自步入2007年以來，國內(nèi)菜籽油價格基本處于震蕩回落的通道之中，直到4月份新菜籽上市在即，減產(chǎn)之勢日趨明朗，其行情才得到提振而出現(xiàn)反彈。截止四月末，國內(nèi)大部分地區(qū)菜籽油價格已經(jīng)在高位企穩(wěn)，其中，四川地區(qū)四級菜籽油出廠價穩(wěn)定在7700-7800元/噸，貴州地區(qū)四級菜籽油穩(wěn)定在7500-7600元/噸，陜西漢中四級菜籽油出廠價在7700元/噸，湖北地區(qū)四級菜籽油出廠報價7500-7600元/噸，安徽地區(qū)四級菜籽油廠報價在7500-7600元/噸左右，江蘇地區(qū)四級菜籽油出廠報價在7500-7600元/噸，江西高安地區(qū)菜籽油出廠報價在7600元/噸左右，浙江湖州地區(qū)四級菜籽油出廠報價在7600元/噸左右，各地菜籽油價格均創(chuàng)2003年以來歷史同期新高。據(jù)調(diào)查，今年各地油菜籽種植面積大幅度下降，普遍降幅在30%左右，個別地區(qū)達到40%以上，業(yè)內(nèi)人士比較認同“今年5月份將要收獲的油菜籽產(chǎn)量可能還不到900萬噸”的觀點。中國最大的油菜籽加工企業(yè)—中糧祥瑞糧油工業(yè)公司官員稱，今年油菜籽產(chǎn)量可能僅為785萬噸，預(yù)計較去年大幅減少約40%。眼見新菜籽即將上市，各地油廠面對有限的資源都有緊迫感，躍躍欲試，5月下旬到6月底各主產(chǎn)區(qū)油菜籽搶購將再所難免，屆時油廠、中間商為了吸引貨源將不斷提價。今年菜籽減產(chǎn)的形勢基本與去年如出一轍，去年菜籽收購價格低開高走趨勢讓廣大農(nóng)民記憶深刻，多對于新菜籽定價有較高的期待，持貨惜售現(xiàn)象必然嚴重。在供需雙方的聯(lián)合推動之后，預(yù)計2007年新菜籽收購價格將由最初的1.5元/斤逐步提高到1.8元/斤以上。如此以來，“水漲船高”，新菜籽油將得到高成本支持，整體價位逐步提升，要明顯高于往年同期水平。

    棕櫚油大量滲透，將造就菜籽油市場行情“凹型”走勢

    隨著生物柴油制造技術(shù)的提高，目前棕櫚油正在成為全球最廉價的原料，在國際原油價格不斷飚升的背景下，馬來西亞、印尼等主產(chǎn)國棕櫚油出口迅猛，市場價格已經(jīng)創(chuàng)八年來的新高。國內(nèi)外棕櫚油價格的倒掛，則鼓舞了廣大貿(mào)易商的惜售心理，拉動國內(nèi)棕櫚油價格大幅上漲，為包括菜籽油在內(nèi)的其它油脂產(chǎn)品價格的直線上升解除了束縛。目前，國內(nèi)大部分24度棕櫚油價格已經(jīng)提高到6850元/噸以上，勾兌優(yōu)勢受到極大地削弱，有利于近期菜籽油價格繼續(xù)在高位運行。隨著五月份之后，夏季全面到來，國內(nèi)棕櫚油因氣溫回升而步入勾兌旺季，屆時由于與菜籽油差價明顯，勾兌效益可觀，還將大量向菜籽油市場滲透，必然拖累菜籽油價格而致其下跌。當(dāng)然，由于今年棕櫚油后市比較看好，整體價位拉升較高，與菜籽油價格的落差有限，菜籽油價格尚不致于被拉回低位。如果棕櫚油價格一直居高不下，國內(nèi)菜籽油價格將可能長期在7000元/噸以上盤踞。預(yù)計9月份之后，隨著國內(nèi)氣溫的日漸轉(zhuǎn)涼，棕櫚油還將被迫退出菜籽油市場，此時國內(nèi)菜籽收購已經(jīng)步入后期，貨緊價高，將給予菜籽油市場更有力的支撐，國內(nèi)菜籽油價格還有可能再次上沖8000元/噸一線。

