上周，國內棉籽價格保持高位穩定，部分棉油主要消費地區因棉籽數量不多，收購價格進一步提高。其中，山東德州地區棉籽收購價格為每５００克（下同）０．９４元，較春節前提高了近０．０２元；魯西北地區棉籽價格相對較低，收購價為０．８５元，但數量不大，質量也參差不齊。 河北藁城地區棉籽收購價格集中在０．９２元（含油１５％，水分１２％），與前一周基本持平。山西運城地區棉籽收購價格集中在０．６９～０．７０元（含油、水均為１２％），市場上棉籽收購困難，油廠開機率普遍不高。新疆北部地區棉籽收購價格為０．６７５元，南疆地區在０．６７元左右，作為棉花主產區的新疆，目前棉籽可供應量也顯不足，另外，鐵路運力不足，外地入疆采購棉籽的熱情不高。

    短期國內棉籽價格不會大漲大跌

    當前棉籽收購進入收尾階段，有限的貨源對棉籽價格構成一定的支撐。但是，當前棉粕出貨較慢，豆油價格的連續下跌給棉油價格的提高帶來巨大的阻力，以當前的棉油和棉粕價格來核算，棉籽壓榨并不存在客觀的收益。所以，筆者認為短時間內國內棉籽價格不具備大漲或者大跌的潛能。

    棉油價格穩中略升棉粕略有回落

    上周國內棉油價格穩中略有提高，棉粕價格穩中略有回落。

    山東省內棉籽色拉油的價格為每噸（下同）６８８０～６９００元，鄒平地區三級棉油價格集中在６７００元，德州地區棉油價格為６６００～６６５０元。氣溫回暖，棉油勾兌作用得以發揮，因此市場需求較好，但是由于省內四級豆油價格較低，特別是國產大豆生產的四級豆油價格僅在６８００元左右，極大地壓制了棉油價格的提高。省內４０％蛋白的棉粕價格為１４３０元，出貨較前一周有所放慢。

    山西運城地區棉油報價集中在６６００元左右，實際成交在６５６０元左右；蛋白含量在４０％的棉粕價格為１３５０～１３７０元。油、粕價格均保持在前一周末水平，其中棉油需求尚可。

    河北藁城地區棉油報價集中在６７００元左右，實際成交為６６５０～６６６０元，市場需求尚可；蛋白含量在４２％的棉粕價格為１４６０～１４８０元，出貨一般。

    新疆北部地區棉油價格為６１００元，南疆地區為６０００元，較前一周略有提高。新疆４２％蛋白的棉粕價格在１０５０元左右。總體來說，油、粕成交均不活躍。

    兩大因素導致棉油棉粕變化不一

    導致上周棉油、棉粕行情變化不一的主要原因是：

    一、國際禽流感疫情形勢讓養殖戶仍不能放松警惕，各地養殖業恢復進度較慢，而節后各地養殖存欄偏低，更拖累棉粕行情發展。

    二、油廠開工率不高，棉油供應相對減少。而氣溫逐步回暖，又尚未到棕櫚油廣泛勾兌的季節，棉油銷售正當其時，在一定程度上支撐著棉油價格高位穩定。

    后市棉油振蕩趨弱價格降幅有限

    理論上來講，在油廠壓榨利潤較低的情況下，棉粕、棉油行情將得到成本的有力支撐，因此，棉油價格下降空間有限。再考慮到隨著４月的來臨，氣溫將迅速上升，棕櫚油將度過漫長的消費淡季，對棉油市場的壓力將越來越大。另外，３、４月份是食用油需求的傳統淡季，豆油行情也因此緩慢下行，棉油價格面臨前有堵截、后有追兵的尷尬境地。綜合以上因素，筆者認為棉油后市難有作為，將難逃振蕩趨弱的厄運，但下降空間有限。