龔方雄為摩根大通（亞太）董事總經理、投資戰略主管及中國區首席經濟師，負責摩根大通中國區的信貸利率市場、證券及經濟研究工作。在此之前，他曾在

     美國紐約聯邦儲備銀行擔任經濟師。在“2004中國(上海)期貨投資國際論壇”上，記者就美國經濟、人民幣匯率及利率、中國期貨市場等熱點問題對其做了采訪。

     問：國外有學者唱衰美國經濟，其理由是美國驚人的雙赤字，您怎么看待這一問題？

     答：美國財政赤字是周期性問題而不是結構性問題，不應把它作為結構性問題來看待；貿易赤字是結構性問題而不是周期性問題，其解決需要很長的時間。而且，我們看一個問題，關鍵要看它會在哪方面發生影響。雙赤字影響到的是貨幣而不是經濟，其負面影響要靠匯率市場來吸收。

     問：通過匯率市場上來吸收負面影響，在歐元和日元已經升值的前提下，是不是意味著人民幣有升值的壓力？有學者擔心匯率形成機制靈活化存在著被國際市場操縱的危險，您是怎樣看待這一問題的？

     答：沒錯，人民幣升值是美元調整中必然的一環。美元貶值的影響非常大，中國應該逐步實現匯率形成的靈活化，淡出跟美元掛鉤，減輕美元走軟對中國經濟的影響。當然，匯率形成機制的靈活化要有完善的市場條件，首先是利率的市場化形成，再到遠期匯率市場，再逐漸放寬交易區間，最后走向一攬子貨幣。同時，為了使匯率市場供求平衡，穩定匯率波動，中國可以在資本項目下增加對海外的投資。

     問：您認為中國應不應該加息？加息的空間有多大？升息會不會給經濟帶來很大的負面影響？

     答：我認為中國很有必要加息，但上調的空間不大。如果明年中國通脹率下調到3％，那么存款利率調到3％，就會使利率環境正常化。我認為加息未必會對經濟產生負面的影響，這關鍵要看利率曲線。中國加息和美國一樣，只是利率環境的正常化。在中國，加息還可以把體外循環的資金拉入體制內。

     問：您怎么看待中國的期貨市場？

     答：中國期貨市場有很大的發展空間，中國在全球商品期貨市場上影響很大，已經成為主導性力量。但是中國的期貨品種很少，中國應該推出更多的期貨品種，比如股指期貨等。

     問：和美國等發展成熟的期貨市場相比，中國可以從中借鑒到什么經驗？

     答：我想有三個方面——健全的市場結構、豐富的產品和通暢的信息流動。