6月，隨著新麥收割全面開啟，玉米價格也逐漸松動并開始回落，全國玉米均價下跌50元/噸，至2870元/噸。替代品使用大幅增加、進口玉米拍賣開啟、飼料企業全行業虧損、小麥拍賣可能再度開啟，在諸多不利因素的共同作用下，玉米價格短期內只能繼續下行尋找支撐，尤其是期貨價格下跌明顯，充分體現了市場對于遠期走勢的擔憂。7月，在玉米價格回調之后，性價比也會逐漸體現，有望和小麥達到動態平衡，價格有望企穩。

　　小麥全面收割壓制玉米價格

　　本年度小麥替代玉米量大幅增加，而6月份，小麥主產區已經全面完成收割，對玉米價格沖擊明顯，雖然目前達標小麥收購價格普遍在1.25元/斤以上，部分地區甚至接近1.3元/斤，但相較于小麥主產區普遍在1.4元/斤以上的玉米價格而言，小麥性價比依然優異，因此飼料企業也在加緊收購、構建庫存，目前的小麥價格上漲僅僅提高了小麥主產區之外的小麥采購成本，一定程度上減少了小麥替代。從目前價差而言，對整體替代量降低作用非常有限，對玉米價格依然形成強力壓制。

　　而玉米市場從5月中旬開始持續下跌，6月中下旬又有加速下跌的趨勢，東北地區主流價在2500~2700元/噸，較上月下跌50~70元/噸;華北、黃淮地區因小麥全面上市，下跌更為明顯，幅度在50~80元/噸，主流價2800~2900元/噸。其核心原因就是高價玉米已經嚴重抑制消費，而小麥大量上市進一步打擊了玉米虛高的價格。

　　進口玉米大幅增加

　　5月份我國玉米進口量創下315.5萬噸的歷史紀錄，今年1~5月份進口玉米總量已達到1173萬噸，接近2020年全年總和;并且目前部分港口已經出現了進口玉米壓港無法及時卸掉的問題，且根據船期預測，7月份到港量可能更多，屆時壓力會進一步加大。

　　而近期開始的玉米拍賣也出現了流拍的現象，6月25日進口玉米拍賣專場，共計投放18207噸，成交率75%，起拍價2750元/噸，成交價2750元/噸，沒有溢價。而7月2日再次增量投放進口玉米，第一部分是2020年產的烏克蘭玉米，數量為31539噸;第二部分是2020年產的美國玉米，數量為123977噸。

　　6月下旬，財政部、海關總署、稅務總局聯合下發《關于“十四五”期間中央儲備糧油進口稅收政策的通知》：經國務院批準，在2021年1月1日至2026年6月30日期間，對《中央儲備糧管理條例》規定的具體負責中央儲備糧經營管理的企業及其子公司，為實現中央儲備糧油年度輪換、轉中央儲備以及履行政府承諾而組織進口的糧油，免征進口環節增值稅。該措施將更有助于利用國際農產品市場和農業資源，充分發揮國家儲備蓄水池和緩沖器作用，進一步豐富調控“武器庫”，讓炒作主體望而卻步。

　　養殖利潤不佳影響玉米消費

　　養殖規模方面，農業農村部監測顯示，5月份全國能繁母豬存欄量連續20個月環比增長，同比增長19.3%，相當于2017年年末的98.4%。生豬存欄量同步增長，同比增長23.5%，相當于2017年年末的97.6%。

　　飼料生產方面，1至5月份全國飼料產量同比增長21.5%，其中豬料同比增長75.4%，反芻料同比增長19.5%，肉禽、蛋禽料分別同比下降5.6%、10.5%。雖然飼料生產總體較旺，尤其生豬恢復較為亮眼，但養殖利潤微薄甚至虧損導致企業被迫選擇各種低價替代品來頂替玉米，從而導致玉米消費出現明顯下降。

　　而豬價的持續回落更是讓脆弱的高價玉米行情難以為繼，豬肉價格已經連續4個月下跌，生豬、豬肉全國均價分別報14.13元/公斤和24.72元/公斤，較5月分別下跌25%和20%;仔豬價格也出現下降，當前報60.49元/公斤，較5月下跌22.5%。養殖利潤繼續快速回落，目前自繁自養理論盈利報-350元/頭，外購仔豬養殖利潤報-1400元/頭，行業虧損嚴重，豬糧比已經跌破5∶1，已進入過度下跌一級預警區間，中央和地方將啟動豬肉儲備收儲工作，一定程度上利好豬價。然而目前整體母豬存欄較大，養殖企業仍然要拼上幾個月。

　　禽類方面，2020年以來幾乎一直在虧損，目前也沒有太明顯好轉，企業早已大面積實現玉米替代。飼料消費占玉米消費的60%以上，因此玉米消費情況很不樂觀。

　　深加工開機率繼續下降

　　6月玉米價格下跌，深加工企業到貨增加，成本下降明顯，但由于產品需求疲軟，價格也普遍出現下跌。截至6月28日，玉米深加工下游產品多數較上月出現明顯下跌，其中淀粉全國均價報3370元/噸，較上月下跌100元/噸左右;酒精報6900元/噸，與上月持平;DDGS報2525元/噸，較上月下跌140元/噸左右;蛋白粉報4880元/噸，較上月上漲20元/噸。

　　6月份本就屬于玉米深加工產品消費淡季，整體行業開機率繼續下降，全國玉米淀粉行業6月平均開工率在54.43%，比上月下降4個百分點，比去年同期下降6個百分點;而酒精行業開機率繼續在30%徘徊，深加工方面玉米年度消耗量預計難有增長。

　　期貨持續下探

　　6月份玉米主力2109合約沖高回落，截至6月28日收于2622元/噸，月中最高反彈至2768元/噸，隨后又一路下跌至2556元/噸，全月下跌44元/噸，跌幅達1.65%。國內小麥全面上市、外盤玉米下跌、進口拍賣投放以及可能的其他潛在調控風聲導致市場擔憂情緒加劇，反彈無力后一路下跌甚至一度接近前低。7月份進口大量到港依然會壓制玉米價格，但是隨著玉米小麥價差縮小，玉米下跌空間也逐步有限。 

　　綜上所述，7月份，在養殖行業全面虧損、進口大量到港、小麥大量上市的背景下，玉米價格依然會以下跌為主，并繼續向小麥價格回歸，直至小麥玉米價差回到合理水平，之后玉米會再次顯現出性價比，消費會逐步回暖，價格會逐步穩定。