目前，豬價已經(jīng)在相對低位徘徊超過一年。中國養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，最近一年生豬（外三元，下同）沒有一日價格超過18元/公斤。
不過，盡管目前的價格仍然不高，但已經(jīng)出現(xiàn)不少回暖信號。
中信建投期貨養(yǎng)殖生鮮首席分析師魏鑫表示，預計到5月下旬，生豬市場會出現(xiàn)一個比較明顯的變化。“因為從去年9月份開始，仔豬的生產(chǎn)數(shù)量是逐月下降的，三四個月的時間，下降了大約7%~8%（仔豬一般在半年左右陸續(xù)出欄）。這就導致生豬供應將出現(xiàn)下降，這一塊的影響是比較明確的。因此從5月下旬到今年6、7月份，生豬市場上漲的概率較大?！?/span>
本輪豬周期出現(xiàn)了史上最長、最難熬的周期底部，因豬肉供大于求，產(chǎn)能去化一波多折，全行業(yè)長時間陷于虧損，導致*ST正邦（正邦科技）、傲農(nóng)生物、天邦食品三家上市公司出現(xiàn)破產(chǎn)或重整的情形。產(chǎn)能和出欄量是上市豬企兌現(xiàn)盈利能力的前提，但在長時間虧損后，全行業(yè)的資產(chǎn)負債表普遍“受傷”，有待修復，尤其是高杠桿高成本的豬企不得不縮減產(chǎn)能維穩(wěn)現(xiàn)金流，意味著今年是本輪周期的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，豬企的盈利能力難在短期內(nèi)釋放。
一位從事養(yǎng)豬超10年的黃先生在接受媒體采訪時表示：“這一輪豬周期有點不一樣，掙錢時間短，虧錢時間多，可能是我養(yǎng)豬這么多年來唯一不掙錢的豬周期了?！北据喼芷谑加?022年4月，為我國第六輪豬周期，但在10月觸及高點后，11月即迅速步入下行期，上行時間明顯較以往周期更短，整體上來說處于熊市。從能繁母豬數(shù)據(jù)也可觀測到，2022年4月開始，能繁母豬存欄開始上升，但產(chǎn)能擴張僅僅七個月后便開始下降。
在本輪豬周期中，上市公司的股價比較直觀地反映了市場情況。順鑫農(nóng)業(yè)股價較2020年創(chuàng)下的歷史最高價累計回撤約80%；新希望、大北農(nóng)等股的累計跌幅都超過50%。飼料龍頭新希望的生豬養(yǎng)殖業(yè)務一直備受市場關(guān)注，公司股價自2020年9月見頂后，進入了長達三年半的調(diào)整期，當前股價報9.3元?？梢娫诼L的下行周期下養(yǎng)豬行業(yè)整體之艱難。
豬周期的拐點信號也給了產(chǎn)業(yè)資本重整的信心。今年5月10日，*ST正邦披露的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，公司已于4月30日向深交所申請撤銷因觸及財務類強制退市情形的退市風險警示。截至目前，公司已收到產(chǎn)業(yè)投資人雙胞胎集團及其他財務投資人根據(jù)《江西正邦科技股份有限公司重整計劃》以及《重整投資協(xié)議》支付的重整投資款項共計約41.1億元。*ST正邦表示，根據(jù)《重整計劃》，雙胞胎集團承諾：本次重整完成后的24個月內(nèi)，雙胞胎集團將逐步啟動自身生豬養(yǎng)殖、飼料等業(yè)務資產(chǎn)置入上市公司的重組程序，4年內(nèi)完成相關(guān)業(yè)務及資產(chǎn)的整體上市。
根據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)，從3月下旬以來，生豬（外三元，下同）價格一直在15元/公斤左右震蕩，5月16日為15.32元/公斤。
魏鑫表示，現(xiàn)在豬價處于一個相對平穩(wěn)區(qū)間，現(xiàn)貨這一段目前表現(xiàn)還不算強勢，因為豬價的核心決定因素還是供需。目前規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的供應還是比較充足，未來也沒有明確的大幅下降的預期，未來供需彈性主要在中小散戶這一塊。
那么，中小散戶的情況如何呢？事實上，近期中小散戶有較為明顯的加倉動作。
國聯(lián)證券5月15日發(fā)布的研報指出，據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，4月樣本點能繁母豬存欄環(huán)比+0.96%（前值+1.57%），中小豬場存欄增幅高于規(guī)模豬場。此外，根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，4月全樣本能繁母豬存欄環(huán)比+0.94%（前值+0.22%），其中規(guī)模場能繁母豬存欄環(huán)比+0.87%，中小散戶的能繁母豬存欄環(huán)比+3.22%。
