氣溫轉涼，需求季節性增長，不過今年氣溫偏高，加之11月缺乏節日支撐，腌臘、灌腸也未開啟，需求改善幅度有限。下游購銷意愿不強，屠企以銷定宰，疊加秋冬季疫病防控難度加大，散養戶壓欄情緒偏弱，順價出欄為主，規模場月度出欄增量，供給充裕。市場延續供強需弱格局，之前的期現深貼水消化了供給環比增量預期，最近期現價格走勢分化，基差已大幅收斂，短期盤面更多跟隨現貨節奏。

截至11月12日，生豬出欄均價16.55元/公斤，較上周環比下跌0.46元/公斤。標肥價差-0.56元/公斤，較上周縮小0.13元/公斤。受制于需求增長緩慢，豬價持續回落至17元/公斤以下。養殖端壓欄情緒不高，認價出欄大豬，大豬跌幅快于標豬，標肥價差縮窄。仔豬出欄均價33.76元/公斤，較上周環比上漲2.6元/公斤。近期仔豬補欄情緒較之前有所回升，仔豬價格小幅回暖。不過進入冬季，疫病風險加大，加之市場對后市情緒謹慎，仔豬上行空間有限。

國元期貨認為，今年氣溫偏高，加之11月缺乏節日支撐，腌臘、灌腸也未開啟，需求改善幅度有限。下游購銷意愿不強，疊加秋冬季疫病防控難度加大，散養戶順價出欄為主，規模場月度出欄增量，供給充裕。

對于當前生豬生產形勢，中國農業科學院農業經濟與發展研究所副研究員王祖力表示，從屠宰的數據可以看到，跟去年比大概下降7-8個百分點，消費下降可能降了5-6個百分點，這是因為價格漲上來了，也就是今年豬肉消費表現還是不錯的，消費降的原因是價格長漲。現在行業對明年預期比較悲觀，這跟產能處在綠色合理區間的上限有關。情緒整體是謹慎、理性克制。這是過去這幾年產能變化所帶來價格變化之間的對應關系，也就是說從去年以來的產能變化所能夠帶來價格的上漲。根據它們之間對應關系，今年8月份全國月度均價已經到了20元以上，完成了產能去化所帶來生豬市場行情的好轉，行業今年獲得了不錯的利潤，至少跟去年比好了很多，行業現在壓力也減輕了很多。

華融融達期貨生豬研究員史香迎介紹，據重點農產品市場信息平臺顯示，2024年11月8日當周全國生豬屠宰后均重為90.82公斤，較6月底宰后均重高點下降約1.66%。雖然市場降重力度還不是很大，但是相對較早的開始出欄，可以留給養殖端足夠的出欄時間，緩解春節前出欄壓力，有望打破“旺季不旺”的規律。換言之就是現下豬價和春節前豬價呈現微妙的“蹺蹺板效應”，現下市場降重降得越多豬價跌的越多，春節前豬價的預期就會越樂觀。

豬價近期走勢如何？華泰期貨表示，近期供應的快速增加導致現貨價格加速下跌。但由于盤面價格較低，生豬1月合約表現反而較為堅挺導致基差快速收斂。從目前市場供應壓力來看現貨價格仍有繼續下跌的空間，但由于盤面價格偏低，因此盤面壓力目前不是很大。如果下周現貨繼續下跌，基差收斂至800以內則會給到盤面一定的壓力。整體來看養戶們對四季度的價格還是較為樂觀。目前主要還需觀察消費的復蘇情況，冬至前還有一波二次育肥的出欄窗口期，未來供應增長較為明顯。預計短期生豬價格或仍將震蕩運行。

開源證券近日研報表示，2023年我國生豬養殖市場規模達1.3萬億元，行業周期性強易供需錯配，后非瘟時代豬價大波動弱化小波動增多。生豬養殖呈規模場占比提升、養殖重心南移、生產效率提升、落后產能長期持續去化的特點。2024Q4旺季生豬供給仍偏緊，生豬景氣延續。

正信期貨分析，11月下半月集團養殖企業順勢出欄為主，加之前期二育補欄豬源集中出欄，生豬供應整體寬裕。今年11月氣溫下降不暢，并且南方市場氣溫仍偏高，不利于腌臘活動的開展，腌臘季或有推遲，生豬需求端好轉或不及預期，對生豬價格提振幅度有限。

來源：中國畜牧業綜合國元期貨研究、華融融達期貨、同花順期貨通