近日，豬肉板塊久違的開始熱鬧起來，本次打破平靜的是來自發改委的收儲消息。發改委表示，近期，生豬價格繼續低位運行。為推動生豬價格盡快回歸至合理區間，國家發展改革委將會同有關方面啟動年內第二批中央豬肉儲備收儲工作，并指導各地同步收儲。盡管業內普遍認為，國家收儲工作屬于正常的逆周期調控機制，對于豬價提升影響不大，更重要的是起到一種引導市場情緒的作用?；氐疆斚拢撊绾慰创i周期，養豬業的未來又將何去何從呢？

自繁自養、仔豬育肥 頭均虧損均超200元

對于上半年生豬養殖行業的發展狀況，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師高陽對《證券日報》記者表示，當前豬價持續磨底，產能存量仍待優化，養殖戶虧損持續，降本增效是生產管理的重點，此外，企業現金流的巨大壓力也不容忽視。“養殖管理方面，養殖企業需嚴格落實各項防控措施，確保生豬安全養殖；而針對資金方面的壓力，養殖企業可以考慮與金融機構合作，拓寬融資渠道，尋求更強的信貸支持；同時，可以推進‘保險+期貨+銀行’，發揮金融合力助養殖戶降本增收，推動生豬市場穩定發展。”高陽表示。卓創資訊此前發布的研報顯示，自繁自養和仔豬育肥均出現虧損，但養殖企業的減產意愿不高。卓創資訊生豬行業高級分析師李晶對《證券日報》記者介紹，數據顯示，截至6月29日，自繁自養虧損額為213.49元/頭；仔豬育肥虧損額為204.33元/頭。對于全年的行業發展狀況，專家認為，生豬價格提升仍比較艱難。卓創資訊生豬行業分析師牛哲告訴《證券日報》記者，從供應面來看，北方散戶產能或有所去化，同時南方大規格肥豬存欄量降低，受此影響，下半年豬價或將優于上半年，四季度豬價仍有短時拉漲的可能。“從需求面來看，三季度終端消費或優于去年同期，四季度是傳統腌臘、灌腸旺季，對豬價有較強的拉動作用。整體來看，預計四季度終端消費優于去年，但仍低于2018年同期水平。”牛哲說。

豬企或在押注下半年

這么說其實也算有跡可尋。去年上半年豬價也跌了不少，在去年7月份，豬價迎來季節性的拐點，隨著養殖端主動出欄積極性轉弱，生豬出欄均重降至110~115公斤左右，市場出欄壓力減輕，養殖端扛價情緒升溫，而市場二次育肥現象反撲，支撐了去年豬價的上漲。進入第三季度尤其是10月份之后，豬價重回上漲通道。到10月20日，生豬價格達到28.59元/公斤，創下年內新高，半年累計漲幅超過100%。豬企們也憑借豬價回暖好好回了一波血，上半年還虧60多億的牧原下半年直接賺回來了，最后全年凈利132.7億元。那么，相同的一幕會不會再度上演呢？豬企心里或許是有譜的。事實上，今年豬企們的虧損要比去年好了很多，這也給它們增添了不少底氣。加上玩家們資金實力相比過往都有很大的提升，因此普遍在周期底部扛周期的時間也會更長一些。別看正邦似乎已經倒在了黎明前，但其他豬企也吸取了不少教訓，該募資定增補充流動性，那是一點不含糊。據不完全統計，從2022年至今，為了“補充彈藥”、提高養殖規模，共有8家豬企披露定增預案，擬募資合計約160.92億元。其中天邦食品6月12日公告，擬募集資金不超過27.2億元，計劃用于數智化豬場升級項目、補充流動資金；神農集團6月21日公告，擬募資總額不超過11.5億元，用于投資飼料加工、生豬養殖建設項目，并補充流動資金。此外，還有羅牛山、新五豐等多家上市豬企披露定增預案。因此，本輪豬周期難熬是肯定的，甚至源于過去的歷史教訓，豬企會想盡各種辦法使自身度過周期低谷。不過對于下半年豬價，筆者沒有那么樂觀。從前文表中數據不難看出，雖然上半年不少豬企都在加緊出貨，但相比目標出欄量還有很大一段距離，如果豬企仍按原計劃出欄，可想而知在市場需求未能顯著增長的背景下，大量的出欄或將進一步壓低豬價。當然，這個時候還在觀望的投資者就很舒服了，抄底的豬價才能加速周期的運行，才能加速產能的出清。因此，筆者對于豬周期有個很簡單的判斷方法，什么時候看到牧原都虧麻了，周期拐點就肯定快到了。

來源：綜合金融界、證券日報等