近期，生豬期貨價格有所反彈，但以主力及遠期合約為主。生豬主力2309合約上周五最低跌至15740元/噸，本周增倉上漲，反彈近1000元/噸。有市場人士表示，近月2307合約依舊疲弱，直觀地反映了目前生豬市場弱現實強預期的格局。

據卓創資訊監測，供應方面，本周全國生豬交易均重繼續降低。養殖企業減重出欄，部分屠宰企業收購大豬意愿降低，全國交易均重降低。卓創資訊監測全國生豬平均交易體重121.81公斤，環比跌0.30%。需求方面，本周屠宰企業開工率環比下降。隨著氣溫升高，終端豬肉需求疲軟，屠宰企業訂單減少，同時散戶壓欄惜售，生豬供應有限，導致開工率下降。本周國內生豬重點屠宰企業開工率震蕩微降，平均開工率32.05%，環比下跌0.39個百分點。

本輪生豬期貨反彈原因是什么？

“除了近期整體大宗商品市場的上漲對生豬期價有所帶動，國內政策加碼預期與國外加息暫停得以兌現的雙重利好外，北美天氣仍存不確定性以及巴西供應進度偏慢也使得近期美盤農產品呈反彈態勢，國內玉米、豆粕期價均有所上漲。”國海良時期貨副總經理許曉燕說，近期生豬期貨主力及遠月合約的反彈，還受益于市場對7月前后或有生豬短期供應偏緊的樂觀預期。由于年初北方疫病多發導致的仔豬存欄及生產性能損失，7月前后或有階段性供應不足的可能，而端午假期將至，市場向來對節假日需求存在期待，生豬現貨或有一定幅度的上漲空間。 

“近期生豬期貨價格有所上漲，主要是預期先行導致的。”國泰君安期貨研究所農產品首席分析師周小球分析稱，從現貨價格角度看，目前頭均虧損300元/頭，虧損時間持續了6個月，是常規豬周期情況下虧損時間最長的，市場存在一定的上漲預期。從產能角度看，目前上游產能存在不同程度的去化，對應四季度開始的出欄量會進一步下滑，同時四季度的消費向上，漲價的預期氛圍比較強。總體而言，近期生豬期貨價格的上漲是因為現貨價格基本見底，而未來漲價的概率偏大。

豬價后期走勢如何？

展望后市，許曉燕認為，在弱現實的情況下，遠期期價靠樂觀預期提前上漲，需要關注樂觀預期能否兌現。主力2309期價還面臨幾個風險點：首先，7月前后的斷檔期時長或有限，從去年9—11月能繁母豬高位趨增的情況推演，同時年初疫病情況3月后明顯好轉，對應8—9月的出欄供應基數可能重回高位；其次，若養殖主體對后續斷檔期出現一致性預期而壓欄，大肥存欄不能在高溫季前有效去化，將加大8—9月豬肉供應壓力；最后，端午假期結束后，需求端將進入傳統的季節性消費淡季，要步入10月前后才會開始好轉。因此，即使后期斷檔期兌現，帶動豬價出現階段性上漲，也只能以反彈看待，反彈過后，豬價仍有回落可能。

在周小球看來，近期生豬期貨價格上漲的持續性仍需要現貨價格上漲的確認。目前市場處于“囚徒困境”狀態，在產業鏈持續虧損的情況下，生產者都期望競爭對手去產能，而自己能夠享受未來價格上漲的收益，造成在深度虧損的情況下產能去化的速度持續低于預期。

新湖期貨認為，6月份需求端或有恢復，但起色有限，而供應端仍過，影響價格上行空間，目前凍品庫容率處于較高水平，后期仍存出貨壓力，目前生豬價格仍在磨底階段，飼料成本端亦呈現下降趨勢，待端午節預期過后，需求端是否發力何時發力仍待觀察。

瑞達期貨表示，本周生豬有所走強，主要受到來自端午節需求的提振。供應壓力階段性有所下降，但是需求同樣不佳，隨著天氣的轉暖以及學校放假，對豬肉的需求下降較快。另外，市場關注的6-7月的供應斷檔期仍有待觀察，或沒有市場預期的嚴重。不過臨近端午，市場對備貨有所預期，提振市場的情緒。

方正證券稱，現在行業仍處于困境，且處于困境累積階段。后續若豬價延續低迷，仔豬價格或加速下跌，催動產能加速出清，迎來板塊的困境反轉。從成長角度看，生豬行業集中度仍在提升，部分優秀公司將實現快速成長。

來源：期貨日報、澎湃新聞、中國畜牧業