

非洲豬瘟前，豬周期約三年左右，且波動(dòng)幅度穩(wěn)定在100%左右，較為規(guī)律。但在非洲豬瘟暴發(fā)之后，近年來(lái)豬價(jià)的變動(dòng)更快更劇烈，其中僅在2022年，豬價(jià)在一年內(nèi)的波動(dòng)幅度就超過(guò)了200%，最低出現(xiàn)10.8元/公斤，最高時(shí)達(dá)30.5元/公斤。

雖然目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)依然以中小散為主，但頭部企業(yè)的市場(chǎng)份額正在擴(kuò)大，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2022年，15家上市豬企生豬出欄量超過(guò)了1.2億頭。按照全國(guó)共出欄7億頭豬計(jì)算，這15家豬企的市場(chǎng)占比已經(jīng)達(dá)到17.14%。

對(duì)此，吳有林認(rèn)為，過(guò)去養(yǎng)豬大企業(yè)優(yōu)先追求產(chǎn)能規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)方式將發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)能最終會(huì)通過(guò)市場(chǎng)規(guī)律進(jìn)行調(diào)劑，而在這其中具有成本優(yōu)勢(shì)的以及更先進(jìn)生產(chǎn)力的企業(yè)能夠在低迷期實(shí)現(xiàn)較好的“轉(zhuǎn)身和掉頭”，而能夠在行業(yè)中保持中上水平的成本控制力，將有機(jī)會(huì)在豬價(jià)走出低谷后，獲得更大的機(jī)會(huì)。


企業(yè)資金情況備受關(guān)注 

農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長(zhǎng)袁帥指出，擴(kuò)產(chǎn)確實(shí)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在行業(yè)周期波動(dòng)較大、競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下。但是，擴(kuò)產(chǎn)也是豬企發(fā)展的必然要求。對(duì)于企業(yè)而言，關(guān)鍵是要根據(jù)自身實(shí)際情況，制定科學(xué)合理的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，并嚴(yán)格控制負(fù)債率，避免過(guò)度負(fù)債。此外，企業(yè)還需要加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高效益，降低成本，從而確保擴(kuò)產(chǎn)的可持續(xù)性和穩(wěn)健性。

牧原股份介紹，近兩個(gè)月牧原股份的商品豬養(yǎng)殖完全成本在15.3元/公斤左右，下半年公司養(yǎng)殖成本預(yù)計(jì)將保持下降趨勢(shì)。公司將持續(xù)做好生豬健康管理、疫病凈化，在營(yíng)養(yǎng)配方和智能化設(shè)備方面加大研發(fā)投入，并將加大精細(xì)化管理力度，使得養(yǎng)殖成績(jī)進(jìn)一步提升，生產(chǎn)效率進(jìn)一步提高，養(yǎng)殖成本持續(xù)降低，提升公司盈利水平。

溫氏股份也表示，隨著入夏后天氣轉(zhuǎn)熱，北方區(qū)域大生產(chǎn)已趨于穩(wěn)定，疊加飼料生產(chǎn)成本持續(xù)下降，肉豬養(yǎng)殖綜合成本有望進(jìn)一步下降。

值得一提的是，雖然各大豬企正在積極控制成本平抑壓力，但如今商品豬銷(xiāo)售均價(jià)難以覆蓋養(yǎng)殖成本的現(xiàn)狀仍然堪憂，相關(guān)公司的資金情況也成了投資者活動(dòng)中難以避免的話題。

牧原股份表示，2022年以來(lái)，公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，資產(chǎn)負(fù)債率從2022年年初的 61.30%下降至 2023年一季度末的56.37%，處于較為健康的水平。未來(lái)兩三年，公司將在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，持續(xù)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

新希望6月8日在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司未來(lái)不會(huì)再去過(guò)多加杠桿。目前公司資產(chǎn)負(fù)債率總體偏高但可控。2023年年底，預(yù)計(jì)控制在65%以?xún)?nèi)。負(fù)債和杠桿是過(guò)往跨越式發(fā)展的歷史形成及周期下行帶來(lái)的客觀情況。在經(jīng)營(yíng)上，公司在2021年是行業(yè)里面最先開(kāi)始控制養(yǎng)豬資產(chǎn)投入規(guī)模的，避免周期下行風(fēng)險(xiǎn)。近期，我們做的相關(guān)工作，就是對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行更有效地利用，也有利于改善資產(chǎn)負(fù)債情況。公司總裁今后也會(huì)投入更多精力于資產(chǎn)處置相關(guān)工作，加大低效資產(chǎn)的處置力度。同時(shí)，公司也會(huì)一如既往地加強(qiáng)各產(chǎn)業(yè)板塊的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，持續(xù)降低成本、提高效率、改善盈利。

