11月份，隨著新糧上市增多，期、現(xiàn)貨價(jià)格均存在回落壓力，不過(guò)鑒于本年度種植成本提高，生豬飼料需求剛性仍存，玉米期貨價(jià)格短期內(nèi)下跌幅度可能相對(duì)有限。加之各地物流成本也在提高，短期玉米期貨價(jià)格恐怕依然會(huì)表現(xiàn)偏強(qiáng)。

 

　　收割基本完成

 

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新農(nóng)情調(diào)度，截至10月底，全國(guó)秋糧已收獲11.76億畝，進(jìn)度過(guò)九成，東北和華北玉米收割都已進(jìn)入掃尾階段。雖然收割基本結(jié)束，但是目前上市量相對(duì)有限，售糧高峰并未出現(xiàn)，因此終端玉米收購(gòu)價(jià)格仍然表現(xiàn)偏強(qiáng)。

 

　　具體價(jià)格方面，黑龍江和吉林地區(qū)深加工企業(yè)主流收購(gòu)價(jià)格集中在2550—2700元/噸，部分企業(yè)收購(gòu)價(jià)格略有上調(diào)；華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格在2750—2950元/噸，較上月上漲50—100元/噸；北方港口收購(gòu)價(jià)格在2770元/噸附近，基本與上月持平；廣東港口二等散玉米主流價(jià)格在2930—2950元/噸，較上月下跌20—30元/噸。

 

　　下游逐步改善

 

　　飼料需求方面，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)走高。截至10月28日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)已經(jīng)高達(dá)1175.24元/頭，較上月上漲約69%；外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為1169.33元/頭，較上月上漲約46%。在高利潤(rùn)刺激下，生豬養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，飼料產(chǎn)量重回高位，2022年9月全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量為2833萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.5%，同比增長(zhǎng)3.1%。考慮到生豬養(yǎng)殖的周期性，春節(jié)前生豬飼料需求依舊會(huì)保持相對(duì)旺盛，階段性支撐玉米價(jià)格。

 

　　深加工方面，10月份隨著副產(chǎn)品價(jià)格上漲，玉米深加工企業(yè)重回盈利狀態(tài)，開(kāi)機(jī)率明顯回升，截至月底回升至接近60%水平，有望追平近兩年的同期水平。11月處于玉米深加工產(chǎn)品消費(fèi)旺季，深加工階段性需求偏強(qiáng)，支撐玉米價(jià)格，能夠一定程度上抵消新糧上市的售糧壓力。

 

　　未來(lái)展望

 

　　綜合分析我們認(rèn)為，生豬飼料需求恢復(fù)和物流成本逐步增加，會(huì)顯著支撐近期玉米價(jià)格，削減新糧上市壓力，因此玉米短期內(nèi)依然會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。但需要注意的是，本年度玉米生產(chǎn)并無(wú)大礙，消費(fèi)需求才是決定本年度玉米長(zhǎng)期走向的關(guān)鍵，當(dāng)前整體消費(fèi)恢復(fù)仍需加強(qiáng)，因此遠(yuǎn)期情況則不宜過(guò)分樂(lè)觀。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)