國內菜籽供應量少導致價格堅挺，菜油價格仍獲高企支撐

    2006年是國內油菜籽連年豐收之后的偏災年，由于作物種植面積的同比下降，加之生長、收獲期間氣候條件不利，共同造成國產油菜籽的年度收成不盡理想。因此，今年國內油菜籽貨源緊缺，加上前期菜油價格的持續走高，使得油廠對原料的收購積極性高漲，支撐節后油菜籽市場再續漲勢。截止到目前，國內油菜籽收購價區間集中在2800-3100元/噸，均價水平達到2862元/噸，較去年同期2323元/噸的漲幅高達539元/噸。由此可見，今年國內油菜籽大幅減產的基本面格局，將繼續成為菜油產品價格的堅挺支撐。

    與此同時，10月1日至20日期間，國內水產養殖業出現明顯的季節性轉淡，魚料、蝦料整體銷量較上月同期大幅萎縮，華南以北地區的降幅最高達到30-50%，這對菜粕市場價格帶來利空打壓。此外，節后以來，國內豆粕整體行情仍在近年低位徘徊，加上部分菜粕產區的外運嚴重受阻，也給菜粕市場帶來趨跌壓力。由于菜粕是油菜籽加工的主要副產品，其市場價格高位回落、產品銷量同比明顯萎縮，也相應加重國內對菜油的提價意愿。

    近期利空壓力出盡，國內棕油行情一路看漲

    9月份以來，國內棕油市場受到需求季節性轉淡、進口數量同比激增帶來的明顯壓力，貿易商的看空心理開始占據市場主流，抑制港口棕油整體行情由高位開始持續回落。但在國慶長假之后，伴隨著國際原油期貨的大幅下挫，以及技術面支撐動力的顯現，小麥、玉米、大豆、油菜籽，以及豆油等農產品期貨均出現明顯“抬頭”，涉及影響國內油脂市場的主要相關品種。隨著大豆、油菜籽和豆油等期貨合約沖破市場的關鍵心理位，毛棕油期貨也跟隨牛市強勁上揚，加上后期各地氣溫將明顯下降，對棕油貿易商造成的銷售壓力仍將顯現，不排除后市部分港口行情大幅振蕩的可能。

    油廠開工參差不齊，其他品種油價互有漲跌

    目前，國內棉籽、花生已經全面上市，相關油脂產品供應趨增，將對后市廠商的定價形成打壓。

    目前，山東地區一級新（壓榨濃香）花生油集中出廠報價在9700-10000元/噸，較上周五下跌500元/噸，四級原油沒有代表性價格。河南地區一級新（壓榨濃香）花生油集中出廠報價在9500-9900元/噸，下跌100-500元/噸，四級原油沒有代表性價格。

    目前，山東地區四級棉油集中出廠報價在5200-5250元/噸，周比上漲80-100元/噸；河北地區報在5200-5250元/噸，上漲50元/噸；河南地區報在5480-5500元/噸，上漲150-180元/噸；湖北地區報在5300-5350元/噸，下跌50元/噸；安徽地區報在5300-5350元/噸，回落50元/噸；湖南地區報在5250-5300元/噸，下跌100元/噸；山西地區報在5350-5400元/噸，江蘇地區報在5350-5400元/噸，同比持平。

    外盤期貨全線收高，提振國內油市看漲人氣

    本周期間，美國CBOT大豆主力11月期貨合約收盤價在589.00-608.00美分/蒲式耳，周比上漲3.50-11.50美分/蒲式耳；CBOT豆油10月合約期價收報25.68-26.54美分/磅，上漲0.26-0.60美分/磅；加拿大WCE主力11月油菜籽合約期價區間在320.50加-324.70加元/噸，上漲3.40-6.80加元/噸到下跌4.20加元/噸；馬來西亞BMD基準11月毛棕油合約收報1590-1610令吉/噸，上漲8-14令吉/噸。

    原料進口成本提升，油廠跟盤抬升豆油市場報價

    隨著上周以來，美國CBOT小麥、玉米期貨的持續暴漲，美國基金在大豆期貨上的持倉實現空翻多，加上美國大豆出口和國內壓榨需求強勁，以及主產區將迎來更多降雨，均對大豆和豆油期貨帶來堅挺支撐。進入本周，美國芝加哥大豆期貨重新漲至600美分/蒲式耳以上，周三收盤價更創下近三個月來新高；同日，豆油主力合約向上突破25美分/磅的關鍵阻力，收盤升至近兩個月來高點。

    由上可見，CBOT大豆類期貨的強勁反彈，造成沿海地區油廠的豆油加工成本明顯攀升，也為前期低迷盤整的國產豆油市場帶來利多指引。按目前外盤期價折算，今年12月份裝船的進口南美毛豆油，到國內港口的完稅成本區間高達6100-6200元/噸，創下年內新高；此外，同船期的進口美國大豆，其預期到港成本在2800元/噸以上，也重回年內的高位水平。

    近期國內豆油市場“跟盤”特征較為明顯，沿海地區進口大豆的結轉庫存供應整體充裕，加上目前油廠的壓榨獲利明顯好轉，使得豆油市場供應趨于增長，但終端消費容量的增幅尚不明顯，包括外盤期市短線技術性回調的振蕩風險猶存，預計下周國內豆油市場仍將高位運行、但整體漲勢將趨于理性。

    綜上所述，上周以來，國際農產品市場漲勢凸顯，主要品種油、籽期貨呈現強勁牛市，為國內廠商提價油脂現貨帶來有力支撐；同時，養殖業對飼料的消費需求略顯清淡，繼續抑制相關粕類產品的價格走勢，加上進口原料采購成本再度攀升，共同提振沿海地區豆油行情沖至新高，也對其它油脂品種形成連帶支撐，預計后市國內油脂價格將繼續高位運行，外部因素仍將主導廠商的定價心理，而部分地區、部分品種油價高位理性調整的振蕩風險猶存。