按慣例，本市場年度國內棉籽的嚴重減產，應該引發市場收購價格的一路飚升，然而2006上半年國內棉籽幾經上探都無果而終，整體行情雖在高位震蕩，但與以往年類似市場狀況的棉籽價格走勢相比，仍顯疲軟，其原因與下游產品銷售不理想不無關系。

    自今年春季以來，國內氣溫明顯偏低，在相當長時間內大部分地區棉油仍呈固態，影響了其銷售步伐，而今年進口油脂的全面放開，低度棕櫚油的大量滲透，又沖擊了棉油市場，使今年上半年棉油銷售比例明顯落后于往年同期水平。

    去冬今春，禽流感疫情泛濫，由于情況復雜，到夏季都還沒有可得有效控制，而且人禽流感病例也大幅增長，對人們的生產生活造成極大的負面影響，人們已經到了“談禽色變”的地步，國內養殖業遭遇重挫，包括棉粕在內整體粕產品市場銷售遲滯。

    雖然棉短絨、棉殼等其它下游產品銷售狀況尚可，而且市場價格還出現明顯上漲，但終因其所占棉籽產品比例較低，影響甚微，多數油廠壓榨處于盈虧邊緣，甚至虧損，使其收購謹慎，打壓了棉籽價格的正常上漲。

    直到6月份前后菜籽嚴重減產的消息可到確認，菜籽較強的漲勢才帶動起國內棉籽收購價格的全面上漲。

    新年伊始，國內棉籽市場即已進入收購后期，棉籽供應量開始下降，市場供需關系得到改善，收購價格得到提振，出現了小幅上漲。然而沒過多久，棉籽收購價格又歸于平靜，甚至還出現小幅下跌。雖然春節臨近，但各地棉油需求并無起色，油廠對此深感失望。

    今年國內各港口具備棕櫚油分提能力的工廠迅速增加，低度棕櫚油無異味，更適宜勾兌，搶占了棉色拉的不少市場份額，導致棉油的生存空間日漸狹小。與豆粕的比價關系看，棉粕已經明顯偏高，各飼料廠節前備貨中采購豆粕的比例相對較大，而使棉粕備貨提前結束。

    棉油疲軟，棉粕滯漲，壓榨無利可圖，不少油廠提前放假，同時停止收購棉籽。春節前后，國內大部分地區停止棉籽收購，總體行情平穩，各地基本處于有價無市的狀態。

    直至2月中旬元霄節過后，各地油廠才開始陸續展開棉籽收購活動，但由于農民節后交售棉花的積極性不高，軋花廠無料加工，開機率并不高，棉籽供應量有限。

    各地油廠棉籽收購量較小，大多日收購不足百噸，由于下游產品行情堅挺，棉籽資源卻日益減少，棉籽收購價格出現穩中趨漲的行情。

    步入3月份，隨著各地開機率陸續增大，各油廠棉油、棉粕庫存不斷膨脹。但由于今年春季國內氣溫回升緩慢，影響了棉油的正常銷售，不少油廠因庫容已滿，資金周轉受影響而不得不停機。

    受禽流感不斷發作的影響，國內養殖業較為低迷，雞蛋價格甚至跌至近年來的低谷，打擊了養殖戶補欄積極性，畜禽存欄率遠低于往年，粕類需求大受影響，加上近日豆粕逐步跌落，也影響了飼料廠采購棉粕的積極性，都對棉粕市場帶來壓力。

    由于棉油及棉粕銷售不暢，棉籽壓榨無利可圖，油廠收購心態漸漸謹慎起來，大部分地區棉籽收購價格停止上漲，局部略跌。

    時至4月份，國內棉籽市場再次出現弱勢行情。受美國農業部大豆供需報告利空影響，國內外豆油、棕櫚油價格不斷下滑，尤其是低度和脫色棕櫚油的沖擊，天津港12度棕櫚油僅4800-4820元/噸，逐漸替代了棉油勾兌用途，使棉油銷售明顯不如往年同期水平。