而中小散戶增倉的背后，是最近兩年豬價處于相對低谷，養(yǎng)殖行業(yè)虧損不斷造成的中小散戶離場或者減產(chǎn)明顯。
一位成都附近的中小養(yǎng)殖戶表示，最近一年半，他的虧損還是比較嚴重的。時不時爆發(fā)的“非洲豬瘟”對生豬養(yǎng)殖行業(yè)的影響比較大，他為了應對，加強了消毒等措施，但相對就提升了成本，加上飼料成本偏高，目前生豬養(yǎng)殖的成本不低。
“現(xiàn)在即使豬價上漲，我也沒有盈利，因為從小豬到養(yǎng)成大豬是需要經(jīng)歷一個時間段的。價格上漲的時候，我們手上可能并沒有成熟的豬。再過幾個月，豬倒是養(yǎng)大了，但價格就不好說了。現(xiàn)在周圍確實是有人盈利，但也是相對一些大型的養(yǎng)殖企業(yè)，因為他們有補貼?！边@位中小養(yǎng)殖戶表示。
事實上，相對于中小散戶，規(guī)模養(yǎng)殖戶的出欄速度是較為平均的。此外，隨著豬瘟的影響下降，規(guī)模廠商的養(yǎng)殖成本也在下降。
“從我的感受來說，以后生豬的規(guī)模養(yǎng)殖占比或許會越來越大，因為他們的成本比較低，相對來說個人養(yǎng)殖戶生存就比較困難，如果持續(xù)虧損，我下一步也在考慮轉(zhuǎn)行?！鄙鲜龀啥几浇闹行○B(yǎng)殖戶表示。
不過，魏鑫認為，盡管現(xiàn)在市場邊際壓力減弱，但其實產(chǎn)能恢復的速度很快。以前虧損后很多產(chǎn)能出清，然后進入新一輪豬周期，豬價上行。但現(xiàn)在的情況不同，隨著規(guī)模廠商的逐步進入，養(yǎng)殖虧損一段時間之后，部分產(chǎn)能去化，但很快就能修復。
魏鑫表示，在這樣的情況下，需要看養(yǎng)殖戶的成本，并不是中小散戶一定就不能盈利。“其實中小散戶在現(xiàn)金流的壓力沒有那么大，而且相對靈活，所以不一定是中小散戶先減產(chǎn)，也可能大廠先減產(chǎn)。這是一個長期博弈的過程，最終可能呈現(xiàn)小型養(yǎng)殖戶和特別大的養(yǎng)殖企業(yè)共存的狀態(tài)?！?/span>
低豬價已經(jīng)持續(xù)了相當一段時間，這使得消費者能以相對低廉的價格買到豬肉。
一位家在四川、家中經(jīng)常購買豬肉的消費者告訴，她家每年消耗豬肉超過200斤，除了平時食用新鮮豬肉之外，還會購買60~70斤做臘腸和臘肉?！白罱鼉赡曦i肉真的比較便宜，最貴也不過16~17元一斤，最低10~11元一斤，過年也沒漲到哪里去。”
不過，這一情況可能會發(fā)生改變。從近期的數(shù)據(jù)來看，生豬市場的回暖信號頗為明顯。5月14日，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2024年5月上旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況，生豬（外三元）達到15元/公斤，較4月下旬上漲0.1元/公斤，漲幅0.7%。
一個值得注意的信號是，生豬出欄體重連續(xù)下降。海通證券在5月15日發(fā)布的研報中指出，上周生豬出欄體重環(huán)比減少0.43公斤/頭至125.41公斤/頭，逐步下降。海通證券認為，當前豬價已進入上漲通道，隨著偏高體重持續(xù)消化，疊加后續(xù)供給端持續(xù)收縮，豬價將逐步走強。
國金證券在5月12日發(fā)布的研報指出，隨著降重的持續(xù)進行，生豬出欄均重已經(jīng)與去年同期接近，降重對豬價上漲的壓制邊際減弱。隨著消費的季節(jié)性好轉(zhuǎn)，預計下半年生豬需求有望逐步回升，短時降重或?qū)ιi價格仍有壓制，但是利好后續(xù)豬價上漲的高度。
魏鑫指出，進入5月份，按照慣例冬季的肥豬比標豬要貴，夏季標豬比肥豬要貴，4、5、6月份都是出欄豬體重下降的過程，降重是季節(jié)性的正常表現(xiàn)。不過，從市場上來說，當出欄生豬的體重下降之后，市場也有更多條件去支撐未來豬價的上行。
另一個值得注意的是，仔豬數(shù)量變化對整個生豬市場供給端的沖擊。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部曾在2023年表示，從新生仔豬數(shù)量看，2023年4~9月份全國新生仔豬量同比增長5.9%，這些仔豬將在未來6個月內(nèi)陸續(xù)出欄，預示著那段時間豬肉市場供應較為充足。
不過，進入2023年9月，仔豬數(shù)量有明顯縮減，而這些仔豬的出欄時間是今年3、4月份。
“其實仔豬數(shù)量下降對于生豬供應的影響，應該是3月份就能看到，但3、4月份價格其實沒有明顯的變化，這是因為量變還沒有引起質(zhì)變，但到了5月底，這個變化很可能將產(chǎn)生了?！蔽忽沃赋?。
來源：21世紀經(jīng)濟報道、北京青年報、中國畜牧業(yè)