7月即將結束，全國生豬市場繼續展現出偏強運行的態勢，這一趨勢不僅反映了市場供需關系的微妙變化，也預示著養殖端盈利空間的進一步拓展。在多重因素的共同作用下，生豬價格震蕩向上，為整個養殖業帶來了新的活力。

新牧網豬價指數顯示，當前廣東、山東、安徽、浙江等10省市生豬出欄價已漲破10元/斤大關。“最難熬的寒冬已經過去了。”面對今年持續上漲的行情不少養豬人感慨道。與此同時，豬價持續回暖帶來的正面效應，也體現在了生豬養殖企業上半年的業績預告中。

不過，這輪久違的上漲行情還能持續多久仍是個未知數。多位行業人士在受訪時表明了對于后期豬市“謹慎樂觀”的態度，提醒養殖戶不要盲目擴產，警惕沖高回落。

自春節過后，生豬價格經歷了一段短暫的回落期，但隨后北方地區前期能繁母豬的去化及疫病影響逐漸顯現，導致產能階段性偏緊。進入6月后，隨著產能調減消息的發酵，二次育肥入市增多，進一步推高了生豬價格。盡管氣溫上升和消費淡季的到來一度對豬價構成壓力，但進入7月后，市場供應偏緊的局面并未根本改善，特別是南方大豬緊俏，標肥價格差擴大，這些因素共同作用下，生豬價格重心再次震蕩向上。

卓創資訊生豬市場分析師李晶認為，除了生豬出欄量少以及豬病導致的減產，支撐了豬價上漲的底層邏輯以外，華南地區減少省外流入豬源造成華南本月豬價格外強勢。同時，全國多地的強降雨天氣影響生豬的出欄和調運，也加重了階段性的生豬供應缺口。

值得注意的是，供給“斷檔”預期的存在，使得養殖端壓欄惜售情緒不減。在這種背景下，生豬出欄量并未顯著增加，反而因養殖戶的看漲情緒而有所減少，進一步加劇了市場供需矛盾，支撐了豬價的持續上漲。

與生豬價格上漲形成鮮明對比的是，飼料原料價格的穩中偏弱運行。近期，玉米市場各方對后市看漲預期較弱，貿易商出貨積極性較高，加之企業庫存維持相對高位，下游企業采購壓力不大，玉米價格整體呈現穩中偏弱態勢。同時，豆粕市場也面臨庫存高企、采購積極性欠佳的局面，價格同樣承壓。飼料原料成本的下降，為生豬養殖提供了更大的盈利空間。

當前，自繁自養盈利已達到600元/頭以上，這一水平顯著高于歷史平均水平。養殖利潤的提升，不僅增強了養殖戶的信心，也為整個行業的穩定發展提供了有力支撐。

短期市場，雖然消費疲態有望延續，但局部地區大豬貨源走俏、標肥差持續倒掛并適度走擴的現狀，以及飼料原料成本的降低，將繼續支撐生豬價格保持窄幅調整、小幅偏強的運行態勢。此外，供給“斷檔”預期的兌現，也將在一定程度上緩解供給壓力，為豬價上漲提供動力。

然而，也需注意到市場中的不確定性因素。例如，高溫天氣可能對生豬生長和運輸造成影響，進而干擾市場供應；同時，政策調控和疫情變化也可能對豬價走勢產生不可預測的影響。因此，在樂觀看待市場前景的同時，養殖戶和相關企業也應保持警惕，密切關注市場動態和政策變化，及時調整經營策略以應對潛在風險。

據東方基金郭紹珺在今年4月時介紹，豬周期一般來看是4年：2年上行，2年下行，截至今年2月末，全國能繁母豬存欄量的去化程度較多，可以預見豬價會進入一個上行通道。

國家統計局數據顯示，2024年上半年，全國生豬出欄量為3.64億頭，同比下降3.1%，截至第二季度末，全國能繁母豬存欄量為4038萬頭，同比下降6%。其中，多家上市公司正計劃增加能繁母豬數量，擴大生豬產能。

