【后期走勢】下游市場需求趨于好轉，用糧企業糧源采購力度加大，但由于國內小麥墑情較好，且目前小麥價格漲至階段性高位，預計后期國內小麥價格高位趨穩。全球小麥供需缺口擴大，同時俄烏沖突持續，影響全球小麥出口，預計國際小麥價格高位波動。

　　【詳情】

　　（一）主產區天氣整體利于冬小麥苗情轉化。

　　2 月份以來，北方冬麥區大部土壤墑情適宜，其中 2 月 12-14 日、16-18日華北、西北地區東部等地出現明顯降雪過程，京津冀地區出現較強降雪，總體利于北方冬小麥安全越冬、麥田增墑及冬小麥返青生長。截至 2 月 21 日，大部分地區處于越冬期，僅河南、陜西、新疆部分地區處于返青期；四川、湖北等局部地區已拔節。

　?。ǘ﹪鴥刃←渻r格上漲。

　　從供應看，主產區部分地區秋播推遲，引發冬小麥減產擔憂，市場惜售情緒加重。最低收購價小麥和各級政策性儲備拍賣數量較小，2022 年以來，政策性小麥拍賣共進行七期，每期拍賣數量約 50 萬噸，較往年同期每期 400 萬噸的拍賣量大幅下降，市場糧源供給緊張。從需求看，元宵節過后，市場購銷基本恢復，加工企業陸續開機生產，小麥需求增加。此外，俄羅斯和烏克蘭均為農產品出口大國，俄烏沖突持續，黑海谷物運輸受阻，導致全球小麥出口面臨巨大不確定性，國際小麥價格大幅上漲，也刺激國內小麥市場。2 月份，鄭州糧食批發市場普通小麥價格每斤 1.45 元，環比漲 2.0%，同比漲 13.6%；優質麥每斤1.55 元，環比漲 2.2%，同比漲 3.1%。

　　（三）國際小麥價格大幅上漲。

　　據美國農業部數據，2021/22 年度俄羅斯和烏克蘭小麥出口量合計占全球小麥出口量 29%，兩國戰爭直接引發全球小麥供應擔憂；美國冬小麥產區干旱范圍擴大，威脅冬小麥返青后的生長以及春小麥播種前景。以上因素共同支撐國際小麥價格大幅上漲。其中，墨西哥灣硬紅冬麥（蛋白質含量 12%）平均離岸價每噸 401美元，環比漲 2.6%，同比漲 38.3%；堪薩斯期貨交易所硬紅冬麥期貨近期合約平均價格每噸 304 美元，環比漲 6.3%，同比漲 31.6%。

　?。ㄋ模﹪鴥韧鈨r差擴大。

　　2 月份，美國墨西哥灣硬紅冬麥（蛋白質含量 12%）離岸價直接折人民幣每斤 1.27 元，比優質麥產區批發價低 0.28 元；配額內 1%關稅下到岸稅后價約每斤 1.75 元，比國內優質麥銷區價高 0.21 元，價差比上月擴大 0.01 元。

　?。ㄎ澹?021/22 年度全球小麥產量預測下降。

　　據聯合國糧農組織（FAO）2 月預測，2021/22 年度全球小麥產量 7.76億噸，比上年度減 0.1%；消費量 7.76 億噸，比上年度增 1.9%，產小于需 20 萬噸；期末庫存 2.88 億噸，比上年度減 0.1%；庫存消費比 37.1%，比上年度降 0.7 個百分點；貿易量 1.93億噸，比上年度增 2.0%。

　?。╊A計后期國內小麥價格高位趨穩，國際小麥價格高位波動。.

　　國內市場：下游市場需求好轉，用糧企業采購力度加大，考慮到國內小麥墑情較好，且目前小麥價格已漲至階段性高位，小麥飼用替代消費量下降，預計后期高位趨穩。

　　國際市場：美國農業部、FAO 等國際組織普遍預測全球小麥產量下降，哈薩克斯坦、英國等小麥產量預期下調。俄烏沖突持續，影響全球小麥出口，利好國際小麥市場。但美聯儲加息，美元升值，利空國際小麥市場。預計國際小麥價格高位波動。

      來源： 中華糧網