進入年末，市場需求量的不斷上升將會給國內油脂市場繼續帶來利多的影響，前景依然較為樂觀。但由于前段時間受外盤期價上漲速度過快的拉動，國內棕櫚油價格也走出了一輪幅度較大的上升行情。這次價格的攀升，顯然已經超越了基本面所帶來的影響，且2004年的高點2003令吉/噸的壓力較大，因而BMD棕櫚油繼上周初強勁上漲之后在獲利平倉盤的打壓下而逐步開始回落，對國內棕櫚油也形成回調壓力。而天氣溫度下降，國內棕櫚油使用受限則是目前國內價格高位回落的內在原因。隨著氣溫的下降，國內棕櫚油的消費明顯下滑，各港口出貨速度緩慢。目前棕櫚油的消費主要依靠食品廠的生產，由于離棕櫚油的節日消費需求還有一段距離，市場需求并沒有真正放大，很難對國內行情起到實質的支撐，因而盡管上周初國內棕櫚油報價大幅上漲，但實際成交清淡，買家觀望居多，報價的大幅上漲反而進一步抑制了國內的需求，價格的上漲缺乏需求的支撐，目前各地棕櫚油市場大多處于有價無市的態勢。供應方面，近兩個月到貨量雖有所減少，但10月份進口量依然達到43.2萬噸，11、12月份的到貨量也預計在35萬噸左右，而目前市場需求一般，因此導致國內庫存依然處于較高水平。近段時間國內港口棕櫚油到貨集中，庫存壓力逐步遞增。據統計顯示，上周末國內港口棕櫚油庫存在22萬噸左右，而去年同期的庫存為12萬噸左右。因此，國內供應充足、需求清淡使得國內港口棕櫚油價格的上漲缺乏基本面的支撐。

    上周五，馬來西亞衍生品交易所（BMD）的毛棕櫚油期貨收盤大幅下跌，其中2月毛棕櫚油期貨收低52令吉，報每噸1,888令吉。主要因為令吉匯率堅挺上漲，加上豆油期貨收低，以及技術指標向淡。受BMD棕櫚油下跌的影響，近期國內棕櫚油市場也開始有所回落，跌幅在50元/噸左右。據12月4日各地市場行情來看，目前天津、日照、廣西、儀征價格均在5700元/噸左右，張家港價格在5600元/噸左右，寧波價格在5750元/噸左右，福建價格在5650元/噸左右，廣州價格在5530-5550元/噸。

    在經過前期的大幅上漲之后，隨著油廠開工數量的增多，豆油供應量不斷增加，近期國內豆油高位上漲乏力，豆油市場價格小幅回調的同時，也制約了棕櫚油價格的上漲空間和步伐。前期豆油的大幅上漲缺乏基本面的有效支撐，上漲的基礎不堅實，而預期12月份國內豆油到港量較大，達到20萬噸左右，因而給國內豆油市場形成了一定的心理壓力，同時對國內棕櫚油市場也帶來一定的利空影響。目前國內棕櫚油市場依舊將受需求低迷以及庫存充足的制約。近期各港口棕櫚油仍陸續有新貨到港，而隨著氣溫的下降，國內棕櫚油的分提也受到較大的沖擊，因而一旦失去國內豆油市場以及BMD外盤的支撐，國內棕櫚油上漲難以為繼，走勢將會偏弱。從目前情況來看，短期內國內豆油繼續上漲難度較大，可能維持振蕩回調的態勢，無論是工廠壓榨以及精煉，其利潤均相當可觀，而12月份大豆、豆油到貨充足，這將在短期內限制豆油的上漲空間。根據目前的預計，12月份大豆到貨量估計在240萬噸左右，豆油到貨量在20～25萬噸左右，豆油到貨量較前期明顯增加。BMD棕櫚油短期基本面缺乏明顯利多消息，可能維持寬幅振蕩態勢，難以突破2003令吉/噸的阻力位。在國內需求低迷、外圍市場上漲乏力的情況下，預期短期國內棕櫚油仍將以振蕩回調為主。從后期來看，年前節日備貨需求有望好轉，將會對棕櫚油市場起到一定的支撐，市場有回升的空間，當然外盤的積極配合也是關鍵的因素。