近一周里，國際大宗商品市場高位調(diào)整的牛市格局未變，主要品種的油脂、谷物期價走勢相對堅挺，特別是馬來西亞毛棕油期貨竄升至8年半來新高，明顯提振國內(nèi)油脂市場的看漲人氣。同時，隨著國內(nèi)連盤豆油期貨出現(xiàn)大漲，市場心理預期的抗跌性再次提升，這也成為豆油、棕櫚油等外向型油脂價格，上周繼續(xù)領(lǐng)漲的主要原因。另外，上周國內(nèi)養(yǎng)殖飼料行情整體低迷，豆粕出廠價格較前期明顯下滑，更間接推動油廠對豆油產(chǎn)品的提價意愿。現(xiàn)階段而言，外部市場仍是國內(nèi)油脂行情的重要指引，而后市主要品種的價位仍將運行在年內(nèi)高位區(qū)間，難以出現(xiàn)大的向下調(diào)整，具體分析如下：

    其一，進口原料成本上升，賣方急于跟盤提價現(xiàn)貨。進入4月上旬，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)整體形勢仍相對低迷，盡管禽料銷量環(huán)比整體趨增，但肉雞、生豬的補欄進度依舊遲緩，養(yǎng)殖終端等待、觀望的情緒濃厚，這對豆粕市場帶來較為明顯的壓力，迫使油廠不得不繼續(xù)加快對庫存銷售，打壓豆粕行情上周明顯下挫。截止到上周五，國內(nèi)普通豆粕出廠均價為2421元/噸，比前期回落80元/噸，約合跌幅接近3.2%，這也是自今年2月下旬以來的低點。隨著國際市場上的大豆采購成本攀升，加上近期國內(nèi)豆粕銷價的持續(xù)走低，沿海地區(qū)壓榨油廠的虧損現(xiàn)象依然普遍，東北地區(qū)加工國產(chǎn)大豆的油廠也僅維持保本，這也相應造成油廠的整體產(chǎn)能出現(xiàn)萎縮，有助于豆油市場再度演繹強勁上揚的反彈行情。

    另外，上周馬來西亞棕油期、現(xiàn)貨價格大幅沖高，成為油脂市場中一枝獨秀的領(lǐng)漲品種，由于官方發(fā)布的供需數(shù)據(jù)利好，加上生物柴油題材對棕油市場需求前景的提振，吸引投機買盤在期市積極作多，這對現(xiàn)貨價格同要構(gòu)成水漲船高的連帶支撐。

    其二，外部市場升勢再起，支撐國內(nèi)油脂價格跟盤躍升。進入4月份中上旬，國際農(nóng)產(chǎn)品期貨走勢仍相對堅挺，盡管上周美盤CBOT大豆類期貨振蕩趨跌，但主力合約仍運行在兩年半來的高位，特別是國際海運費及升貼水價格的明顯上漲，導致國內(nèi)進口相關(guān)原料到港成本居高不下，這對大商所DCE豆油合約帶來異常強勁的盤面提振。另外，臨近周末之前，在燃料油庫存供需應偏緊的情況下，國際原油期貨市場收復失地，紐約NYMEX主力5月原油合約上周五收報63.85美元/桶，較上一交易日收972.85美元，單日漲幅接近3%。能源市場價格的相對堅挺，有助于支持生物柴油行業(yè)對植物油的潛在需求，這對豆油、棕櫚油市場繼續(xù)帶來利多支持。

    值得一提的是，上周國內(nèi)連盤豆油期貨持續(xù)收陽，主力0705合約上周五收報6974元/噸，比一周前上漲了190元/噸，周比升幅約合3%，盡管美盤CBOT大豆類期貨走勢近來相對沉悶，但國內(nèi)進口毛油的到港成本已升至年內(nèi)高點，加上豆粕期貨合約表現(xiàn)疲軟，均對連盤豆油期市構(gòu)成技術(shù)面支撐。

    綜上所述，近期美盤大豆類期貨市場表現(xiàn)相對沉悶，但由于進口原料到港成本的繼續(xù)攀升，特別是豆粕行情整體跌勢加劇的間接支撐，國內(nèi)油廠對豆油產(chǎn)品的提價意愿有增無減；另外，馬來西亞棕油期、現(xiàn)貨價格漲至新高，雖然面臨超買之后的技術(shù)性弱勢調(diào)整，但進口成本水平的明顯抬升也將繼續(xù)支撐賣方提價行為。鑒于目前國內(nèi)油脂市場看漲人氣較多，內(nèi)、外盤期貨牛市基調(diào)未變，預計在新的利空消息出臺之前，后市大盤仍將以高位運行，局部調(diào)整的堅挺格局為主。