外媒12月24日消息：截至2023年12月22日當周，全球玉米價格漲跌互現，其中芝加哥玉米期貨創出合約新低，在三年低點附近逡巡，反映出美國玉米出口步伐有所放慢，美墨邊境暫時關閉也給期市走勢帶來一些擾亂。

　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）3月玉米期約報收4.73美元/蒲，比一周前下跌2.1%；1月船期的2號黃玉米現貨報價為每蒲5.20美元，比一周前下跌2.5%；泛歐交易所EURONEXT的3月玉米期約報收199.25歐元/噸，上漲0.8%。阿根廷玉米的上河FOB報價為215美元/噸，上漲0.5%。

　　國際原油期貨連續第二周上漲，反映出胡賽武裝襲擊駛往以色列的紅海船只，導致蘇伊士運河運輸面臨擾亂。全球基準的2月布倫特原油期貨收報79.07美元/桶，比一周前上漲3.29%。紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質原油（WTI）2月合約報73.56美元/桶，比一周前上漲2.48%。周五美元指數報收101.338點，比一周前下跌1.2%，因為市場日益期待美聯儲將會在明年3月份開始降息。

　　首先回顧一下美國玉米需求。美國農業部出口銷售周報顯示，截至12月15日當周，美國玉米凈銷售量為101萬噸，低于一周前的142萬噸，也是7周來的最低值。在2023/24年度的頭3個半月里，美國玉米銷售總量達到2818萬噸，比2022年同期增長36.5%；美國農業部出口目標為5334萬噸，同比增加26.4%。不過本年度迄今美國玉米銷售量顯著低于前年同期的3949萬噸，主要反映出美國對華出口的變化。本年度迄今美國僅僅對華銷售玉米169萬噸，較2022年同期的373萬噸減少55%，遠低于2021年同期的1221萬噸。與此同時，今年中國從巴西進口的玉米激增。海關數據顯示，2023年頭11個月中國進口玉米2218萬噸，同比增長12.3%，其中40%來自巴西，29%來自美國。11月份中國從巴西進口322萬噸玉米，相當于當月進口量359萬噸的近90%，輕松取代美國成為中國頭號玉米供應國。2023年頭11個月，中國從巴西進口880萬噸玉米（2022年巴西對中國出口玉米110萬噸，幾乎都是在12月裝運）；同期從美國進口玉米650萬噸，同比下降一半以上。中國在去年11月初批準130家巴西設施對華輸出玉米，為巴西玉米進入中國市場打開大門，此舉旨規避地緣政治風險，實現供應多元化。

　　在中國買家大部分時間里缺席的情況下，本年度迄今美國玉米出口之所以強勁增長，主要受益于墨西哥、日本以及加拿大等傳統買家的支持，其中墨西哥一家占到美國玉米總銷量的一半，銷量同比增長約32%。正因如此，本周美國因越境移民數量激增而關閉美墨邊境兩個主要鐵路過境點后，引發美國農業出口團體的強烈反彈，芝加哥玉米價格也應聲下跌。周五美國重新開放了這兩個鐵路過境點。

　　從現在到明年2月份，美國玉米出口報價依然具有競爭力，這意味未來兩個月里美國玉米出口將會保持強勁步伐。12月21日，美灣近期船期的玉米FOB報價為每噸209美元，比一周前下跌1.4%；巴西玉米帕拉納瓜港口報價為230美元/噸，下跌0.9%；阿根廷玉米上河報價為214美元/噸，下跌0.9%。

　　接下來我們目光轉向南美。就巴西而言，二季玉米產量前景令人擔憂，主要因為兩個因素。第一，巴西大豆種植延遲，一些大豆重播，意味著巴西二季玉米狠可能錯過截至2月中旬的理想種植窗口，從而使得作物更容易在生長后期暴露在干旱和霜凍等天氣風險之中，導致作物單產潛力下降；第二，由于巴西玉米價格低迷，而種植成本（化肥和農藥等）高企，加上今年的厄爾尼諾天氣導致巴西部分地區天氣炎熱干燥，所以一些巴西農戶考慮在大豆收獲后播種價格相對更有優勢的棉花，而相應減少二季玉米種植面積。在這種背景下，市場共識認為明年巴西二季玉米（占到全部玉米產量的75%左右）的種植面積以及產量將會低于上年，這也將會導致巴西玉米出口供應相應縮減。例如咨詢機構塞萊瑞斯（Céleres）預測2023/24年度巴西二季玉米產量為1.016億噸，比上年減少900萬噸，而且可能進一步調低。巴西化肥行業高管表示，干旱已經導致農民推遲為二季玉米播種季購買化肥，因為巴西農民在錯過2月理想播種窗口后通常減少玉米播種規模，從而減少化肥需求。美國化肥生產商美盛（Mosaic）預計巴西二季玉米產量將同比減少12%或1270萬噸，超過巴西政府CONAB預計的降幅1110萬噸。該公司副總裁安迪?榮格表示，二季玉米種植面積降低可能導致巴西鉀肥需求減少約4%或50萬噸。他補充說，最壞的情況是，巴西二季玉米產量將減少2500萬噸或約四分之一。另外一家化肥巨頭雅苒公司巴西分公司市場總監吉列爾梅?施密茨表示，截至12月初，帕拉納州和南馬托格羅索州農民購買的化肥僅占預計需求量的60%，而通常這個時候采購進度達到80%。巴西鉀肥價格已跌至每噸325美元左右，同比下跌36%，也反映出巴西需求疲軟。

