我們可以把今年的菜油走勢分成2個部分來看，新菜籽上市前，國內食用油市場自2005年以來，深陷“供旺需淡”的利空格局當中，各主要食用油品種飽受終端需求疲軟的重壓，而庫存充裕的原料市場以及上半年龐大的大豆和食用油的進口數量給國內食用油價格的理性回升形成了明顯的打壓，加之去年國家宏觀政策利空影響的延續，使得今年上半年的國內菜油市場需求和銷售狀況，與往年同期相比顯得異常清淡。而鑒于國際植物油、籽期市仍處于方向轉折前的“蟄伏期”，以及國內油脂行業整體面臨利潤大幅縮水的危機，使得中長期各主要油種分化走勢加劇，逆勢風險時刻存在。受食用油整體供大于求的市場格局所影響，上半年國內菜油市場交易量急劇萎縮，需求不旺，價格在低迷中持續振蕩徘徊，并創下了近兩年來的低點。然而新菜籽登場上市后，由于今年菜籽產量下降，成本價格不斷呈現攀升，油廠對菜油長期看好，惜售心理不斷增強，造成菜油供應緊張。另外，進口菜籽受全球油菜籽產量下降，供應緊張局面的影響，到岸成本也不斷呈現攀升，因此，下半年的菜油價格在成本價格不斷上漲等利多因素的推動下，行情也一路看漲，終于在年末沖至8400元/噸的歷史高位，并在高位區間內保持小幅盤整的態勢。
一、2006年國內四級菜油市場行情回顧
第一季度：菜油價格繼續底部小幅振蕩
進入元月份的國內菜油市場在整體食用油價格普遍回落的影響下，繼續在底部呈現振蕩走低的態勢。由于國內食用油供大于求的市場格局依然存在，節前備貨氛圍不濃，廠商因終端用戶買盤興趣較為淡薄而無力提升菜油價格。與此同時，今年國內油廠的菜籽、菜油市場供應均較為充足，目前大中型油廠的陳油庫存積壓依舊普遍，少數大油廠的庫存菜油甚至可供應至春節之后。另外，在前期豆粕行情全面大幅上揚的拉動下，當前各地菜粕價格異常堅挺，使得壓榨企業開工積極性明顯增強，菜油產出數量不斷增多，市場供應量的不斷上升對節前的菜油市場回暖將形成一定的打壓。
在國內食用油總體供大于求的市場格局壓力下，節日期間旺盛的市場需求依然無法拉動年前一直在低谷中振蕩徘徊的國內菜油市場。由于人們在春節前紛紛采購了足量的菜油，節后較長一段時間國內終端市場菜油的銷售活動將明顯趨于清淡，菜油消費將全面步入淡季。而近幾年隨著大豆、棕櫚油進口量的不斷上升，菜油占食用油市場消費份額正逐步縮小，部分地區菜油已在市場上逐步淡出。在節后市場需求漸淡的利空壓力下，貿易商由于節前備貨充足，采購日趨減少，而多數菜籽加工企業目前仍在停工歇業階段，成交量的大幅萎縮，促使2月份菜油市場繼續在低谷中維持振蕩、弱勢整理格局。
進入3月份以后，由于國產菜籽已所剩無幾，市場供應處于青黃不接的時期，而部分油廠只能依靠進口菜籽來維持正常的開工和生產，這對當前緊缺的國內菜籽市場供應起到了一定的補充。新菜籽上市還有近2個月的時間，在國產菜籽上市之前，國內菜籽供應仍將處于緊張的局面, 目前正常開工的油廠寥寥無幾，菜油隨著開機時間的減少供應量也將持續下降。雖然菜油市場需求依然處于弱勢，但由于庫存的不斷下降，部分地區如江浙、華中等地油廠開始對菜油產生惜售心理，市場價格止跌企穩。據3月下旬部分地區市場行情來看，湖南岳陽地區一級菜油價格在5500元/噸左右，四級菜油價格在5150元/噸左右。湖北四級菜油價格在5150元/噸左右。安徽巢湖四級菜油庫存緊缺，價格堅持在5260元/噸左右；合肥菜油價格在5150-5160元/噸。四川四級菜油價格穩定在5300元/噸左右，市場成交清淡。此外，三月下旬菜粕價格有所走弱，油廠加工效益降低，這也使得油廠更加不愿繼續降低菜油出廠價格，因此，菜油價格短期仍將以區間振蕩形式出現。
