綜合外電11月10日報道，美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)10日上調(diào)了關(guān)鍵利率，稱美國經(jīng)濟正在獲得增長動力。這是Fed在5個月內(nèi)的第四次加息，其還表示可能于12月份再次加息。

     Fed的貨幣政策委員會一致同意將關(guān)鍵的聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點，至2%，為3年以來的最高水平。與此同時，美國聯(lián)邦儲備委員會理事會(Board of Governors)也將主要具有象徵性意義的貼現(xiàn)率上調(diào)25個基點至3%。

     此舉使美國利率正處于被許多分析師所稱謂的起點。他們認為這種利率水平將促使Fed“暫停”其使利率正常化的努力。不過，F(xiàn)ed并未發(fā)出將暫停這種努力的暗示。

     聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee)表示，盡管能源價格有所上漲，但美國的工業(yè)生產(chǎn)似乎正在溫和增加，而且勞動力市場狀況有所改善。該委員會還表示，將在必要時對經(jīng)濟前景的變化作出反應(yīng)。

     該委員會認為，美國的通貨膨脹前景較為溫和。該委員會表示，在未來的數(shù)月中，仍可以保持“有節(jié)制”的加息步伐。該委員會還表示，美國的通貨膨脹水平和長期通貨膨脹預(yù)期仍較令人滿意。

     此舉與華爾街的普遍預(yù)期一致。分析師表示，因此，長期抵押貸款利率可能不會受到大的影響。不過，預(yù)計短期借款利率將小幅攀升。

     良好的經(jīng)濟前景降低了“暫停”加息的必要性

     為取消在美國經(jīng)濟2001年陷入蕭條時所采取的非常經(jīng)濟刺激措施，F(xiàn)ed從今年6月30日開始上調(diào)聯(lián)邦基金利率。Fed在2001年曾一度將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%，為40年來的最低水平。迄今為止，聯(lián)邦基金利率已上升一倍，達到與美國的年通貨膨脹率一致的水平。

     許多分析師認為，就Fed所采取的利率正常化措施而言，目前的利率水平具有重要意義。Fed前任理事梅耶(Laurence Meyer)表示，為防止經(jīng)濟崩潰，在利率水平達到2%之前，F(xiàn)ed幾乎是自動采取加息措施的。經(jīng)濟學(xué)家表示，一旦利率水平達到與通貨膨脹率一致的水平，F(xiàn)ed就將考慮油價走高及就業(yè)增長乏力能否推動其“暫停”加息。

     Fed的部分政策制定者已承認可能會暫停這種努力。Fed理事Ben Bernanke在1個月之前曾表示，如果經(jīng)濟增長放緩使得暫停加息合理，這是Fed理所當然的反應(yīng)。不過，從那時開始，原油價格已有所回落，同時美國經(jīng)濟意外地顯露出強勢。因此投資者預(yù)計。Fed在12月14日的貨幣政策會議中暫停加息的可能性不到五分之一。

     10月，美國雇主雇傭工人的速度達到7個月以來的最高水平，使新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達到337,000人。這使得在過去的13個月中，美國的新增就業(yè)總?cè)藬?shù)達到220萬人。預(yù)測者表示，到05年2月份為止，就業(yè)人數(shù)增幅將順利達到在此前兩年半內(nèi)裁減的270萬人的水平。

     此外，原油價格已有所回落，消費者支出一直在強勁增長。原油價格10月一度創(chuàng)出每桶55美元的歷史新高。原油價格9日收于每桶47美元左右。這些因素使美國的經(jīng)濟前景更加光明。多數(shù)預(yù)測者預(yù)計，05年美國經(jīng)濟增長只會出現(xiàn)溫和放緩。據(jù)Blue Chip普遍預(yù)計，2005年美國經(jīng)濟將增長3.5%，低于04年4.4%的預(yù)期增長率。

     預(yù)測者認為Fed將在05年3月底之前將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至2.75%

     分析師表示，在這種情況下，F(xiàn)ed“暫停”利率正常化努力的必要性就變得不那么迫切了。Fed的政策制定者表示，其最終目標是使聯(lián)邦基金利率達到一個既不刺激也不抑制經(jīng)濟增長的“中性”水平。這些政策制定者表示，為使利率達到該“中性”水平，他們并不能精確確定必需將利率上調(diào)多少。但他們的一致意見是，必須進行“大幅”加息。

     根據(jù)Fed發(fā)布的會議紀要，F(xiàn)ed政策制定者在8月10日的會議上表示，為保持物價穩(wěn)定和經(jīng)濟的可持續(xù)增長，可能必須采取逐漸緊縮的貨幣政策。不過，F(xiàn)ed官員卻表示，他們傾向于盡可能安全地采取緊縮貨幣政策，并根據(jù)最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)的指導(dǎo)作出貨幣政策決定。

     Fed副主席弗格森（Roger Ferguson）10月底在一次講話中表示，他確信很重要的一點就是聯(lián)邦公開市場委員會在某種程度上不必急于估計實際聯(lián)邦基金利率的均衡水平。根據(jù)他的判斷，F(xiàn)ed應(yīng)該按照一定的速度取消這種刺激性貨幣政策，而取消的速度則應(yīng)主要由即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和未來經(jīng)濟前景的變化所決定。

     高盛(Goldman Sachs & Co.)駐紐約的經(jīng)濟學(xué)家Ed McKelvey表示，他預(yù)計聯(lián)邦公開市場委員會在此后的三次會議當中，每次會議都將把聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點。他表示，這意味著05年3月底之前，該利率將上升至2.75%。