9月份生豬價格呈現震蕩下行走勢，中秋節前南北方跌速相對吻合。節后北方跌速卻加快，主要原因來自于北方市場前期出欄節奏滯緩，節后供應壓力大，業者出豬積極性提升明顯，導致價格跌幅較大。但伴隨著二次育肥熱度提升，或帶動養殖端提前完成出欄計劃，月底仍有縮量可能，支撐豬價翹尾。

卓創資訊生豬行業高級分析師容志發稱，結合生豬存欄走勢分析，2024年以來，南方市場產能增幅較大，截至8月底，生豬存欄同比去年增幅7.22%，產能相對過剩。在此情境下，南方產區業者多數不看好9月份中秋節后行情，普遍認為節日效應提振力度有限，因此中上旬出欄節奏較快，在中秋節前出欄大部分豬源；但北方市場由于產能恢復速度相對較慢，因此北方業者中上旬存壓欄動作，仍看好節日備貨、消費提升，中上旬出欄計劃完成偏慢。這是中秋節前北方價格高于南方價格的主要原因。

從一季度末開始，規模場新生仔豬、仔豬飼料銷量紛紛環比轉增，對應著進入3季度，理論商品豬出欄壓力會邊際增加。但從前兩個月整體增幅有限，而真正仔豬起量是二季度，對應理論出欄壓力在四季度將進一步遞增。另外，從前期母豬配種情況看，新生仔豬數據可能還將進一步增加，進一步印證了基本面轉松的趨勢。

中信期貨分析，雖然7月為理論出欄量年內最低點，但8月中才兌現今年高點，這體現了中期供應趨勢和價格并不是嚴格的線性關系，且情緒和節奏的助推作用在緊平衡狀態下得以邊際放大。8月，在理論出欄量偏低，疊加大豬釋放后的第三波壓欄情緒的助力，豬價持續上漲，在8月中旬最高漲至21元/公斤。而后，隨著供應壓力的逐步積累，后續反彈力度有限，大趨勢還是以偏弱震蕩為主。

容志發認為，從供應端來看，由于當前北方養殖端出欄節奏較快，認賣情緒較高，且由于近幾日北方市場豬價較低，二次育肥熱度提升，一方面攔截部分流向屠宰端豬源，另一方面緩解養殖端出欄壓力，因此北方企業出欄計劃或提前完成；而南方市場出欄進度較快，部分企業甚至已經完成本月計劃；整體來看，月底供應端仍有縮量空間，對生豬價格或有一定支撐。從需求端來看，月底國慶節臨近，且后續氣溫逐步降低，終端需求或有所好轉，下游屠宰端訂單或有增量預期，收購積極性或相對提升，對豬價提振力度增強。當前養殖端已然加快出欄，月底供需或雙向支撐豬價上漲，主要上漲動力或來自于北方。

浙商證券研報指出，本輪周期豬價高度和持續性有望超預期，壓欄和二育的擾動帶來短期供給節奏上的變化，但整體價格中樞卻在不斷抬升，相較于市場擔憂的豬價“A”字形走勢，繼續看好豬價“階梯形”上漲的大方向。

來源：卓創資訊、中信期貨、中國畜牧業