近期政策端頻繁釋放利好，彰顯了國家對于穩定玉米價格、穩定種糧預期的切實考慮，有利于玉米價格穩中向好。

進口方面，春節前海關總署發布的數據顯示，我國2024年12月份玉米進口量為34萬噸，同比減少93%；全年玉米進口量共計1376萬噸，同比減少約49%。其中，從巴西進口664.6萬噸，占比47%；從烏克蘭進口464萬噸，占比33.7%；從美國進口207.3萬噸，占比15%。

進口玉米數量大幅減少，在一定程度上利好國內玉米價格。

展望2月份，陳化玉米庫存量將繼續下降，新季玉米繼續處于上市高峰期。隨著春節結束，北方玉米主產區種植戶開始為春耕資金做準備。玉米售賣積極性將逐步提高，疊加氣溫陸續回升，高水分玉米霉變率將進一步增高，這也會倒逼種植戶加快售糧節奏。

2月上旬，春節假期過后，產區市場參與者心態延續年前看多預期。首先，節后產區中儲糧直屬庫持續增加收儲庫點對市場心態依舊有利多影響；其次，東北產區氣溫尚處低位，售糧進度高于往年，基層農戶存惜售情緒，第三，深加工企業恢復收購后普遍有提價動作，貿易環節也存在建倉預期。期貨盤面與現貨維持高升水狀態，北港收購價格在此情況下有所提升，雖然期現基差小幅收窄，但到貨成本預期提升，依舊對東南沿海市場價格給與支撐。從圖2中可以看出，2月上旬期貨主力合約與現貨略有收窄，考慮時間成本截至2月7日收盤期現貨基差約100元/噸，表示市場主體對遠期價格依舊存看多預期。

2月中旬之后，隨著春節假期的影響褪去，玉米市場貿易活躍度將逐步提升，市場價格受到的影響因素也將增多，其中最主要的還是供需端的影響。需求面來看，2、3月是東南沿海下游企業處于采購淡季，企業優先消化前期庫存，中大型企業補庫也多以剛需為主，往年1季度東南沿海下游企業庫存處于逐步減少趨勢，預計需求端對價格的支撐相對較弱。

供應端來看，南北港口玉米庫存均處于相對高位，截至2月7日，北方四港玉米庫存量接近530萬噸，廣東港內貿玉米庫存超過130萬噸，均高于近五年均值。階段性供應呈現相對寬裕表現，甚至可以說供應存在一定壓力。而考慮到目前期貨維持升水現貨的狀態，這就表示北港依舊存在看多的預期，供應壓力則成為一個潛在的風險因素，這就需要重點關注后續市場利多預期的兌現情況，如果利多預期兌現則供應壓力對價格的影響減弱，反正則對價格的影響提升。

廣州期貨認為，國內玉米現貨價格周末多有上漲，上周五夜盤震蕩略偏強運行。對于玉米而言，考慮到春節前售糧進度已經過半，市場逐步認識到當前年度國內玉米存在產需缺口，市場有望從被動去庫存逐步轉向主動補庫存階段，中長期上漲趨勢或已經確立。春節后中下游包括渠道（南北方港口）與終端（深加工與飼料企業）庫存下降需要補充，且中儲糧春節后即公告增加收儲庫點，應可以化解節后農戶余糧壓力，現貨有望持續上漲。當前不利于期價上漲的主要因素是高升水，這需要現貨持續給予正向反饋來修復基差，在這種情況下，特別留意深加工到車和北方港口集港量，因其影響現貨價格表現。

綜合來看，2月份玉米上市交易量將依舊較為充足。而養殖及飼料生產需求端由于受淡季影響，其新增采購需求有限。因此，供需兩端對玉米價格均存在一定的利空壓力。不過，政策端穩價格、穩預期的動作依舊明顯，決心仍舊堅決。糧油市場報特約分析師預計，2月份國內玉米市場價格將趨穩，重心或稍有上移。

來源：糧油市場報、卓創資訊、中國畜牧業