6月天氣轉熱，需求端支撐乏力，若后續豬價仍未有季節性上漲，養殖戶預期將轉為悲觀出現產能加速去化。華西證券6月14日研報表示，展望后市，整體來看，目前豬價尚無有力支撐，我們判斷豬價將繼續低位震蕩。
但生豬價格持續處于虧損區間疊加仔豬價格下降利潤空間壓縮，我們判斷能繁母豬產能去化有望加速，利好未來生豬價格。從標的選擇上來看，我們認為：現金流充裕財務狀況良好、產能所處區域疫病發生情況較輕、生豬出欄量同比有較大增長的公司將受益。具體標的選擇方面，我們認為：京基智農、新五豐、唐人神、巨星農牧、華統股份、新希望等都有望充分受益。仔豬、母豬價雙下跌，產能加速去化信號初步建立。
本周仔豬母豬價格均大幅下跌，15kg仔豬價本周較上月回落60元/頭，仔豬價格即將接近成本線，若后續跌破成本線，產能去化將進入加速度。此外，近日，國家發展改革委價格監測中心發布數據顯示，2023年6月第1周全國豬料比價為4.20，環比持平。若以此成本來推算，生豬上游養殖或每頭平均虧損112.86元。
從期貨端來看，生豬期貨價格仍然在底部徘徊。在去年10月份一波反彈行情至24300元/噸后，價格便一落千丈，于今年2月份跌至最低點14035元/噸后出現橫盤震蕩走勢。光大期貨研報預計，在生豬期貨升水回歸的作用下，豬價低位延續下行。短期國內生豬市場過剩產能去化進度緩慢，疊加需求弱勢，目前市場對于未來豬價存在進一步下跌的預期，悲觀情緒仍對生豬期貨盤面施壓。整體來看，生豬產能去化進度較為緩慢，凍肉庫存以及飼料成本方面對豬價形成壓力，以上因素限制未來豬價的上行空間。后市關注產能淘汰進度與終端需求變化對豬價的影響。值得一提的是，近日，多家豬企披露5月生豬銷售簡報，三大上市豬企中，牧原股份（002714）5月銷量環比繼續增長、同比下降，而溫氏股份（300498）、新希望（000876）銷量則環比下降、同比增長。在銷售收入方面，牧原股份同比、環比均顯示增長，而溫氏股份、新希望則呈現環比下降但同比上升的態勢。溫氏股份近日在調研公告中表示，根據市場第三方調研數據來看，目前低迷豬價背景下，中小散養戶產能去化較快，大企業產能去化較慢，產能去化主要集中在中小規模參與者。此外，根據上市豬企最新披露的5月出欄情況，商品豬銷售均價再次環比降至14.5元/公斤左右，遠低于每公斤15-18元的行業平均成本。對于豬價接下來的走勢，龍頭企業普遍持“謹慎樂觀”的態度。溫氏股份表示，今年初以來，豬價已持續低迷5個多月，特別是春節前后價格較低。按照往年經驗，8月至10月為傳統消費旺季，傳統節日、社會慶祝活動等較多，疊加部分地區腌臘需求，社會肉類消費需求相比上半年更加旺盛，豬價往往較高。國泰君安農業研究認為生豬養殖板塊低估，中長期方向明確，布局行業最佳時間點。
目前已經到了行業估值最底部，和歷史最低估值比，目前上市公司位于歷史最低位置，因此機構基于接下來產能去化加速，周期拐點漸近，對養殖板塊進行重點推薦。
東莞證券近日研報中指出，根據能繁母豬存欄量進行推算，預計2023年下半年生豬供給將維持在高位，年底有望緩慢回落。根據全球及國內大豆、玉米供需形勢分析，預計2023年下半年我國生豬養殖成本或將持續回落。生豬養殖板塊關注產能去化及成本回落；目前板塊估值處于歷史低位，關注具有規模優勢、成本優勢、現金儲備較為豐富的生豬養殖龍頭低位布局機會。浙商李超宏觀團隊認為，年初開始能繁母豬有所去化，對應2~3個季度之后生豬供應將有所回落，且下半年節假日較多，旅游、聚餐等助力豬肉需求回暖，預計豬價將于三季度迎來拐點。
來源：界面新聞、智通財經、搜豬、豬好多數據