在當前陳麥源源不斷供應市場、面粉加工企業控制庫存的背景下，短期內小麥市場或難以反轉。后期需關注各級儲備小麥投放節奏，建議持糧主體根據糧源品質建立合理預期。當前2024年新麥生產形勢良好，后期天氣將成為影響其產量和質量的關鍵因素。

小麥市場價格下跌范圍擴大

近期麥價維持弱勢運行，加工企業收購報價跌跌不休，主產區小麥主流報價已跌至1.35元/斤左右，麥市持續籠罩悲觀氛圍，若供需格局沒有大的改變，預計短期內普通小麥難以擺脫困境。截至3月24日，主產區各地普麥凈糧進廠價：山東1.35～1.405元/斤，河北1.345～1.365元/斤，河南1.35～1.395元/斤，安徽1.36元/斤左右，江蘇1.375～1.405元/斤。部分地區麥價已跌破1.35元/斤，整體較中旬下跌0.015～0.03元/斤。

需求偏弱倒逼企業繼續壓價

小麥市場連續一個月保持下跌態勢，根本原因還是終端面粉和副產品需求偏弱，近日部分廠家相繼發布停收通知，引得市場主體多方遐想，更加劇了市場的緊張氛圍。據相關機構統計，上周主產區部分中小制粉企業開機率環比繼續下降，面粉走貨緩慢，價格繼續呈下滑態勢。

截至3月22日，各地特一粉出廠報價：華北地區3440～3490元/噸，周環比下跌30～40元/噸；華東地區3480～3640元/噸，下跌20元/噸左右；黃淮地區3400～3440元/噸，下跌30～50元/噸。面粉加工企業近期采購積極性一般，一方面終端支撐力度弱，另一方面或許也有觀望等待的心理，進一步壓低收購價以控制原糧成本。

截至3月22日，各地混合麩皮報價：山東菏澤0.70元/斤，周環比下降0.02元/斤；河北石家莊0.73元/斤，小幅上調0.01～0.02元/斤；河南周口0.73元/斤左右；安徽宿州0.73～0.78元/斤；江蘇徐州0.73～0.76元/斤，上漲0.02～0.04元/斤。

玉米難漲制約小麥相關需求

春節后玉米價格在多空博弈中艱難前行，由于玉米行情整體弱勢運行，小麥替代始終受到制約。據了解，近期國內玉米產區走勢分化，東北地區潮糧基本接近尾聲，糧源逐漸從種植戶轉移到貿易環節。據悉，部分大型企業庫存可支撐到5月份，飼企隨用隨采，而華北地區糧源持續上市供應，用糧企業仍以滾動補庫為主，價格支撐仍顯不足。

截至3月22日，遼寧錦州港水分15%玉米平艙價2390～2410元/噸，廣東蛇口港水分15%玉米散糧成交價2490～2500元/噸，南方港口谷物替代充足，玉米成交量較低。雖然小麥價格持續下跌，小麥、玉米價差縮窄，但價差仍在400元/噸左右，短期內小麥仍不具備飼用優勢，且當前正處于玉米批量上市之際，下游需求采購偏弱，飼料企業采購重心暫難轉移。

購銷雙向為新麥行情“引路”

盡管市場情緒低迷，用糧企業采購不積極，但政策性小麥持續投放市場，各級輪換小麥不斷拍賣，目前尚無停止跡象。從地方小麥交易情況來看，流拍依然較多，成交價也處于弱勢。3月18日中央儲備小麥拍賣重新放開參拍資質，且小麥拍賣數量有增無減，而貿易主體重獲競拍資格后入市較為謹慎。3月20日，江蘇儀征市糧食儲備專庫有限公司銷售2022年產混合麥5151.583噸，實際成交2624.603噸，底價2700元/噸成交，車板交貨。3月21日，安徽省省級儲備小麥計劃銷售2020年和2021年產小麥24694噸，實際成交19194噸，成交價2640～2680元/噸。3月22日，湖北隨州市曾都區糧食儲備有限公司計劃銷售3536.028噸2020年產二等混合麥，成交1536.028噸，底價2690元/噸成交，無出庫費用，有水雜增扣量。

為了降低市場風險，近期購銷雙向交易再度活躍，各級儲備陸續鎖定新麥收購，加上小麥行情持續偏弱，貿易主體謹慎入市。據不完全統計，近期2024年產非雨后小麥成交價普遍在2670～2760元/噸，一定程度上反映了市場主體對近年新麥上市后的價格預期。

黑海緊張局勢提振市場情緒