近期中美紡織品貿易臨時協議消解了市場的不確定預期，加之國內現貨的緊張，使得現貨價格依然堅挺。
    但全球基本面偏空不變，美國CRB商品指數持續走低，全球棉花庫存將創20新高，美棉市場基金空頭持倉量和凈空頭手數的大幅上升，使得中期國際棉價持續走弱。
    近期，國際市場棉價經歷了連續的下跌。美國NYBOT棉花期價在展期賣盤影響，出口不太理想等利空背景下一跌再跌并創出了近兩個多月來的新低，尤其是在上周四，美國農業部出乎意料地再次將11月份月度報告中的全球棉花產量雙雙上調。
    目前，國內棉花現貨定價的進口棉花與現貨依然維持1000元/噸價差。美棉進口到港最低報價折人民幣一般港口貿易提貨價13017元/噸，較國棉328級低1173元/噸，較前期變化不大。而期貨市場的價格比現貨每噸高出大約500元。是什么原因導致了國內現貨與期貨相對國際市場的強勢呢？
    筆者以為主要還是今年內地棉花減產。目前的價格無論對于棉花的供應企業還是對于下游的紡織企業，都存在較大的經營風險，因此，市場成交也并不活躍。
    國內期貨市場看，上周鄭州商品期貨交易所棉花倉單增加了122張，達到614張，折合1228噸。雖然絕對數量目前看處于很低的水準，尚不足以打壓棉價走低，但持續的上升的態勢將在后期形成期貨市場較大的空方壓力。從技術走勢看，鄭棉主力0603合約的日K線走出了回抽前期雙頂頸線15500元/噸的態勢。而近日回落至15000元/噸一線，可以視為反彈的結束。往下一旦有效跌破15000元/噸的整數關口，一輪較大幅度的補跌走勢將是難免的。