菜籽上市背景面臨較大的利空

    自進入4月份以來，國內油脂油料市場相關數據都基本是以較大的利空來展現的。由于出口進展緩慢，本年度迄今美國大豆累計出口銷售量僅僅達到美國農業部對全年出口預測值的89%，預計本年度美國大豆的期末庫存將達到1537萬噸，這較上年度庫存696萬噸多出了841萬噸，增幅超過了一倍。美國新季度大豆播種面積大幅的擴張更是加重了市場原有的空頭氛圍（擴種面積達475萬英畝）。我國東北主產區大豆銷售也不理想，至今黑龍江豆農手中還有約40%國產大豆待售。尤其值得關注的是，預計本年度巴西和阿根廷大豆的產量均將達到創紀錄的5700萬噸和4050萬噸（USDA報告），5月中下旬南美大豆才集中上市，正好與國產新季菜籽上市時間遭遇，此時，國內外油脂油料市場供大于求的格局將全面得到展現，市場利空有增無減。另外，今后每月我國口岸還要運抵250萬噸的進口大豆，而且進口成本也不斷下降，剛上市的菜籽將受到巨大沖擊，收購初期的定價將因此而陷入低迷。

    菜籽產量上調，將打擊人們的收購積極性

    先前，鑒于去年國產菜籽行情低迷，農民收益微薄，菜籽產區改種其它品種的面積較大，加之，不少地區農民都外出打工，田地棄種或減種現象也影響了本年度菜籽播種面積，人們普遍預計，菜籽產品不會超過1120萬噸，減產因素極有可能抬高今年的行情，于是，不少地區油廠都準備轉產從事菜籽壓榨。然而事與愿違，國家糧油信息中心最新的預測顯示，今年我國菜籽總產量將達到1260萬噸，仍將為歷史次新高（美國農業部的最新預計為1300萬噸以上），這使人們再次聯想起去年菜籽壓榨經營慘淡、虧損嚴重的經歷。人們剛剛膨脹的收購積極性受到打擊，各地油廠將入市謹慎，如果沒有較強有力的利多因素出現，無論是收購初期，還是中期，要讓油廠大幅提高收購價格都明顯困難。

    菜油支持力度不大，將影響后期菜籽走勢

    當前，人們對于油脂行情多持看多心態，主要原因還在國際原油炒作推動了國內整體行情的走強。不過，據觀察，美伊核爭端雖然僵持不下，但由于美國受到伊拉克戰局的拖累，不僅財力消耗過大，而且還面臨政治困局，美國政府中“鷹派”決策已經受到制約，執政當局再次以武力向伊朗發難的底氣不足，爭端進一步升機的機率很低，原油在經過階段性炒作后，其行情還將理性回調，外盤油價，對國內菜油的推動力受制。其次，盡管菜油出口歐盟的前景看好，但由于我國雙低菜籽還未得到廣泛推廣，國產菜油明顯超標，不能用于出口，將只能限于國內范圍。再者，低廉的豆油將不斷沖擊菜油市場，價差優勢明顯的棕櫚油也大量向菜油滲透，后市菜油價格易跌難漲，將直接向菜籽收購價格施壓。

    養殖業創傷彌補需要時間，注定菜籽收購價格回升緩慢

    自春節之后，國內養殖業長期處于低迷狀態，即使在3月中下旬到4月上旬國內禽流感出現較長的間隔期，肉禽和蛋禽養殖市場補欄量整體看不但沒有增加，反而在一些地區出現了下降。生豬養殖售價不斷下跌，部分地區還不斷創新低，養殖戶虧損嚴重，補欄緩慢。而市場一直看好的水產養殖和飼料生產業情況也不如預期的樂觀，江西、湖南的飼料企業反映，當地魚塘中還有很多上年的魚沒有賣出去，養殖戶投放魚苗的積極性也在降低。而今，國內禽流感疫情又起，市場緊張氣氛加劇，國內養殖業恢復再添變數。可見，國內養殖業的創傷已經是“冰凍三尺，非一日之寒”，整體產業真正復蘇還有待時日，初期預計至少要推遲到5月底，而且啟動規模還有待進一步評估，需求支持明顯不足，即使后市菜籽收購價格上調，其增速也是非常緩慢的。

    大量進口菜籽到貨也不利于菜籽收購價格的回升

    據了解，由于預期菜籽減產，今年我國油菜籽購訂量非常龐大，1-2月份，我國從加拿大進口總量就為16.266萬噸，同比增長231%。油世界預計2005/06年度加拿大將對中國出口73萬噸油菜籽，遠遠高于上年度的27.5 萬噸。可見，后期我國進口菜籽到貨量仍相當可觀。雖然壓榨出的菜油大多數要出口，但菜粕卻要在國內消化，進口菜籽的影響仍不可低估，也不利于后市菜籽收購價格的回升。

    總之，今年，國產夏季菜籽上市期的國內外市場環境比較惡劣，比往年有過之而無不及，注定其收購價格要“低開”，至于后市走勢，如果沒有外部力量的強力支持，其價格很難有顯著的躍升，即便上市壓力逐漸消散，其整體行情也僅可能呈緩慢回升的態勢。