第二季度：新菜籽登場上市 菜油價格觸底反彈
進入4月份，由于國內食用油總體供大于求的市場格局依然存在，而同時又是國內油脂的消費淡季，所以菜油市場在無法得到真正市場需求的有效提振下，價格仍在低谷中振蕩徘徊。近幾年隨著大豆、棕櫚油進口量的不斷上升，菜油占食用油市場消費份額正在逐步縮小，部分地區菜油已在市場上逐漸淡出，菜油消費的局限性日益凸現，四級菜油的直接消費量也有逐年下滑的趨勢，國內精煉油消費量的增長以及豆油消費份額的增長都抑制了菜油的消費。另外，四月份部分省市的儲備菜油輪換也對國內菜油市場形成不利影響。盡管目前國內油廠菜油庫存相對較為緊張，對菜油價格形成一定的支撐，但食用油供大于求的市場格局以及終端需求低迷態勢短期仍難得到徹底改變，加之隨著天氣的轉熱，棕櫚油的大量摻兌也會對菜油銷售形成不利的影響。因此，四月份的國內菜油價格仍在低谷中呈現弱勢振蕩的局面。
進入5月上旬，市場終端需求依然較弱，精煉廠與經銷商采購菜油仍然較為謹慎，由于新菜籽即將登場上市，油廠為了加快資金的周轉，紛紛加快了陳菜油銷售步伐，從而對菜油價格形成利空的打壓，在終端需求無法得到有效提振下，菜油銷售勢頭繼續有所下滑。而油廠對菜油后期走勢心態不一，擔心新菜油的大量上市后，供應壓力將會繼續對油市回暖形成抑制。大量的拋售從而導致部分地區菜油價格繼續在低谷中小幅滑落，并創下了近兩年來的最低點。進入5月下旬，新菜籽陸續開始登場，新菜油也隨之全面上市。目前新菜油上市量雖然不大，但多數油廠都已出臺預售報價。由于新菜油上市步伐的日益加快，油廠為了騰倉和加快資金的周轉和銷售步伐，而會不斷地調低陳菜油的銷售價格。新菜籽即將全面上市，新菜油供應量也將不斷上升，后市油價上升阻力也將會不斷遞增。所以在國內食用油總體供大于求的市場格局壓力下，短期菜油價格仍難走出低迷的陰影。
進入6月份，新菜籽陸續開始壓榨，新菜油也紛紛登場，多數油廠由于菜籽成本價格的不斷提高而紛紛提升菜油的市場報價。由于今年菜籽產量下降以及農民惜售等原因，很多油廠收購量只有上年的三分之一，部分油廠因為收購數量偏低等待開機，其中華東地區很多油廠開工率不足，國內整體對菜籽的需求和收購意愿偏高，從而支撐菜籽價格不斷呈現攀升，同時也推動了國內菜油市場在六月份疲軟的食用油市場格局中走出了一波獨立的上升行情。據6月下旬各地市場行情來看，安徽地區菜油市場略有上漲，蕪湖四級菜油價格5360元/噸；巢湖5350元/噸；六安5250-5280元/噸；合肥5350元/噸。江蘇南通四級菜油報價5300元/噸，鹽城5300元/噸，宜興5300元/噸，無錫5300元/噸，由于新菜籽收購價持續高企，對廠商提價菜油價格帶來有力支撐。四川地區新菜油高位運行，市場以小量成交為主，成都新四級菜油報價5600元/噸，德陽5500元/噸左右，綿陽5500-5550元/噸，簡陽5450元/噸，資陽5600元/噸。湖南四級菜油常德5450元/噸，岳陽5450元/噸，價格較前期均有所上漲。
第三季度：菜籽價格上漲支撐菜油繼續呈現攀升
