進口玉米持續投放，最近兩輪拍賣成交率均低于20%，從心理上施壓國內囤糧貿易商。在7月份進口谷物到貨量維持高位的情況下，玉米價格低位反彈或有機會，但想“反轉”不容易。

　　7月伊始，國內玉米市場波瀾不驚，小麥及進口谷物優勢還在，東北深加工企業開始暫停收購，價格回歸趨勢不改;第四輪進口玉米拍賣成交率不足20%，有關400余萬噸小麥拍賣傳聞細節進一步流出。市場價格“主動權”早已轉移，與去年底今年初的瘋狂“截然相反”。

　　南北港口跌勢放緩

　　進入7月份，國內玉米市場表現冷清，由于進口谷物出現到貨高峰，但養殖飼料消費增長低于預期，深加工企業開機率偏低，貿易商惜售心態減弱，玉米價格繼續處于下跌通道。北方港口玉米集港價跌勢放緩，維持在2600元/噸上方，周內散船無下海;華北玉米價格下跌明顯，南方銷區跟隨港口局部反彈，唯沿海因谷物壓港“拋壓”嚴重，集裝箱玉米溢價全無，但一等集裝箱低毒素玉米價格保持在2900元/噸以上。黑龍江、吉林三等玉米價格為2550～2680元/噸，周環比下跌20～30元/噸;山東三等玉米2810～2950元/噸，下跌10～90元/噸。

　　加工企業零星停收

　　據了解，6月30日起吉林嘉吉生化暫停收購玉米，5月下旬開始已陸續有三家規模深加工企業暫停收購，給予市場不利信號。同時，7月2日中儲糧投放兩輪進口玉米成交率均低于20%，正在“瓦解”前期持糧待漲的貿易商，東北玉米上市量趨增。

　　目前國內玉米淀粉報價仍弱，玉米酒精以穩為主，部分副產品補跌。以玉米掛牌價估算，近一周黑龍江西部每生產1噸玉米酒精理論虧損仍為397元，吉林企業每生產1噸玉米淀粉理論虧損降至25元，山東企業每生產1噸玉米淀粉理論虧損降至61元。

　　豬市底部基本明朗

　　據了解，目前生豬養殖理論利潤已由虧損300元/頭轉為盈利100元/頭，上半年我國豬市的底部也已經基本明朗，預計隨著季節性出欄量的減少，三季度前期和中期豬價有望震蕩偏強，但對于豬價的反彈高度，市場仍應理性看待，畢竟下半年豬價仍將受到生豬供應增長的大趨勢掣肘。

　　從某種角度看，國內谷物消費的潛力猶在，但當前正值玉米替代高峰期，華北新麥降等可能進一步減少飼料玉米的消費，進口谷物到貨高峰期仍未結束。

　　“拍賣”與“進口”并存

　　6月底，山東等地中儲糧進口玉米拍賣的傳聞得以驗證，且7月2日當天規模達到15萬噸;幾乎同時，有關“托市麥拍賣”“保稅區加工項目審批”等消息頻繁現身，一些糧商開始期待政策輪換收購。

　　一方面，中儲糧如期公布進口玉米競價專場公告，且7月2日一天連續拍賣兩場，投放區域從原來的廣東擴大至山東、遼寧和福建，玉米產地從非轉基因的烏克蘭拓寬至美國，引發業內關注。目前中儲糧進口玉米已累計投放超過6萬噸，計入7月兩場累計投放陡增至22萬噸，合計約4船。

　　另一方面，早在6月初，筆者曾指出6月至7月是進口谷物集中到貨高峰期，玉米、高粱、大麥和小麥等四大谷物月到貨量將超過400萬噸。根據美國農業部(USDA)每周數據統計，7月份美國玉米已知可到貨量將達到180萬噸，作為對比，6月份美國玉米抵達中國的數量為273萬噸。

　　6月份美國高粱到貨量已超過60萬噸，略低于5月份70萬噸以上的規模。二季度以來，我國沿海港口進口谷物集中到貨，已經造成了港口堵塞，后續進口谷物裝運速度是否會放緩、是否會影響后期進口谷物到貨節奏值得持續關注。 

　　二季度乃至三季度，國內玉米市場“政策調控籌碼”如期增加，這也是市場對谷物價格走強明顯缺乏信心的重要原因之一。進口玉米持續投放，最近兩輪拍賣成交率均低于20%，從心理上進一步施壓國內囤糧貿易商。短期來看，在7月份進口谷物到貨量繼續維持高位的情況下，國內玉米價格低位反彈或有機會，但想要“反轉”不容易。