2025年5月第三周，全國(guó)生豬均價(jià)已跌至14.93元/公斤，周環(huán)比跌幅擴(kuò)大至1.1%，同比降幅達(dá)4.6%。從5月整體走勢(shì)看，前三周生豬價(jià)格周跌幅依次為0.3%、0.5%和1.1%，呈現(xiàn)逐周加速下滑態(tài)勢(shì)。

結(jié)合能繁母豬數(shù)據(jù)、新生仔豬數(shù)據(jù)推算6-12月供應(yīng)量或先減后增，其中6月持平，7-8月減少，9-12月逐步增量，而需求量呈W走勢(shì)，供需比倒N走勢(shì)。而交易均重高位導(dǎo)致大豬缺口較去年同期減少，春節(jié)偏晚或?qū)е滦枨箜g性滯后體現(xiàn)，二次育肥補(bǔ)欄熱度或同比降低，集團(tuán)公司缺少仔豬暢銷支撐，年底集中出欄，供需比超過理論值。因此預(yù)計(jì)四季度初豬價(jià)或出現(xiàn)低點(diǎn)。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)全國(guó)能繁母豬存欄和卓創(chuàng)資訊對(duì)能繁母豬存欄量在200頭以上規(guī)模企業(yè)能繁母豬數(shù)據(jù)推算，6-12月生豬理論供應(yīng)量或先減后增其中，6-10月生豬理論供應(yīng)量亦呈連續(xù)增加走勢(shì)，最大增幅或出現(xiàn)在10月。11-12月出欄生豬根據(jù)能繁母豬存欄數(shù)據(jù)以及配種和分娩率的指標(biāo)推算，預(yù)計(jì)或保持增加走勢(shì)。但結(jié)合季節(jié)性存欄低位效應(yīng)影響以及北方1-2月的仔豬腹瀉影響，預(yù)計(jì)7-8月供應(yīng)或減量，且確定性較強(qiáng)，其他因素影響或有限，以理論基數(shù)為主。

結(jié)合近7年交易均重季節(jié)性指數(shù)與2025年均重進(jìn)行對(duì)比，2025年1-5月交易均重基本符合季節(jié)性變化規(guī)律，但呈略超季節(jié)性特點(diǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，1-5月全國(guó)生豬交易均重為124.66公斤，同比上漲1.09%。飼料成本下滑支撐養(yǎng)殖端調(diào)整最佳出欄體重至130公斤附近，而結(jié)合四季度飼料預(yù)測(cè)走勢(shì)分析，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖端或在四季度前保持體重高位，與往年相比，大豬供應(yīng)缺口減少，供應(yīng)端增幅或略超預(yù)期。

隨著養(yǎng)殖端規(guī)模化程度提升，集團(tuán)公司出欄節(jié)奏會(huì)對(duì)市場(chǎng)交易心態(tài)起到風(fēng)向標(biāo)的帶動(dòng)作用。得益于1-5月外賣仔豬暢銷，集團(tuán)公司得以在持續(xù)壓欄的情況下，年度的出欄進(jìn)度完成較2023年和2024年略偏快。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至4月，前7家集團(tuán)公司年度出欄進(jìn)度完成至32.60%，較2024年快0.50個(gè)百分點(diǎn)，較2023年快1.62個(gè)百分點(diǎn)。但四季度補(bǔ)欄的仔豬一方面面臨冬季疫病風(fēng)險(xiǎn)，一方面也有對(duì)2026年豐產(chǎn)的擔(dān)憂，補(bǔ)欄熱度大概率不高。且年底養(yǎng)殖公司新一年出欄任務(wù)暫未公布，補(bǔ)欄積極性有限。仔豬滯銷或推動(dòng)養(yǎng)殖公司增加商品豬出欄量以完成年內(nèi)任務(wù)。因此年底集團(tuán)公司增量大概率會(huì)出現(xiàn)，或?qū)е鹿?yīng)增幅超預(yù)期。

中郵證券發(fā)布研報(bào)稱，25年豬價(jià)難以大幅波動(dòng)，行業(yè)去產(chǎn)能或較難推進(jìn)。盈利情況將是今年行業(yè)最大看點(diǎn)，而成本差異是企業(yè)盈利能力的最有效鑒別器。當(dāng)前飼料成本下降已告一段落，養(yǎng)殖成本的下降將更加依賴于企業(yè)的養(yǎng)殖水平、管理水平等

國(guó)投期貨認(rèn)為，生豬期價(jià)偏弱震蕩，遠(yuǎn)月合約再創(chuàng)新低。端午備貨需求增加，但供應(yīng)同步放大，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定。中長(zhǎng)期來看生豬供應(yīng)將面臨恢復(fù)，一是數(shù)量層面，由于生豬行業(yè)產(chǎn)能和新生仔豬數(shù)量持續(xù)恢復(fù)，未來出欄量有望逐步增加，另一因素是重量層面，前期壓欄及二育的生豬面臨出欄，體重增大進(jìn)一步加重了供給壓力。未來現(xiàn)貨端下行壓力有望體現(xiàn)，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的回落對(duì)盤面價(jià)格的向下壓制。

南華期貨表示，豬價(jià)整體穩(wěn)定，部分屠宰企業(yè)宰量小幅增加，另外少量二育入場(chǎng)，成交尚可。南方受端午支撐，部分地區(qū)中大豬出欄情況較前期有所改善；但近期市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局較難改變，尤其大豬，缺乏利好支撐價(jià)格持續(xù)走高，預(yù)計(jì)價(jià)格仍小幅頻繁震蕩。破位下行，易跌難漲。

在供需理論水平的基礎(chǔ)上，疊加考慮體重高位，屠宰量增幅環(huán)比下滑，二次育肥補(bǔ)欄熱度下降和年底集團(tuán)公司增量等多項(xiàng)因素分析，四季度出現(xiàn)年內(nèi)低點(diǎn)的可能性較大。結(jié)合實(shí)際供需比的數(shù)據(jù)推算，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)低點(diǎn)或在四季度初期。

  來源：卓創(chuàng)資訊、同花順財(cái)經(jīng)、中國(guó)畜牧業(yè)