經歷了上一輪非洲豬瘟帶來的豬周期后，本輪豬周期有何變化？

對此，ST天邦董事長張邦輝表示，在生豬養殖規模化、集約化程度不可逆轉地提高的背景下，市面上的生豬已經無法炒短期波段獲利，而大型企業除非資金鏈有問題，都在擴大養殖規模。

不過，華統股份總經理朱凱表示，2023年全國規模化養殖市場份額達到68%，浙江省比例更高，初步估算74%左右，隨著規模化養殖場占比越來越高，水平分工越加成熟，行業越趨理性，表現為：養殖效率的進一步提升，生豬產能波動將更加可控，周期縮短，價格波動加快，同時波動幅度趨緩。

“6月份能繁母豬存欄量出現微幅增長，但鑒于現金流情況和歷史虧損，行業整體偏謹慎。”朱凱說。

對于身處其中的從業者和投資者而言，踩準“豬周期”是平衡盈虧的重要節拍。和其它行業的景氣周期一樣，豬周期會經歷“供不應求、價格上漲—擴大產能、供過于求—價格下跌、產能收縮—供不應求、價格上漲”的循環過程。

面對豬價久違的連續上漲行情，手握優勢養殖資源的生豬養殖企業是否會加大投資、押注擴產？對此，布瑞克農業大數據高級分析師徐洪志表示，對于一部分豬企而言，擴產不是將來時而是進行時。“包括牧原在內的頭部企業，在過去一年來，能繁母豬存欄都有不同程度的增長。此外，大多數企業都存在產能利用不足，豬舍設備閑置的現象。豬企即便不再擴產，而只是將現有的產能充分發揮出來，也足以將市場實際供給能力再提升10%~20%。”

不過，在考慮擴產之前，解決資產負債率過高的問題可能會被率先納入預算。這已經在三大生豬養殖巨頭企業近期的投資者關系活動中有所提及。

牧原股份證券部人士稱，將根據外部環境及生產經營情況，合理規劃能繁母豬數量。此前，牧原股份公開表示，隨著生豬市場行情的好轉及養殖成本的持續下降，公司今年盈利能力及現金流情況將有較大改善，具備降低負債規模的客觀基礎。公司會在穩健經營的基礎上，不斷降低整體負債規模以及杠桿水平，優化債務結構和財務狀況。

“近幾個月生豬價格上漲，逐步覆蓋公司生產成本。但整體來看，目前實現盈利的時間尚短，公司將優先考慮償還一定的有息債務，降低資產負債率，保障公司運營安全。同時，公司以‘降成本、保盈利’為首要目標，重點考慮成本控制和效率提升。待盈利有效彌補往期虧損后，再去考慮規模擴大。”溫氏股份在近日舉行的券商策略會上公開表態稱。

展望生豬后市，李晶認為，今年8到9月份整體市場行情將會出現偏強的調整，10月份可能會進入高位震蕩的尾期狀態，11到12月份可能會逐漸出現供多需少的狀態，豬價或將進入下滑的走勢。其中，豬病和集中性的強降水是值得關注的變量，目前處于可控狀態。

徐洪志也認為，下半年將呈現震蕩上行的態勢。究其原因，一方面，產能去化的成果將逐漸顯現，自2023年開始的能繁母豬存欄下降，會轉化為2024年育肥豬市場供應量的持續縮減，推動價格上漲。另一方面，在利潤刺激下，以壓欄和二次育肥為主的市場投機行為日趨活躍，會在前期造成育肥豬供應的結構性短缺，而在后期集中出欄時又造成供應的結構性過剩。

如此豬價的波動性將顯著放大。進口方面，過去幾個月的豬價上漲使得豬肉進口利潤迅速好轉，預計將推動進口量在第四季度出現較大回升，將有利于平抑國內市場價格。

徐洪志提醒，在當前全行業普遍盈利的背景下，行業應該把握住盈利周期的時間窗口，主動調整經營發展策略，從之前的拼規模轉變為拼成本，在種豬繁育、飼養效率、疫病防控等環節降本增效，切實將養殖成本降下來，這是應對豬周期下行階段的根本。同時避免盲目擴張，高度重視資金鏈管理，降低債務風險。

 來源：中國畜牧業綜合第一財經、每日經濟新聞、大河財立方