一、棉花面積下降，預計總產為550萬噸

    10月進入新的棉花市場年度的收獲旺季。根據農業部種植業司調查統計，2005年我國棉花種植面積為7477萬畝，較上年減少1058萬畝，減幅為12.4%。根據中國棉花景氣報告和農業部分析預測小組棉區調查，雖然棉花生長期間總體好于往年，但由于后期長江流域和黃河流域棉區大部連續陰雨，使棉花產量受到較大影響。預計全國棉花平均單產低于上年水平為73公斤/畝，總產量為550萬噸，低于前幾個月的預計水平。

    二、2005/06年度資源緊缺矛盾進一步加劇

    我國紡織業繼續保持較高的增長速度。據國家統計局統計分析，9月份國內紡紗量為124.16萬噸，折合用棉84.2萬噸。較去年同期增加24.7萬噸，同比增幅24.9%；較上月增加6.24萬噸，環比增幅5.29%。2004/05年度（2004年9月-2005年8月），我國紗產量為1263萬噸，折合用棉花856萬噸，同比增幅為26%。2005年1-9月，我國累計紡紗量為988.2萬噸，較去年同期增加205.03萬噸，增幅26.2%。2004/05年度，國內棉花需求892萬噸，其中紡織用棉856萬噸，軍需民用絮棉20萬噸，棉花正常損耗15萬噸，棉花正常出口0.5萬噸。

    根據上述分析，盡管2004年我國棉花產量創歷史最高水平的632萬噸，由于紡織用棉的繼續增長，國內棉花仍然產不足需，年度棉花產需缺口達到259萬噸。如果加上2003/04年度的期末轉存的152萬噸，2004/05年期末庫存僅有58萬噸。需要說明的是，根據以往幾個月的分析，我國棉花資源缺口較大，但就年度棉花消費量和進口狀況分析推測，可能在2003、2004兩年中，存在未列入統計的種植面積和產量，為了預測的準確性，將這一部分以100萬噸分別計入2004/05年度的期末庫存中。由此估測2004/05年度棉花期末庫存158萬噸，庫存消費比為17.7%，處在庫存消費比的強警區域。

    根據目前最新調查的棉花產量，預計2005/06年度，棉花總供給量為988萬噸，其中當年產量約550萬噸，期初庫存158萬噸，預計進口棉花280萬噸。國內消費量為886萬噸，其中紡織用棉量為850萬噸，軍需民用絮棉20萬噸，正常損耗15萬噸，正常出口1萬噸。預計2005/06年度產需缺口為335萬噸，如果棉花進口量保證完成280萬噸，期末庫存也僅有102萬噸。庫存消費比也僅為11.5%，仍處于強警區域之內。

    三、棉花收購價格看漲，國際、國內價格繼續走高，兩個市場價格差距仍然較大

    10月份是2005/06年度棉花收購的旺季。據各棉區調查，由于棉花供求缺口較大，新棉開秤以來收購價格看好。據農業部農村固定觀察點辦公室9月份月度分析報告，當月全國籽棉的平均收購價格5.26元，較上年同期上漲0.5元/公斤，上漲幅度為11.9%。其中黃河流域棉區為5.27/公斤，長江流域為5.3元/公斤，新疆棉區為5.2元/公斤。進入10月以后，棉花收購價格繼續走高，截止到10月25日，各地棉花收購價格均大幅上調，全國籽棉收購價格約在5.6-6.0/公斤，較上年同期每公斤上漲0.5-0.9元，上漲幅度12.2-22%。據調查分析，由于受賣跌不賣漲的心理因素影響，許多農戶還存在惜售心理。由于本年度棉花價格上漲較大，許多收購商與加工廠心有余悸，因而收購市場沒有出現火爆局面。

    進入新年度以后，隨著棉花供求形勢的發展，國內棉花到廠價格開始上升。9月份，國內平均價格為13359元/噸，同比上漲3.5%。10月份以后，隨著供求形勢的進一步明朗，棉花價格持續上漲。據中國棉花信息網，10月25日中國棉花價格指數14248元/噸，同比上漲2629元/噸，上漲幅度達22.6%。比9月平均價格每噸上漲889元，漲幅達6.6%。

    同期，國際價格出現上漲，9月份具有代表性的國際棉花價格CotlookA指數北美到岸價格的平均數為53.9美分/磅，折合人民幣11191/噸,同比下降6.7%，環比下降0.3%。進入10月份以后，國際價格上漲速度提升，10月1-25日，CotlookA指數的平均價格為57.85美分/磅，折合人民幣11988元/噸，雖然同比下降1.4%，但環比增長7.1%。

    總之，新棉花年度以來，國際國內棉花價格呈現出三個特點，一是，雖然棉花價格總體呈現上升趨勢，但棉花收購價格上漲啟動速度快于棉花銷售價格，或是說，對棉花供求形勢的反應快于棉花到廠價格；二是，棉花收購價格的上漲幅度大于棉花到廠價格的上漲幅度，反映在同比和環比漲幅兩個方面；三是，國際價格的上漲幅度小于國內價格的上漲幅度，國際國內棉花差價仍然較大，兩個市場的每噸價差在2000元以上。