影響國內油脂油料市場走勢
近年來，我國對美國貿易順差不斷擴大，中美貿易爭端也越來越頻繁，在中美５月份戰略對話之際，美國又向ＷＴＯ訴訟中國知識產權問題，為了緩解矛盾，５月份我國將組織一支龐大的采購團赴美采購。據了解，中國計劃出資１２５億美元購買美國商品，其中大豆占據２０億美元，根據測算約合７００多萬噸美豆，如此龐大的采購量應該在外盤有所反應。中國采購團將在芝加哥交易所簽訂訂單，美商一向實務，ＣＢＯＴ大豆類產品期價將隨合同的簽訂和增量而受到鼓舞，行情將隨之上揚。而ＣＢＯＴ行情一向是馬來西亞衍生品交易所（ＢＭＤ）棕櫚油期市和溫尼伯商品交易所（ＷＣＥ）油菜籽期市的“龍頭”，ＣＢＯＴ行情的上漲將引起國際棕櫚油和油菜籽價格的響應，由此將全面提高中國油籽進口成本，影響國內油脂油料市場整體走勢。
豆價上揚加速菜籽上漲步伐
市場基本呈“貨緊價高”態勢
目前，我國大豆收購已經步入后期，東北大豆市場存量已經很少，今后大豆供應將主要依靠進口大豆，外盤行情的漲跌將直接決定油廠進貨成本。由于南美大豆集中上市，近來進口大豆成本普遍都有下調，一旦我國采購行動實施，將再次提振外盤大豆產品行情，油廠進貨成本還將再次提高。自５月份開始，南方夏季油菜籽將相繼上市，由于國產油菜籽嚴重減產，國內油廠普遍有緊迫感，將全力收購國產油菜籽，相對將減少進口油菜籽的訂購量，外盤的直接影響相對較弱，但是大豆價格的上漲將加速各地油菜籽收購價格上漲步伐。棉籽和花生收購已經步入尾聲，基本沒有進口油料做補充，整體市場基本呈現“貨緊價高”態勢，中國大規模采購美豆將有助于其行情的進一步穩固和上揚。
國際原油行情處于回調之勢
油脂失去優勢價將不斷回落
近來，受生物燃油題材炒作的推動，國內外油脂行情直沖歷史同期新高，但是，隨著油脂價格的過高上漲，其生產出的生物燃油成本已經高出了燃料油本身的價值，加之國際原油行情處于回調之勢，今后國內外油脂產品價格因逐漸失去優勢而將不斷回落。從國內來看，４、５月份進口大豆到貨量達到５００萬噸以上，進口豆油到貨量也在４０萬噸以上，豆油供應壓力逐漸增加。與此同時，夏季到來，棕櫚油也將大面積滲透，擠占國內豆油市場份額，豆油價格面臨高位回落的壓力，而中國采購行動再造ＣＢＯＴ大豆、豆油行情強勢之后，國內豆油價格有望減緩下跌壓力，繼續在高位運行。ＢＭＤ棕櫚油期價也將受到鼓舞，拉動國內棕櫚油價格上漲，如此以來，棕櫚油將縮小與其他油脂的價差，棕櫚油勾兌沖擊力相對減緩，有利于花生油、菜油、棉籽油等其他油脂價格的高位運行。
粕類產品需求不旺長期弱勢
采購行動增加豆粕反彈機會
近幾個月以來，國內粕類產品一直不太景氣，并與食用油價格產生兩極分化，尤其是豆粕價格，截至目前華北、山東、華南等地區４３％蛋白豆粕價格再次回落到２２００元／噸的低位，部分地區已經下跌到２２００元／噸以下。外盤及國內大豆的價格下跌使得壓榨成本降低，豆油價格上漲會造成油廠壓榨過剩，從而打壓了豆粕價格。今年各地養殖戶入市心態普遍謹慎，加之豬高熱病等疫情頻繁發生，目前國內多數產區畜禽補欄不理想，需求旺季有所推遲。由于氣溫反復，水產養殖也還沒有全面啟動。包括豆粕在內的國內粕類產品市場，因沒有需求支持行情長期處于弱勢。而５月份中國采購行動將給國內外市場注入活力，給豆粕增加反彈的機會。菜粕價格則受新菜籽集中上市的壓力而下跌，外盤利多，豆粕行情回穩或反彈則有助于菜粕價格的及時止跌或回升。棉粕、花生粕數量雖然已經不多，對于豆粕的漲跌反應仍比較靈敏，豆粕價格的回升，則有助于其價格的高位企穩。
我國采購行動并未超出預期
對國內市場影響也相對有限
