不過，在普遍認為6月30日美聯儲會議加息0．25％已成定局的情況下，中國的加息話題恐怕還得繼續說下去。

　　據說，到今年年底前，美聯儲還有5次貨幣政策會議。也就是說，如果按每次加息0．25個百分點算，到時候美元基準利率將達到2．25％。

　　我們知道，從2001年開始，美聯儲連續13次降息，基準利率已降至46年以來的低點。

　　目前美國1％的基準利率意味著什么？意味著貨幣政策的執行者被逼到了一個死胡同里。

　　對美聯儲而言，利率維持在1％的低點，使它的貨幣政策操作空間越來越狹小，除了向上調整，目前并沒有別的好辦法。

　　同樣道理，中國貨幣政策的決策者在目前事實負利率的情況下，也不得不面對向上調整利率的壓力。

　　經濟好轉的時候提高利率是為了防止通貨膨脹，而一旦經濟不景氣時，降息可以刺激經濟，而在利率已經很低的情況下，通過利率政策來刺激經濟的余地就不大了。

　　在人民幣與美元掛鉤的匯率體制下，如果美聯儲提高利率，那么美元將會升值，而人民幣也就會相應的升值。事實上，類似效應已經有所顯現。

　　與此同時，美聯儲提高利率也會使中美間的利差縮小。對中國而言，利差的縮小會減輕人民幣的升值壓力，也有助于正在進行的一系列防止通貨膨脹行動的順利實施。

　　當前人民幣存款利率是1．98％。而與加息有關的重要數據消費者價格指數在5月份上升了4．4％。此外，國家統計局還披露，由于能源和原料成本上升，產品制造價格比去年同期上漲了5．7％。

　　盡管價格的上漲在預料之中，但這些數據仍會令人產生人民幣利率上調的預期。

　　從國內來講，加息的理由被決策者一次次地否定了，但外部環境的壓力卻仍然是不得不面對的。

　　現在的問題是，如果美聯儲的動作僅僅是短期的階段性調整，那么它對中國的加息壓力就不會那么大。然而，如果它是新一輪的加息周期的開始，那就應該對此予以高度的重視。

　　我們知道，美國加息的主要目標是為了防止通貨膨脹，而日前在倫敦國際貨幣會議發表講話時，格林斯潘警告說，石油價格居高不下會引發全面通貨膨脹，他表示，如果事實證明通貨膨脹比美聯儲預期嚴重，美聯儲將“大幅度”加息。

　　通貨膨脹上漲的速度已經超過預期，也許格林斯潘正是看到了這一點才講出這一番話的。

　　此后的一系列數據也顯示，美國的通貨膨脹跡象明顯。

　　由此推斷，全球性加息的周期或將就此展開。

　　那么，對中國而言，在關注美國加息力度將會有多大，步伐將有多快的同時，相應的政策準備則應是當務之急。