自從玉米下跌以來，市場一直是憂心忡忡。

畢竟玉米不同于小麥，小麥有質(zhì)量分化，以及回歸飼料作支撐，使小麥的“底”變得很清晰。

但是玉米就不一樣了，玉米的利空一直不少：

一是替代增加。

今年的替代除了小麥的回歸，定向稻谷的拍賣以外，又增加了大量的芽麥，使得原本就岌岌可危的玉米需求進一步被擠占。

二是進口玉米連續(xù)幾年超出配額，今年還沒過完，也已經(jīng)超出了配額，而且隨著國際玉米價格的回落，進口玉米成本走低，與國內(nèi)玉米有較大差價。

三是新季玉米豐產(chǎn)的信號越來越濃。

之前東北遭遇臺風暴雨，部分地區(qū)受到一些影響，使得市場對新季玉米的產(chǎn)情開始擔憂，炒作之風興起。

但隨著雨過天晴，以及及時的補救，從目前的農(nóng)情調(diào)研來看，東北部分地區(qū)玉米有小幅減產(chǎn)預期，而另外部分地區(qū)則有小幅增產(chǎn)預期，兩兩相抵，東北玉米今年的產(chǎn)量波動并不大。

而華北黃淮地區(qū)玉米豐產(chǎn)的預期較強，產(chǎn)量或有小幅提升，這使得玉米市場壓力上升。

所以在這個背景下，玉米這么一跌，也是夠懸心的。

不過，近日也傳來好消息，即玉米的跌勢有收窄的跡象。

主要是山東地區(qū)玉米的上量開始下滑，前幾天上量連續(xù)破千，玉米價格嘩嘩下落。而近日玉米上量有所下跌，回落至700余輛。

玉米上量之所以下滑有幾個原因：

一是量增價跌是山東慣用的套路了，而持糧主體也深諳此道。現(xiàn)在也有意識的控制上量，也對抗企業(yè)的壓價。

二是山東大面積壓價以后，山東與東北的價差開始縮小，使得東北糧入關(guān)利潤減少，于是入關(guān)數(shù)量下降。

雖然春玉米正陸續(xù)上市，但數(shù)量十分有限，玉米的大頭仍然在秋糧，所以單靠春玉米是難以支撐供應的。

三是持糧主體在玉米下跌后開始修復心態(tài)。

玉米的下跌其實是在預料之中的。

因為玉米價格持續(xù)走高也是貿(mào)易商不愿看到的事，因為馬上臨近新玉米收獲，如果價格走高，意味著新陳接軌，收糧成本要上漲，高價收糧的風險就會增大，所以貿(mào)易商倒是愿意看見糧價走低，這樣收糧要安全許多。

但是現(xiàn)在這種心態(tài)發(fā)生了變化，因為根據(jù)市場預期，受積溫低、局部洪澇災害等影響，東北玉米上市時間大概率要延遲十天半月，而春玉米供應又不足，這使得陳玉米再次迎來機會窗口。

所以，短期來看玉米行情還沒定數(shù)，背后的博弈仍然很激烈，后續(xù)行情恐怕還要再次波動。

另一方面，雖然說今年玉米豐產(chǎn)預期越來越高，但是玉米明里暗里的支撐也不少。

比如今年各渠道庫存都偏低，這種情況只要玉米流通減少，市場壓價底氣是不足的，撐不了多久就會再次提價。

所以持糧主體只要把握住這個節(jié)奏，玉米想大跌是有難度的。

再比如，雖然需求端今年的玉米是壓力重重，飼料中玉米的用量比例也有所下調(diào)，但是不可否認，玉米仍然是飼料用糧中的主要原料之一。

而且上半年生豬產(chǎn)能依然處于高位，并且比去年增長了約8%，這意味著在接下來的至少半年中，生豬存欄依然龐大，這也為玉米的需求提供了支撐。

并且數(shù)據(jù)來看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近日將2023/24年度玉米飼用消費量調(diào)增了約200萬噸，達到了19100萬噸，也說明需求仍然有硬支撐。

再加上隨著年底消費需求改善，近日玉米深加工開機率也有所增長，可見玉米的支撐也不容小覷。

此外，近日小麥也有反漲的勢頭，而如果后期小麥繼續(xù)上漲，與玉米結(jié)束倒掛以后，也意味著為玉米的上漲打開了空間。