從6月中旬至今，國內玉米價格始終保持著穩中偏強運行的趨勢。特別是華北市場，盡管受到了新季小麥上市的沖擊，但價格回漲幅度卻較東北明顯。

這其中一個很重要的緣由是小麥價格在增儲的推動下回暖所致。但隨著二者的價差逐漸縮小，后期玉米價格的漲幅，恐怕仍然得看小麥價格的“臉色”。

在國內糧食市場，由于在飼料領域小麥和玉米存在替代和被替代的關系，因此，二者之間的價格關系，也可以說是“相愛相殺”，互為隱形的頂、底部。

本年度，受豐產預期、消費疲軟等因素影響，小麥價格表現不盡人意，隨著小麥價格的下跌，市場一度擔心：如果小麥大量替代窗口打開，那玉米價格就會被壓在小麥價格的“五指山”下很難翻身。

但從近期小麥價格的表現來看，悲觀情緒在逐漸轉變。小麥，作為我國最重要的口糧作物之一，價格的穩定與否，不僅關系到種植戶的種糧收益和種糧積極性，也是穩定國家糧食安全的“定海神針”。

所以我們看到，從6月中旬開始，增儲密集開展，隨著6月20日第四批增儲庫點的發布，截止目前，小麥主產區的增儲庫點已經達到了200多個。

政策端的持續發力，給新季小麥價格帶來了較為明顯的支撐，小麥價格也迅速由之前的1.2-1.22元/斤的價格回漲至1.21-1.24元/斤。

小麥價格的企穩，就給了玉米價格上漲更多的機會。特別是處于價格低洼的華北玉米，使其成為周邊市場極具性價比的飼料原料之一。

從這點來講，近期華北玉米價格漲幅超過東北玉米價格，小麥價格的止跌企穩“功不可沒”。不過，對于后市玉米價格的走勢，恐怕同樣也會受到小麥價格的制約。

從玉米市場本身而言，6月份處于小麥收獲上市高峰期，市場購銷活動重心在小麥，而玉米購銷活動相對停滯。

但隨著小麥收獲結束，小麥的購銷活躍度將會下降，玉米購銷活躍度則得到提升。而且隨著近期玉米價格的上漲，4月份存糧貿易商的利潤也來到了60-80元/噸左右的水平，貿易商的出貨意愿有所提升。

從小麥替代的角度而言。由于目前處于面粉消費淡季，相對于5月底6月初，近期面粉企業的開工負荷均有不同程度的下降，限制面粉企業對原料小麥的采購。小麥價格的企穩，更多的是政策托市所致，后市想要出現大幅上漲，難度很大。小麥價格原地踏步不前，而玉米價格繼續上漲，小麥替代飼料玉米的優勢在逐漸顯現。

以華北市場為例，目前華北地區飼料企業的小麥收購價格大約在2450-2480元/斤，和當前的玉米價格價差已經縮小至70-100元/噸，雖然大量替代的窗口尚未打開，但毫無疑問，7月份小麥替代玉米的量將會增加。

綜上所述，前期小麥價格的企穩回漲，給玉米價格上漲創造了一定條件，但隨著小麥購銷由旺轉弱，玉米購銷將重新開啟，在貿易商存糧利潤抬升，小麥價格的掣肘之下，以及進口玉米拍賣等因素的影響之下，7月份玉米價格或將相對較為平穩，部分階段有小幅回落的可能。但從整體的供需環境來看，7月份的玉米價格重心仍將呈現上移的趨勢。

來源：新農鳴