實體企業將更多參與農產品期貨

　　2013年國內農產品期貨市場迎來了大發展。一方面粳稻、雞蛋等期貨新品種陸續上市，另一方面，國內農產品價格與市場格局出現了重大變化，農產品期貨越來越受到市場的關注。

　　2013年11月15日，中共十八屆三中全會通過了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（下稱《決定》）。《決定》提出，建設統一開放、競爭有序的市場體系，是使市場在資源配置中起決定性作用的基礎。隨后召開的中央經濟工作會議提出要切實保障國家糧食安全。這為2014年及今后我國農產品期貨市場的良好發展奠定了基礎，實體企業將更多參與到農產品期貨市場中。

　　農產品金融屬性減弱

　　近年以來，農產品的金融屬性逐漸增強，主要表現為農產品價格波動劇烈，部分農產品期價創下了歷史新高。但隨著全球主要經濟體貨幣寬松政策的逐漸退出，全球經濟緩慢復蘇，農產品期價出現了回歸。今年下半年以來，農產品的商品屬性表現更為明顯。

　　安信期貨的年報認為，2013年主要發達國家推出的寬松貨幣政策，推動美國三大股指屢創新高，但其對大宗商品市場的影響卻比較小，大部分大宗商品價格出現了不同程度下跌，其中貴金屬價格調整幅度最大，農產品價格次之。截至目前，除了部分粕類農產品期價處在相對高位以外，大部分農產品期價回到了低價區域，玉米、稻谷、棉花、白糖、豆油、菜油、棕櫚油等農產品期價均表現低迷。

　　2014年為了保證糧食安全，保障農產品供給，國家將加大對農業的投入，同時也將花大力氣促進農業生產模式的改變，更多的企業和資本等將進入農產品生產領域，這將為農產品期貨市場的發展奠定堅實基礎。

　　在有更多實體經濟參與的大背景下，農產品期價大幅波動的概率將下降，農產品期價的商品屬性會表現得更強一些。

　　專業人士認為，2014年投資者應更多關注農產品市場供求情況的變化，要對農產品主要生產國、消費國市場狀況進行分析，只要把握好農產品市場基本面的運行趨勢，就可以找到更多的投資機會。

　　農產品市場將“去政策化”

　　多年以來，我國在農產品市場出臺了很多政策和措施，雖然穩定了市場價格，保證了市場供應，但也造成了很多負面影響。

　　2006年以來，國內農產品價格在最低收購價政策的支撐下出現了持續上漲。時至今日，這項政策給市場帶來的利弊均已顯現出來。最低收購價政策已經嚴重弱化了市場價格形成機制。2014年國內農產品市場將經歷“去政策化”的過程，國內外農產品市場扭曲的價差將不復存在，國內農產品出現政策溢價的可能性也比較小。

　　十八屆三中全會特別強調指出，要讓市場在資源配置中起決定性作用，完善主要由市場決定價格的機制，完善農產品價格形成機制。凡是能由市場形成價格的都交給市場，政府不進行不當干預。

　　瑞奇期貨總經理劉國平告訴期貨日報記者，今后政府對農產品市場的干預肯定會少很多，政府再出臺涉及農產品市場的政策時，肯定會更多考慮如何讓市場自身來發揮作用。不過，考慮到我國農業領域基礎信息系統尚未建立起來，政策對農產品市場尤其是價格的影響短期內不會完全消失，農產品價格“去政策化”過程將比較漫長，市場要素真正要發揮決定性作用還需時日。

　　2012年我國僅在東北地區就收儲了3108萬噸玉米。由于質量較差、市場需求不旺，至今這批玉米仍存放在倉庫。2013年我國玉米又獲得了大豐收，相關部門一方面加快了庫存玉米的跨省移庫工作，另一方面又出臺優惠和補貼政策鼓勵南方地區的飼料企業、貿易商進入產區采購玉米，但效果并不理想，國內玉米價格一降再降，南方地區玉米采購企業更樂意進口廉價的美國玉米。雖然有政策的大力支持，但預計2014年國內玉米價格難有強勢表現，玉米的主要消費大戶——深加工行業和飼料業需求增長緩慢，不少玉米下游產品價格出現了下滑。

　　類似的情況在棉花、稻谷、小麥、白糖市場等也在發生。據了解，今后我國農產品收儲政策可能也要做出重大調整，政府對很多農產品的補貼和支持方式要改變，如改收儲為直補等。而一旦新的政策出臺和實施，農產品價格的政策水分將被擠出，很多農產品價格會出現下跌。

　　另外，我國部分農產品市場庫存龐大，其中大部分庫存是政府委托收儲的。在農產品收儲政策停止實施或改變收儲方式后，這部分庫存勢必將進入市場流通領域，其對市場價格的沖擊不容忽視。目前，白糖、棉花、稻谷市場已經出現了“去政策化”行情，今年下半年以來，棉花和白糖價格的下跌幅度較大。

　　中證期貨農產品年報認為，進入2014年以后，棉花市場固定價敞開收儲政策將不再實施，取而代之的將是直補政策，國儲棉拋售將是棉市長期主導因素，棉價下行壓力比較大。

　　農產品期貨品種趨于完善

　　今年國內期貨品種上市速度加快，和人民群眾日常生活關系密切的品種如雞蛋、粳稻也已上市，部分品種如油菜籽、大豆等已形成完整的期貨產業鏈。更多農產品上市交易和產業鏈的完善，將有利于更多的企業利用農產品期貨市場為生產經營活動進行套期保值操作，農產品市場也將有價格“風向標”。

　　農產品期貨市場的良好發展，必定會促進市場的品種創新、工具創新、業務創新等，并會給農產品現貨市場帶來新的定價機制。與此同時，上市品種越豐富，工具越復雜，國內外市場的聯系就會越緊密，市場的聯動性將得到加強。我國部分農產品進口量較大，如今年我國大豆進口量在6000萬噸左右，而東北地區的產量僅在1000萬噸左右。油菜籽、菜粕、棕櫚油、豆粕、豆油、白糖、棉花、玉米等價格漲跌也很大程度上會受到國際市場的影響，這些農產品市場已融入了國際大市場，不再是封閉的國內小市場。 近年來，我國農產品期貨市場取得了長足的發展，農產品期貨品種不斷創新，市場參與度較高，參與者結構更趨優化。目前，我國期貨市場的農產品期貨品種已覆蓋了糧棉油糖領域，并逐步向鮮活農產品、林產品領域拓展，市場發展前景向好。據業內人士介紹，農產品期貨市場的定價效率顯著提高，期現貨價格相關性不斷提高，并存在長期穩定的均衡關系。此外，農產品期價公開、透明、權威，正逐步成為產業鏈企業的定價基準，以期貨價格為基礎的“點價交易”等貿易模式已在我國開始興起，并逐步與國際接軌，農產品期貨市場在2014年會為廣大投資者和實體企業提供更多的參與機會。