元旦過后，國內玉米市場流露出些許“暖意”，東北玉米市場迎來區域反彈，但長期來看，新年度玉米市場難現上年的“瘋狂”，當前國內玉米價格下行空間有限，一季度存在戰略建倉機會。

　　2022年初，國內玉米市場流露出些許“暖意”，東北玉米市場迎來區域反彈，毒素問題隨著新糧上市規模增加有所緩和，春節前該不該入市再度成為市場討論的焦點。同期，國際市場開始關注南美干旱導致的大豆、玉米減產，又為增加谷物儲備提供了新的理由。長期來看，新年度玉米市場固然難現上年的“瘋狂”，但當前國內玉米價格下行空間有限，一季度存在戰略建倉機會，不過，區間震蕩格局下追漲不合適。

　　東北局地糧價出現反彈

　　元旦過后，我國北方港口庫存累積，進口補給預期充足，南方飼料企業采購熱度“降溫”，在近期玉米深加工企業為收購主力軍的局勢下，玉米收購價跟隨到車量低位回升而先揚后抑。東北玉米價格出現反彈，深加工企業庫存量趨增;華北玉米窄幅震蕩，主流價格在2600～2800元/噸之間;北方港口玉米集港價在2600元/噸附近徘徊，南方港口相對穩定。

　　截至目前，黑龍江深加工企業三等玉米掛牌價2330～2360元/噸，吉林2410～2480元/噸，山東2640～2850元/噸，周環比反彈10～80元/噸，東北部分地區下跌10～30元/噸。北方遼寧錦州港新糧集港報價2610～2625元/噸，日集港量3.1萬噸;廣東蛇口港新糧散船報價2780～2800元，集裝箱一級玉米報價2840～2870元/噸，與上周末持平。

　　東北玉米銷售進度加快

　　截至2022年1月5日，全國主產區各類糧食企業累計收購玉米5550萬噸，低于上年同期，10日收購量處于高位。同時，按照近期北方港口集港量和深加工企業庫存，2021年12月25日以來，北方玉米上市步伐并未減慢，只是深加工企業補庫需求等支撐糧價高位震蕩，而黑龍江西部等地掛牌價格甚至小幅提高。

　　據有關部門統計，目前東北玉米農戶銷售進度進一步推進，多數超過四成，但仍低于上年同期六至七成的水平。不過，由于2021年東北極端的天氣條件，同一個省內不同區域的玉米銷售進度不盡相同。如，黑龍江中西部地區深加工企業集中或者物流通暢的地區，售糧進度偏高，逼近七至八成，這也是當地糧價反彈的原因之一。

　　華北玉米銷售“統一”放慢

　　華北地區玉米銷售步伐“統一”放慢，因為收獲延遲，水分偏高，且毒素水平不穩定，品質不及上年。目前華北三省玉米銷售進度僅三至四成，上年同期早早就突破五成關口。這意味著，春節前后關內玉米將面臨一定的銷售壓力，至于出現在節前還是節后，部分取決于天氣(因當地農戶習慣水分下降后賣個好價錢)。

　　下游消費欠缺明顯支撐

　　養殖業方面，目前我國毛豬均價15.26元/公斤，周環比下跌0.98元/公斤，跌幅6.03%;生豬養殖頭均虧損115元。當前豬價下跌可能與大豬開始批量出欄有關。春節前大豬出欄后消費量下降、谷物替代始終是國內玉米市場的最大利空。

　　深加工下游產品以弱勢為主。以當地三等玉米掛牌價估算，黑龍江西部每生產一噸玉米酒精理論虧損增加至185元，吉林企業每生產一噸玉米淀粉理論盈利縮小至29元，山東企業每生產一噸玉米淀粉理論虧損增加至238元。

　　貿易商建庫心態較謹慎

　　據了解，目前東北產區貿易商建庫心態仍較謹慎。一方面，距自身建庫成本仍有差距;另一方面，基層余糧比例同比偏高，渠道庫存仍維持低位。在貿易商集中建庫存之前，階段性采購主力仍為深加工企業，飼料企業訂貨數量有限，對市場承接能力偏弱。

　　預計后期受糧源消化、余糧下降及價格重心下移等影響，貿易商或開始建立庫存。而目前華北玉米水分普遍偏高，仍較難存儲，貿易商多采購東北優質玉米送往養殖戶，質差玉米多流向加工企業。

　　節前玉米價格穩中趨弱

　　隨著節前東北賣糧高峰的到來，預計國內玉米市場價格承壓將穩中趨弱。一方面，春節前新糧拋售節奏會有所加快，或持續對行情形成打壓;另一方面，從目前的到港數據看，2022年一季度，包括玉米、大麥、高粱等進口谷物到港集中，進口谷物供應比較充裕。

　　目前深加工企業的利潤已大幅下降，處于微利狀態。新季玉米質量不佳，毒素超標情況普遍，飼料企業采購積極性偏低。從能繁母豬的存欄下降周期來看，2022年一季度大概率會出現生豬存欄下降，包括春節前的集中出欄。