進入7月份，隨著各地菜籽收購進程的不斷推進，國內菜籽供應量將日趨緊張，大部分籽源已流入少數大型壓榨企業，工廠對菜籽的需求從而支撐菜籽的收購價格。由于菜籽原料供應的緊張，總供應量的下降導致了廠商搶購行為的出現，而大型工廠的加入則使這種搶購現象逐步升溫，這正是今年菜籽價格開稱以來持續上漲的內在原因。菜籽收購價格的高企對國內菜油價格起到較好的支撐，各地菜油報價相當堅挺，同時由于目前工廠開工率不高，菜油的供應有限，不少油廠對后市寄予較高的期望，有一定的惜售心理，都對菜油市場起到較好的支撐。在市場成本價格不斷提升支撐下，各地油廠提價心態較為積極，七月中旬，國內市場上四級菜油報價已上升至5250-5500元/噸之間。但由于目前國內食用油供大于求的市場格局依然存在，菜油市場需求依然未得到真正啟動，而市場消費僅依賴當地的傳統消費，所以目前市場大多呈現高報低走態勢，成交量沒有明顯放大。因此，短期國內菜油價格的上漲并非是國內需求強勁所致，主要的原因是工廠迫于菜籽收購成本的上升不得已而為之。
進入8月初，國內菜籽收購價格在廠家的競爭之下，繼續呈現小幅的上升勢頭，部分地區由于籽源供應趨于緊張，各油廠都采取提高收購價格的辦法來搶購貨源。由于國內菜籽收購價格不斷高企，嚴重影響了中小油廠的加工效益，部分工廠隨著菜粕價格的下滑已基本處于微利甚至虧損狀態。八月下旬長江中、下游地區部分油廠開始放慢了菜籽收購進度，雖然農民手中尚有少量菜籽待售，但市場上可供收購的數量并不大，因此，在菜籽價格回調以及食用油供大于求的市場格局壓力拉動下，八月下旬，國內菜油價格呈現止漲盤整的態勢。
進入9月份，由于夏收菜籽貨源難覓、收購價格持續攀升，加上“雙節”臨近國內小包裝（精煉）油脂廠備貨積極，菜油需求轉旺，都給后期菜油市場帶來積極的利好因素。另外食品廠陸續開工，紛紛加大了對菜油市場的采購量，菜油市場利多優勢不斷呈現遞增。節日對油脂需求的利好提振，給國內菜油市場價格繼續上漲帶來上升動力。由于今年菜籽產量下降，很多油廠收購量只有去年的一半甚至不到，部分油廠由于菜籽收購數量偏低開機時間縮短，貨源供應緊張，以及成本價格的不斷提升，都是造成為九月份國內菜油價格屢創新高的主要原因。據9月下旬各地市場行情來看，四川地區菜油成交價漲至6500元/噸。湖北荊州地區菜粕成交價穩定在5900元/噸左右，需求不多。湖南岳陽一級菜油零售價在6500元/噸，市場有一定需求。安徽巢湖四級菜油報價升至6000元/噸，成交量放大。江蘇宜興菜油成交價格在5900-6000元/噸之間，需求一般。
第四季度：菜油價格攀升新高后并在高位區間呈現盤整
由于中間商備貨全面結束，節后市場對油脂需求逐步轉弱，加上國內菜油價格已經上漲至近年來新的高位，且與豆油產品價格形成倒掛。進入10中旬，菜油市場交投整體停滯，價格呈現高位盤整并略有回落的態勢，而與此同時，目前各地菜油價格已普遍高于豆油價格，豆油在市場銷售上明顯占優，另外，近年來菜油在食用油市場中所占的份額逐年萎縮，也限制了廠商繼續提價菜油產品意愿。總之，節后國內油脂銷量出現萎縮，菜油價格水平明顯偏高，以及散油摻兌行為等利空因素，從而抑制了國內菜油市場價格繼續攀升的空間，局部地區由于需求的回落，相關報價呈現小幅振蕩回落的態勢。