在溫氏股份看來(lái)，截至目前，豬價(jià)已持續(xù)低迷較長(zhǎng)時(shí)間，大企業(yè)也會(huì)面臨資金和現(xiàn)金流的壓力，行業(yè)負(fù)債率總體提升，部分企業(yè)開(kāi)始通過(guò)處置資產(chǎn)等各種方式回籠資金。


行業(yè)未來(lái)展望

2023年一號(hào)文件首次明確“強(qiáng)化以能繁母豬為主的生豬產(chǎn)能調(diào)控”，2022年年末能繁殖母豬存欄4390萬(wàn)頭，這一水平相當(dāng)于官方給定的正常保有量的107%。

朱增勇表示，當(dāng)前母豬產(chǎn)能仍處于較高水平，企業(yè)及時(shí)意識(shí)到這一點(diǎn)并且合理理性控產(chǎn)過(guò)冬有利于降低其后期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

吳有林稱(chēng)，公司日前已對(duì)旗下的養(yǎng)豬場(chǎng)整體完成了模擬測(cè)算，即按照產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，成本能夠控制到什么程度，產(chǎn)能利用率、養(yǎng)殖效率能達(dá)到什么水平等綜合計(jì)算后，公司將退租、關(guān)閉其中低效的產(chǎn)能，同時(shí)集中力量進(jìn)一步做好高效的產(chǎn)能，優(yōu)化資源配置，提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)豬板塊整體更高質(zhì)量的發(fā)展。

五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師王俊認(rèn)為，站在年中時(shí)點(diǎn)，綜合考慮下半年供應(yīng)、需求、價(jià)格和利潤(rùn)的情況，基本面少有共振的情況，供需缺乏主線矛盾，價(jià)格總體判斷仍是寬幅震蕩，其中情緒將起到關(guān)鍵性的催化作用，預(yù)期的擺動(dòng)將會(huì)激化短期矛盾從而產(chǎn)生新的預(yù)期差。6-8月，中短期內(nèi)行業(yè)面臨的是高供應(yīng)背景下潛在的弱斷檔和弱需求之間的博弈，理性判斷價(jià)格存在弱勢(shì)但相對(duì)確定的反彈空間，然而前期偏悲觀的情緒抑或是后期激進(jìn)的壓欄和二育策略存在使行情超跌或者超漲的可能。

布瑞克農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)研究總監(jiān)林國(guó)發(fā)林國(guó)發(fā)分析，預(yù)計(jì)7月后，國(guó)際凍豬肉低價(jià)貨源將陸續(xù)到達(dá)，國(guó)內(nèi)當(dāng)前凍品庫(kù)存仍維持高位，消費(fèi)和價(jià)格偏弱，終端不愿意增加庫(kù)存。與此同時(shí)，為保持市場(chǎng)占有率，大型養(yǎng)殖企業(yè)“不敢主動(dòng)壓減產(chǎn)能”。在這種情況下，豬價(jià)弱勢(shì)局面或延續(xù)至三季度。同時(shí)，他表示，如果生豬低價(jià)延續(xù)到9月或10月，養(yǎng)殖企業(yè)持續(xù)虧損，更多養(yǎng)殖企業(yè)將面臨現(xiàn)金流壓力，最終會(huì)壓減產(chǎn)能，同時(shí)低價(jià)格也會(huì)使下游需求好轉(zhuǎn)。“特別是到10月，臘肉臘腸需求增加，這種情況下可能10月至11月的豬肉市場(chǎng)會(huì)有所反彈。”林國(guó)發(fā)說(shuō)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，生豬市場(chǎng)去產(chǎn)能需要時(shí)間，四季度階段性反彈后，仍面臨產(chǎn)能壓制，真正去產(chǎn)能可能要到2024年一季度中后期。

來(lái)源：國(guó)家發(fā)展改革委、證券日?qǐng)?bào)、華夏時(shí)報(bào)、上海證券報(bào)