這份《第三季度貨幣政策報告》明確指出，在當前經濟生活中，通貨膨脹壓力尚未得到明顯緩解，物價上漲面臨較大壓力。同時，《報告》對飛漲的房價再次提出警告。

    今年前三季度，居民消費價格指數（ＣＰＩ）同比漲幅保持快速上漲態勢，從１月份的３．２％升至９月份的５．２％。前三季度，ＣＰＩ同比上漲４．１％。

    食品價格上漲是推動本輪ＣＰＩ上漲的直接因素。今年５ 月以來，我國糧食價格基本保持平穩，但肉禽及其制品價格開始補漲，漲勢高于糧價，創近年來新高。

    《報告》對四季度形勢所作的預測是，ＣＰＩ漲幅可能趨于穩定。

    穩定緣于糧食價格平穩?！秷蟾妗贩Q，隨著糧食供給的增加，糧食價格將保持平穩。在沒有新的外部因素沖擊下，第四季度ＣＰＩ漲勢有可能趨緩。但是，《報告》提醒：糧食價格上漲對ＣＰＩ的影響仍將持續一段時間。生產資料價格上漲也會推高ＣＰＩ。企業對未來生產資料價格的上漲抱有預期。

    《報告》顯示：今年年初以來，企業原材料存貨上升的速度明顯高于產成品存貨。到９月末，原材料存貨同比增長２９．４％，高于產成品存貨增長１０．３％?！秷蟾妗凤@示：這種囤積原材料的行為在一定程度上反映了企業的通脹預期，而原材料價格的上漲最終會傳導到ＣＰＩ。此外，歷史經驗表明，伴隨著全球原油價格的上漲，各國的通貨膨脹率都將不可避免地上升。

    處于消費上游的投資行為仍存在過熱的可能。前三季度，投資需求過快增長勢頭得到初步遏制，鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產開發等部分過熱行業投資增速均有明顯回落。但是，目前投資在建規模依然很大，各地擴大投資的積極性仍然很高，未來一段時間，投資規模仍將維持在一個較高的水平，存在反彈的基礎。綜合前三季度ＣＰＩ的走勢，央行預計今年全年ＣＰＩ同比漲幅在４．１％左右。央行將繼續密切關注各類價格指數的走勢。