　　相比巴西而言，阿根廷玉米產量前景要更為樂觀，這主要和厄爾尼諾年份里阿根廷降雨普遍改善有關。據布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）稱，阿根廷玉米播種進度接近60%，比去年同期高出6.8個百分點。玉米評級優良的比例為40%，高于一周前的36%，遠高于去年同期的18%。該交易所預計阿根廷玉米產量達到5500萬噸，高于上年因干旱而嚴重減產的3400萬噸，這和美國農業部當前預期也完全一致。阿根廷玉米將在明年4月和5月份收獲上市。在阿根廷米萊政府上臺后，比索匯率貶值54%到800比索兌1美元，這有利于提高阿根廷農產品出口競爭力，不過阿根廷新政府為了抓緊出口創匯，意外宣布將把玉米和小麥出口關稅從12%提高到15%，導致阿根廷農產品出口前景變得復雜。截至12月22日，阿根廷2023/24年度玉米出口登記量為1465萬噸，相當于預期產量的近三成；其中2024年3月份計劃出口220萬噸，4月份240萬噸，5月份220萬噸，6月份240萬噸，7月份300萬噸，8月份140萬噸，9月份120萬噸。作為對比，1月和2月份的陳季玉米出口登記合計為160萬噸左右。這也是我們前面提到美國玉米出口競爭力將保持到明年2月份的原因。

　　我們再來關注黑海。俄羅斯農業安全監管機構表示中國已取消對俄羅斯向中國出口玉米、大米、大豆和油菜籽的地區限制。俄羅斯企業將可以從俄羅斯所有地區向中國供應以上產品。美國農業部預測2023/24年度產量有望達到創紀錄的1700萬噸，同比增長7%，比五年均值高出20%。在烏克蘭，分析機構APK-Inform周三（21日）將2023年烏克蘭玉米產量調高到2760萬噸，高于早先預期的2600萬噸；2023/24年度（7月至6月）烏克蘭玉米出口預計為2200萬噸。盡管從8月份以來烏克蘭海軍開通臨時黑海走廊，迄今已運出500多萬噸農產品，但是未來一年烏克蘭玉米出口依然面臨持續物流困難，除非說俄烏沖突出現轉機。

　　現在關注一下美國玉米在可再生燃料行業的需求。美國環保署(EPA)數據顯示，美國11月份產生的可再生燃料識別碼有所減少。每生產1加侖乙醇，可以生成一個D6識別碼。11月產生了約12.4億基于乙醇(D6)的識別碼，低于10月份的13億個。關于乙醇基可再生航空燃料（SAF）能否有資格獲得美國政府發放的1.25美元到1.75美元/加侖補貼，最終裁決要到明年3月份才會揭曉，屆時美國財政部將會公布調整后的GREET模型，并根據這一模型來計算乙醇SAF是否有助于將碳排放減少50%。2022年美國可再生航空燃料產量接近8000萬加侖，今年預計接近1.6億加侖，2024將接近4.9億加侖。但是相對美國疫情前每年消費的950億加侖航空燃料來說，SAF的增長空間依然巨大，問題在于多少玉米乙醇能夠用來填補這一需求。自2016年以來，美國每年的乙醇產量在150億到160億加侖之間。

　　下周就是2023年最后一周，今年芝加哥玉米期貨將會以大跌20%左右結束全年交易的懸念已經不大。從美國到巴西，玉米種植戶似乎都選擇了躺平，銷售步伐遲緩，并考慮削減明年播種的玉米種植面積。未來幾個月里南美天氣將會成為左右玉米價格的關鍵變量，如果天氣不利想，很可能為玉米價格展開反彈提供潛在支撐。下面這個表是過去四年里圣誕周的玉米價格走勢，從中看出南美天氣可能成為行情反轉的催化劑。