經過短暫的反彈后，目前玉米盤面價格重新回落，但仔細想想，最近玉米市場并沒有發生什么可以直接扭轉行情的重要事件。我目前依然是看漲的，并不會因為短暫的行情下跌而改變自己的判斷，主要有以下幾點原因。

一、價格下跌成交量并不高

前些天東北和華北玉米價格持續下跌，華北主要是因為小麥價格大幅度下跌導致貿易商心態崩潰，開始大量出貨，連續4-5天深加工企業晨間未卸車輛達到1000車。

而東北地區玉米價格下跌，其實終端企業到貨量并不高，但下跌卻嚇住了幾千噸的小貿易商，我們觀察到的現象是幾萬噸以上的大貿易商并未出貨。

今年和前幾年情況有所不同，去年是給了部分貿易商一定的時間出貨，而且前期低價點收購玉米到出貨時存在了一定的利潤，所以并不是所有貿易商囤糧到6月份以后，也不是所有貿易商都虧錢。

而今年東北玉米價格是從開秤以后持續下跌，且貿易商建庫也是比較小心，前期隨收隨賣，年后大量收糧后，庫存才慢慢建立起來，基本上市場都沒有給出明顯的利潤空間。剛建好庫存便面對著行情快速下跌，有儲存能力的大貿易商暫時肯定是不認賬的，這也是為啥價格下跌，但是終端企業到貨量并沒有大量增加的原因。

“市場并不會讓所有人賺錢，供需決定價格，并不是成本決定價格”這句話確實不假，但也并不絕對，因為成本影響的是市場參與主體出貨心態。現在就屬于這種情況，現在東北貿易商的成本，虧少的50-80元/噸，虧多的150-200元/噸。加上玉米剛入手，距離新季玉米集中上市還有半年左右時間，現在就輕言放棄為時過早。

二、玉米仍然在缺口

我個人認為看待各能量谷物之間的替代關系，除了看價格以外，還要看量。華北小麥2880，玉米2800確實就沒有優勢了。但問題是小麥供需是否充裕到有足夠的量，可以長時間壓制玉米價格?

個人預估除了小麥在飼料領域里剛性需求以外，另外還需要1500萬噸以上的小麥，這里面一個假設條件是糙米成交1800萬噸，且在10月份之前有1500萬噸左右全部流入到飼料廠里。

現在小麥的庫存確實比去年同期高，但年度過剩超過2000萬噸還是不太現實，而且如果如此大量的小麥流入到飼養領域，政策方面會出臺制止的。

還有一個需要提到的是，巴西玉米進入到國內最早也得8月中旬以后，以及目前進口谷物的量仍然是沒有達到去年同期水平。

總結來看，玉米價格現階段難以再度跌過前低，后期上漲仍然是大概率事件。在考慮價格下跌的同時，類比去年行情分析確實是好事，但也要明白這里面的差異，而不是盲目對比不考慮實際情況。