今年上半年生豬價格持續上漲，養殖行業也終于實現盈利。不過，自8月15日至8月27日，生豬期貨價格出現回落，主力合約2411合約跌幅達4.97%。值得關注的是，不僅生豬期貨價格回落，一些地區的豬價也出現下降。數據顯示，截至8月25日，生豬（外三元）全國均價為20.22元/公斤，周環比下跌4%，止步7周連漲；15公斤仔豬全國均價為44.61元/公斤，周環比下跌2.6%。

值得關注的是，8月生豬價格漲至全年最高點后，前期壓欄豬源滾動釋放，以及二次育肥戶積極并靈活出欄部分豬源，導致生豬價格沖高后回落，疊加受終端消費疲弱限制，豬價回調空間明顯。考慮仍有部分二次育肥豬源圈養欄內，或在中秋節前后集中釋放，供應或相對恢復寬松，對“金九銀十”旺季預期形成利空制約。

7、8月份由于天氣過熱，屬于消費淡季，消費依舊疲軟，并未出現明顯增加，尤其是對大豬的消費較為弱勢。不過，邊舒揚表示，由于當下生豬價格遠超上市公司養殖成本，這些大公司按計劃出欄，將利潤落袋為安，二季度公司業績亮眼，負債減輕。生豬價格是影響養殖企業利潤的關鍵因素，今年上半年基本處于盈利階段。

“今年上半年豬價穩步上漲，對于養殖戶來說，總體還是不錯。目前養殖戶盈利豐厚，外購仔豬盈利435元/頭，自繁自養盈利641元/頭。而且上半年飼料價格較低，這也有利于利潤的累積。近期豬價下跌主要還是出欄增加，出欄積極性提高所致。”招商期貨飼料養殖研究員馬幼元稱。

與此同時，華中某生豬養殖戶梁經理表示，近期出欄數量的確增多了一些，一是擔心豬價會進一步下跌；二是前期積攢的大豬數量有點多，出掉一些可以減輕飼養壓力。雖然飼料成本低可以多賺取一些利潤，但經過去年困難期，現在不會盲目擴張產能了。如果接下來能把握好節奏，下半年業績應該能好于上半年。

不過，也有業內人士表示，由于價格傳遞具有一些延后性，雖然當下企業仍然維持較高利潤，但豬價已經出現松動。從整體來看，8月27日全國豬價仍然維持下跌態勢。從當前南北豬價水平來看，生豬價格區域間價差已經由此前的3元/公斤左右縮小至當下的1元/公斤左右，一些“高豬價區”生豬行情的下調幅度要更加明顯。

“從幾個主要地區的批發市場白條到貨量看，白條肉需求表現疲軟，需求并未有明顯增加，導致屠宰端縮量保價，屠宰量增幅不大。根據涌益屠宰監測，最近一周生豬日均屠宰量13.3萬頭，環比前一周13.1萬頭僅增加1.38%。豬價下跌也會影響養殖上市公司營收，進而影響其業績。”創元期貨研究員陳仁濤稱。

近年來豬價波動較為劇烈，2023年初至2024年4月豬價持續低迷，生豬養殖行業陷入困境，2023年全年出欄生豬頭均虧損76元。隨著豬價回升，今年5月份生豬養殖扭虧為盈，6月頭均盈利343元，7月頭均盈利409元。目前生豬養殖收益大幅改善，頭部企業經營狀況普遍好轉，資金壓力明顯改善。

陳仁濤表示，目前看，短期現貨市場供應大于需求，不過，經過本輪豬價下跌，使得前期壓欄和大豬庫存得到清理，有利于后市豬價。同時，從中大豬存欄和仔豬出生量來看，8—9月供給環比增量均不大，生豬價格短期繼續下跌空間不大。然而，6—7月份仔豬出生環比增加3.5%、1.8%，增幅較大，將會壓制年底生豬價格。下半年生豬供給基本確定，主要變量源于需求。因此，下半年重點關注需求增量。

“今年上半年主要還是受去年疫情影響，整體生豬供應量偏低，但下半年供應將逐步恢復，生豬期貨價格可能在9—10月見到年度高點，震蕩盤整后逐步下行。” 馬幼元稱。

海通證券分析指出，年初出欄均重顯著上升之后，在4月中下旬和6月中下旬有過明顯的沖高回落的過程，150公斤以上大體重豬出欄占比在這一階段也同樣是沖高回落，而近期的150公斤以上大體重豬出欄占比再度快速提升，7月底尚在5%左右，而近期攀升至6.9%，為2月以來的最高值。當下，二次育肥短期性的集中出欄或已接近尾聲，未來將逐漸進入開學、中秋、國慶等豬肉消費的旺季，豬價調整或也已經接近尾聲，豬價將有望重新回到上行趨勢當中，且高點和持續時間值得期待，市場預期也將向豬價的強現實靠攏。

卓創資訊生豬市場分析師邵瞧瞧表示，豬價漲至高位后回落主因養殖端看漲后市壓欄集中釋放，以及二次育肥達到預期價格集中出欄部分豬源。根據官方及卓創資訊能繁母豬存欄變化后推10個月，對應2024年8、9月生豬理論月度出欄環比分別下滑0.71%、1.99%。但考慮二次育肥行為對市場短期供應的干擾，以及養殖端壓欄行為導致供應壓力后移。

據卓創資訊調研了解，8月份部分二次育肥戶積極出欄豬源占比30%左右，緩解市場大豬供應壓力，并導致標肥價差收窄，甚至部分市場階段性出現標肥同價現象。而隨著8月下旬豬價回調，部分二次育肥繼續補欄，但考慮豬價仍保持年內偏高水平，成本及風險雙雙增加，導致二次育肥補欄占比低于出欄占比，亦是本月豬價頻繁波動的重要因素，并為旺季預期帶來更多不確定風險。

邵瞧瞧認為，8月份消費淡季下豬價卻漲至年內至高點，雖供應變化對豬價影響占主導地位，但需求亦也是不可忽略的重要指標。進入2024年5月生豬價格一路上行，多數屠宰行業虧損及宰量下滑日益明顯。三季度消費恢復緩慢，且受成本較高、二次育肥頻繁進出場干擾，進一步加深屠宰端被動權，從需求方面來看三四季度消費對豬價上行支撐力度頗受限制。

消費淡季下生豬價格屢沖新高，主因二次育肥及養殖端壓欄行為占主要因素，考慮部分二次育肥戶欄內供應充沛，以及“金九銀十”旺季預期下，部分養殖端亦加快出欄進程，供應方面或相對寬松，制約豬價再漲空間。邵瞧瞧分析，需求方面來看，三季度消費恢復速度較為緩慢，開學季及中秋佳節雖有提振，但或難以匹配養殖端逢節集中出欄行為，市場亦或再度重現供大于求局面，需求或難以拉動豬價持續性上行，因此卓創資訊認為9月份生豬價格或先漲后降，均價或環比下滑。

來源：華夏時報、卓創資訊、中國畜牧業