進入11月份，秋菜籽收購步入尾聲，內蒙古海拉爾地區前期收購價上漲至2.72-2.76元/公斤，國內油廠菜籽收購量日趨下降。江浙一帶只得從國外采購進口菜籽，但只有部分實力較雄厚油廠可以承擔高價風險。由于今年加拿大、澳大利亞菜籽減產較嚴重，國際上菜籽銷售價格也不斷呈現上漲，后期國內進口油菜籽的到港完稅成本應在3650元/噸以上。受進口菜籽價格不斷上漲的推動，國內油菜籽收購價格也攀升至3200元/噸左右，較10月底繼續上漲100元/噸。由于貨源稀缺、中間商明顯惜售，長江流域地區油廠開工數量明顯減少，這對于菜油價格的發力上揚、屢破新高提供了強勁的支撐。另外，受CBOT強勁上漲的帶動國內豆油價格也大幅飆升，對菜油價格繼續攀升也起到良好的推動作用。鑒于國產菜油供應日趨短缺，而進口油菜籽到港數量較為有限，11月份的國內菜油市場仍延續堅挺上漲的格局，部分主產區價格已經沖至8000元/噸大關，突破了04年以來7500元/噸的最高記錄，
經過連續幾次攀升的國內四級菜油市場進入12月份，由于受到內、外盤期價相繼下跌以及國內豆油價格沖高回落的影響，部分主產區價格在沖至8400元/噸的關口受到阻力，開始呈現高位盤整的態勢。由于前期菜油價格上漲過快，來勢洶涌，部分經銷商都選擇持幣等待和觀望，市場成交量并沒有伴隨價格的突飛猛進而有所放大。由于菜籽供應青黃不接，賣方惜售心態較為強烈，油廠積極收購原料的勢頭有增無減。由于外盤相關期貨價格的下跌對國內市場形成打壓，多數地區豆油價格出現回調，使得12月份菜油價格也無力在續前期升勢，在需求難以得到提升的情況下，目前市場價格已在高位上呈現盤整，部分地區并略有回落，但受菜籽貨源供應趨緊，價格高位堅挺的支撐，短期菜油價格仍徘徊在高位區間內。據12月下旬各地市場行情來看，安徽巢湖地區油價略有回落，報價在7900-8000元/噸，大多油廠供應緊缺。四川綿陽地區四級菜油成交價格在8150-8200元/噸，油廠庫存不多，市場需求清淡。貴州菜油成交價維持在7900-8000元/噸，市場銷售量下降。
二、2007年菜油市場行情展望
今年國內、外菜籽減產對國內菜籽收購價格起到較強的支撐，國內大部分菜籽廠菜籽收購量嚴重不足，盡管目前市面上菜籽可供應量極少，但仍能少量收購?；趯Σ擞秃笫械目春茫S的收購熱情依然不減，因而國內菜籽收購價格繼續堅挺。因此，雖然近期國內菜油價格高位盤整，但后市仍將受到利多優勢的支撐。據了解，目前工廠以及中間商的菜油庫存均不多，油廠對菜油長期看好，惜售心理增強。由于菜油供應緊張，而進口菜籽的量也難以彌補國內供應的缺口，因而菜油供應緊張的局面將長期存在，油廠對菜油遠期較為看好，也不愿壓低價格銷售。另外，隨著節日的臨近，預期國內油脂消費的增長也對菜油市場將起到較強支撐作用。隨著氣溫的下降，棕櫚油以及棉油的勾兌困難，對菜油的沖擊將會減少，這也是菜油市場的利多因素之一?？傊笃诓擞涂傮w上仍將保持強勢。
另外，當前全球油菜籽供應緊張的局面并沒有任何緩解，《油世界》稱，加拿大2006/07年（8～7月）油菜籽出口量可能會達到600萬噸，大幅高于2005/06年的541萬噸及2004/05年的344萬噸，2006/07年油菜籽壓榨量會由上年度的342萬噸增至374萬噸。出口以及壓榨量的增長使得加拿大油菜籽供應呈現相當緊張的局面，盡管加拿大官方預測加拿大2006/07年油菜籽產量為911萬噸，高于9月預測的849萬噸，但依然不能緩解供應緊張的局面。出口需求強勁及歐洲油菜籽和菜油價格持續上漲對加拿大油菜籽價格提供支持，進而使得國內菜籽進口成本高企，國內菜籽價格因此受到支撐，同樣菜油價格也獲得成本的支持。
總之，2007年中國菜油市場將基本保持“緊平衡”的狀態，國內菜油價格也將繼續保持高位運行，預計國內四級菜油現貨價格將基本維持在6500元/噸上下進行寬幅振蕩，高點可能在7500元/噸上方，低點可能在6000元/噸左右。