    由于受國內外利空壓力打擊，國內豆粕價格不斷探底，逼近2000元/噸一線，甚至部分地區價格還要低，而棉粕價格卻仍居于近幾年的相對高位區間，棉粕與豆粕嚴重偏離了正常的比價關系（正常情況下棉粕價格應為豆粕價格的55%左右），飼料廠更趨向于使用豆粕來最大限度地替代棉粕，致使各地棉粕需求較為疲軟。

    另外，整體養殖業恢復緩慢，則最終遲滯了棉粕銷售步伐。尤其是在湖南、湖北、安徽、四川等南方菜籽主產區，當地油廠為籌備新菜籽收購資金紛紛開始拋售棉粕，使各地棉粕價格步入下跌通道。

    棉粕、棉油行情疲軟，棉短絨也出現滯銷局面，局部地區保持跌勢，棉籽加工面臨虧損，大多數油廠被迫停產，而南方各油廠則準備轉產菜籽，收購棉籽的油廠越來越少，仍在收購的油廠也理性壓低收購價格，因此，該月份國內棉籽收購價格基本以穩中有跌為主。

    經過階段性調整之后，5月份國內棉籽價格又開始啟動。隨著天氣轉熱，各地棉油都將退出勾兌市場，轉向棉產區老百姓直接消費，而各油廠所剩棉油已經不多，需要將現有庫存維持到8月份，銷售方式將變成以小批量銷售為主，因此棉油行情將趨于上漲，北方產區棉油價格直指4900元/噸的目標位。

    受豆粕價格上漲的刺激，飼料廠采購棉粕積極性明顯好轉，加之，油廠停產率不斷提高，出貨心態好轉，推動棉粕小幅回升。當時南方地區棉籽收購已經結束，北方地區棉籽收購也瀕臨結束，部分地區還在零星收購，由于棉油及棉粕行情好轉，油廠收購積極性有所提高，收購價格出現穩中趨漲。

    進入6月份，國內棉油供應量進一步下降，隨著供需關系的日趨緊張，棉油正緩慢向豆油價格靠攏，上漲的目標位再次提升到5000-5100元/噸。

    今年菜籽嚴重減產的消息傳來，新菜粕價格大多提高到1350-1450元/噸，棉粕逐漸顯現出比較優勢，一些飼料廠增加了棉粕用量，相應減少菜粕用量，棉粕需求好轉，且隨著絕大多數油廠停產，貨源集中在大中型油廠手中，受壟斷支持，棉粕行情穩中趨漲。

    與此同時，棉殼價格迅速飚升，不少地區都上漲到800元/噸以上，已經是期初價格的數倍，棉短絨銷售形勢也有所好轉，刺激了各油廠收購積極性，從而推動了棉籽價格的明顯回升。

    截止6月底，山東地區含油15%毛籽收購價0.88-0.89元/斤，河北地區含油15%毛籽收購價0.86-0.87元/斤，河南地區含仁53%光籽收購價0.70-0.73元/斤。

    后市展望：今年夏季，由于脫色棕櫚油的上市，其在棉油中的勾兌比例比往年同期明顯放大，目前已經過半，棉油繼續上漲空間受限；下半年國內養殖業復蘇仍比較緩慢，而且豆粕價格長期維持在2000-2100元/噸的低位，與棉粕價格嚴重失調，也限制了棉粕銷售步伐和上漲空間。

    目前，山西、新疆、甘肅以及湖南、湖北、江西等大部分地區棉籽收購都已經結束，僅剩山東、河北、河南等極少數地區還在維持棉籽零星收購，而且資源量小、分散，質量不斷下降，影響了棉籽壓榨效益，在下游產品上漲遇阻的情況下，各油廠多無意再抬升價格，預計今后國內棉籽價格將出現階段性相對穩定行情。