目前看漲和看跌因素相對平衡，國家政策尚未完全“亮劍”，不過就最新配額政策消息來看，其促銷棉花的意圖甚為明顯，若天氣不出現大的災害及紡織市場依舊保持眼下趨勢，國棉市場“撥云見日”尚需時間。
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影
響
面 |
牛市因素（看漲） |
熊市因素（看跌） |
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供
給
方
面 |
| 1、2006年6月份我國棉花進口量為38.07萬噸，后期可用配額僅剩下34萬噸。紡織企業采購國棉的比重有望擴大。 | |
| 1、截止6月底，國內棉花商業庫存190萬噸，與去年同期相比庫存偏大，國內市場銷售壓力不小。 | |
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成
本
因
素 |
| 2、近期滌綸短纖價格與328級棉的價差為2214元/噸，較上月縮小829元，替代作用大為減弱。 | |
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需
求
因
素 |
| 3、6月份我國紡紗產量156.53萬噸，同比增長24.26%。2005年9月至2006年6月，我國紗產量累計為1296.13萬噸，同比增長21.5%，紡紗用棉約852 萬噸；同我國紡織品服裝出口總額130.15億美元，同比增長24.3%。 | |
| 2、截止6月底紡織企業的產成品庫存約30天，較上月有所降低，但與上年同期相比仍然較大，對棉花采購形成制約。 | |
| 4、據國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至7月5日，紡織企業當前棉花平均庫存量使用天數約28.02天(含到港進口棉數量)，較上月減少5.08天。有利于紡織企業采購國棉。 | |
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資金因素 |
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| 3、各省農發行催還貸款力度加強，棉花經營企業還貸壓力日益加大，棉花企業銷售力度有望進一步增強。 | |
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心理因素 |
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| 4、“買一贈一”消息提振紐約期貨棉花合約的一面較為明顯，但對國內市場卻表現出壓力的一面，畢竟前者以供給為主，而后者的消費特征更為明顯。在宏觀調控具體政策明確前，市場各方心態難以穩定。 | |
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不
確
定
因
素 |
1、盡管前期各地紛紛反映今年氣候反常嚴重，棉花生長受到一定影響，但是否會真正影響產量有待繼續觀察。 |
| 2、近來受地緣政治影響，國際石油價格繼續連創新高，全球經濟仍舊面臨通貨膨脹壓力，風險猶存。 |
| 3、6月國內宏觀經濟數據進一步凸現經濟“偏熱”跡象，宏觀經濟緊縮的調控政策箭在弦上。 |
注： 以上判斷基于國內現貨市場做出
