產區菜粕庫存偏低，惜售提價意愿較強

    目前，我國大部分菜籽壓榨企業菜粕庫存維持相對偏低水平，據調查，除少數油廠菜粕庫存達到幾千噸外，一般油廠庫存只有幾百噸，許多油廠幾乎沒有庫存，普遍不存在下調菜粕價格以加快出貨的壓力，部分油廠甚至考慮到菜粕貨源較少，惜售期漲意愿依較強。

    同時各地菜籽價格依然保持在1.26-1.30元/斤附近，并且受中間商惜售和余留菜籽數量偏低影響，各地菜籽收購難度依然較大，不少油廠庫存菜籽可于本月加工完畢，菜粕后市供應量難以顯著增多。

    另外國內菜油市場高報低走，實際需求清淡居多，并且在國內食用油市場持續供大于求的壓力下，菜油后市回落風險相對較大，部分油廠已經出現菜油積壓現象，支撐菜粕價格難以下調。

    水產養殖恢復有所加速，有助于菜粕市場消費增加

    目前，國內養殖業恢復仍有限，生豬養殖雖大部地區可維系保本局面，也有一些地區受豬價振蕩影響，如東北、湖南以及江西等地虧損仍達到20-30元/頭左右，養殖戶補欄觀望較多，同時國內蛋雞養殖多數地區以保本為主，部分地區虧損0.1-0.2元/斤左右。

    肉雞養殖只有部分地區贏利達到3-5元/只左右，其他地區基本維持保本，但氣溫上升導致養殖戶不敢加大補欄，看弱觀望為主，另外國內水產養殖恢復也比較緩慢，去年同期國內水產養殖業基本進入旺季，今年大部分地區仍未進入旺季。

    不過日前國內水產養殖恢復有所加速，各地水產飼料的銷量已經明顯上升，部分地區水產飼料需求已經接近旺季正常水平，預計本月底8月初國內水產養殖有望全面進入旺季，足見菜粕后市需求將不斷上升。

    豆粕市場底部振蕩走強，飼企庫存水平大部偏低

    7月份以來，國內豆粕市場繼續保持底部振蕩態勢，目前各地豆粕價格持續在2020-2100元/噸之間徘徊，和國內銷區菜粕價格1550-1700元/噸相比，豆粕價格優勢非常明顯，不過隨著CBOT大豆市場進入天氣炒作階段，豆粕后市有望逐步走強，對菜粕市場的提振作用有望逐步恢復。

    另外目前國內一般飼料企業菜粕庫存水平均處于偏低水平，許多飼料企業庫存只有半個月左右，并且大部分飼料企業采購即買即用為主，可見后期各地飼料企業對菜粕需求依然較大。

    進口菜粕成本偏低，對國產菜粕形成沖擊

    受我國新菜粕供應量明顯減產影響，今年國內進口印度繼續保持偏高水平，日前國內到港印度菜粕量已經達到7、8萬噸，并且后期仍有1萬多噸即將到港，市場報價普遍在1330-1350元/噸左右，顯著低于國內產銷區菜粕價格1450-1650元/噸的價格水平。

    據悉，日前廣東、廣西以及華東部分產區均有印度菜粕到貨，當地不少飼料企業均相應增加了印度菜粕的使用量，盡管印度菜粕適口性問題突出，但仍對國產菜粕形成一定沖擊。

    綜上所述，由于國內油廠菜粕庫存大部偏低，加上壓榨利潤微薄居多，產區提價菜粕意愿依然較強，而養殖業盡管恢復緩慢，但水產養殖后市有望進入旺季，屆時菜粕需求也將明顯上升，并且豆粕市場底部振蕩走強，繼續打壓菜粕也較有限，另外大部分飼料企業菜粕庫存水平相對偏低，對市場形成利好，但考慮到國內外菜粕價格倒掛，預計菜粕后市應存在一定的續漲空間，但幅度不會太大。