由以上分析可見，本次中國的大規模對美豆采購行動，將給國內外油脂油料市場形成階段性效應。不過，由于中國對美采購行動已經維持多年，而且中國每年都要向美國采購１０００萬噸以上的大豆，基本在預期之內，該消息對國內市場的影響也相對減弱。目前中美貿易爭端仍在持續，有關知識產權、高科技市場的開放等問題懸而未決，中國作為全球最大的商品制造和消費大國還可能繼續以規模商品采購為砝碼，與美國展開談判，并可能再次組團采購展現“誠意”。據最新報道，中國還可能于９月份再度拋出一份高達百億美元的采購大單，以平息貿易伙伴對華逆差日益高漲的“抱怨”，這無疑又是一次對國內油脂油料市場良好刺激的機會，相關影響還待進一步觀察。
棉籽收購價格基本保持平穩
市場短期之內波動不會太大
目前國內棉籽收購已經接近尾聲，而由于前些時日棉油價格大漲，油廠利潤上漲，棉籽的收購積極性有所提高，導致價格普遍呈現穩中上調的態勢。從４月２５日各地市場來看，目前山東各地棉籽還普遍在收購，價格集中在０．９１～０．９８元／斤左右，呈穩中上漲趨勢，收購較為困難；河北各地還有少量棉籽，價格集中在０．９０～０．９７元／斤左右，不少地區目前廠家暫時停收；河南各地棉籽收購還在進行，但普遍收購困難，價格穩中走高，集中在０．８２～０．８８元／斤左右；安徽僅個別地區還有少量尾籽，質量好的價格也達０．８０元／斤左右，多數地區棉籽已經停收；湖北各地棉籽普遍已經停收；湖南各地棉籽已經沒有，廠家基本全部停收，檢修設備并且準備轉產菜籽；新疆目前北疆棉籽已經不多，基本收不上來，多數廠家已經停收，南疆還有少量棉籽，但價格穩中走高，目前價格在０．７３元／斤左右，收購量也已經不大。隨著近日油脂市場的穩定，棉籽價格也基本保持平穩的運行態勢。
棉籽貨源緊缺棉農出售較少
對價格高位堅挺起支撐作用
由于國內棉籽收購已經接近尾聲，而前段時間棉油價格大漲，油廠利潤上升，棉籽的收購積極性有所提高，導致價格普遍呈現穩中上調的態勢。目前，國內除少數油廠庫存棉籽可加工兩三個月外，一般油廠庫存棉籽均可于本月加工完畢，尤其華東、華中等南方地區大部分油廠庫存棉籽已于一季度加工結束，近期當地除少數地區油廠開工率接近３０％～４０％外，其他地區開工率均不足１０％，很多地區已經全面停工。隨著棉籽貨源緊缺加劇，棉農出售籽棉普遍較少，油廠在積極收購的同時，對棉籽價格高位堅挺也起到了積極的支撐作用。
產區棉粕出貨緩慢出現積壓
嚴重打壓油廠加工收購意愿
進入４月下旬，國內豆粕現貨價格繼續下跌，目前江蘇、山東不少地區成交價已跌破２２００元／噸，沿海地區競價銷售激烈，價格還有滑落的趨勢，市場銷售遲滯，采購方繼續等待油廠底限價格的出現，從目前了解的情況來看，短期價格還有向下的空間。目前豆粕和當地棉粕價格差也縮小至７５０～９００元／噸之間，不少地區棉粕價格已無優勢，下跌壓力較前期顯著上升，同時國內養殖業恢復持續緩慢，飼料企業采購棉粕積極性整體偏低，各產區棉粕出貨低迷居多。據了解，目前山東、河北、河南等北方主產區大部分油廠棉粕由于出貨緩慢已出現積壓現象，而華東、華中地區大部地區棉粕出貨也持續不快，嚴重打壓油廠加工收購意愿。
新產菜籽即將收割上市交易
棉籽收購力度將會逐漸轉弱
今年開春之后，國內長江流域氣候反復無常，由于前期氣溫高于常年，油菜作物的抽苔期較往年明顯提前，目前西南地區早熟菜籽已經開始收割，下周開始即可上市交易，而湖南、江西和湖北南部地區都將于５月上旬拉開收割序幕，菜籽收購以什么價格開秤引起市場各方關注。由于南方地區菜籽即將于５月份逐步上市，當地一般油廠均有加工棉籽結束后加工菜籽的習慣，日前各油廠已開始停工檢修準備收購加工菜籽，預計４月份以后當地棉籽收購基本結束。油廠庫存棉籽接近加工尾聲、菜籽上市在即，目前油廠都在做收購前的準備工作，對棉籽收購力度也會逐漸轉弱，因此棉籽價格繼續上升的空間將會得到抑制。