    生物柴油應(yīng)用有利于鞏固菜籽油高位， 減緩下半年菜籽油價格回落幅度

    眾所周知，我國經(jīng)濟要保持良好的發(fā)展勢頭必須要穩(wěn)定的能源供應(yīng)做后盾，在國際石油能源日益緊缺的情況下大力發(fā)展生物燃油已經(jīng)成為我國的國策。2006年我國頌布了《可再生能源法》，今年國家發(fā)改委又制訂了可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃，2020年，中國將生產(chǎn)200萬噸的液體生物燃料，來代替1000萬噸的精致石油產(chǎn)品。當(dāng)前，國內(nèi)企業(yè)正在乘著這股“東風(fēng)”大力研發(fā)和投資建設(shè)生物柴油項目。一些以菜籽油為主要原料的生物柴油項目陸續(xù)落戶在長江沿岸：榮利(蘇州)新能源有限公司投資舉辦年產(chǎn)生物柴油20萬噸項目，項目采用德國魯奇公司成熟的工藝和技術(shù)，菜籽油生物柴油產(chǎn)油率100%；奧地利碧路公司投資興建的“中國南通碧路公司”總投資12億元，預(yù)計在今年完成后，將建成年加工油菜籽70萬噸、提煉柴油26.5萬噸的流水線，等等。而且，目前國內(nèi)已經(jīng)有數(shù)十家國資、民資、外資加速進入生物柴油制造行業(yè)。包括中石油、中石化、中海油、中糧集團等傳統(tǒng)的石油企業(yè)和糧油企業(yè)都紛紛加入了爭奪生物能源的爭奪戰(zhàn)。由此，生物柴油項目將成為2007年菜籽油需求增長的新亮點。不過，由于近來菜籽油價格上漲過猛，使生物柴油成本已經(jīng)高出了柴油本身價值，今后國內(nèi)菜籽油價格還有繼續(xù)回落的趨勢。而生物柴油項目使國內(nèi)菜籽油需求量放量增長，則有助于減緩后期菜籽油價格回落壓力，鞏固其高位行情。

    今年菜籽油價格是否還將與豆油發(fā)生倒掛

    近年來，菜籽油與豆油價格長期倒掛，有時四級菜籽油價格都可能高于一級豆油的價格，造成價格倒掛的原因除了菜籽油供應(yīng)量下降，而豆油產(chǎn)量龐大供應(yīng)壓力較大之外，菜籽油最先賦予制造生物柴油的用途被歐盟等一些國家所青睞，我國每年菜籽油出口都比較大。使國內(nèi)菜籽油供應(yīng)趨緊，價格居高不下，豆油則基本依靠低價位來占領(lǐng)菜籽油傳統(tǒng)市場份額，因此形成了需求量較大的豆油價格反而低于菜籽油的現(xiàn)象。今年，我國菜籽嚴重減產(chǎn)，菜籽油可供量大幅下降，生物柴油對菜籽油需求量又較大，菜籽油整體行情高位運行應(yīng)該在情理之中。而在豆油市場供應(yīng)壓力相對較大，美國農(nóng)業(yè)部最新供需報告顯示，美豆2006年至2007年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存為6.15億蒲式耳，較上月報告上調(diào)2000萬蒲，高于分析師預(yù)測的5.86億蒲平均值；在全球大豆數(shù)據(jù)方面，預(yù)計全球大豆庫存6102萬噸，較上月增加352萬噸，全球大豆市場仍面臨壓力；其中，報告將阿根廷2006年至2007年度大豆產(chǎn)量預(yù)估由上月的4400萬噸提升至4550萬噸、巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估則由上月的5700萬噸提升至5880萬噸，南美大豆豐產(chǎn)，出口成本較低，至少在2007年9月份之前，將會導(dǎo)致美國大豆出口大幅下滑。另外，豆油在生物柴油領(lǐng)域使用量僅占一小部分，而菜籽油在不少國家使用量都超過了50%以上，2007年國內(nèi)外菜籽油供需關(guān)系明顯優(yōu)于豆油，國內(nèi)菜籽油價格有望繼續(xù)高于豆油價格。

    歷年來菜籽油價格跨越幅度都較大，今年行情波動也比較頻繁

    近年來，我國菜籽油現(xiàn)貨價格極其不穩(wěn)，漲跌跨越幅度較大。1999年1月，我國四級菜籽油價格為8037元/噸，隨后大幅下跌，2002年7月下跌至4400元/噸，跌幅高達45.2%，2004年3月又上漲至7300元/噸，此后再次大幅下跌，2005年9月跌至5200元/噸，2006年5月再跌至5120元/ 噸，2006年12月份又上漲至7900元/噸。今年菜籽產(chǎn)量進一步下降，按去年的需求水平，我國油菜籽進口量將由74萬噸提高到100萬噸。如果再把今年制造生物柴油的菜籽油用量計算在內(nèi)，2007年我國油菜籽進口量還將更大，這樣，外盤對于國內(nèi)油菜籽以及菜籽油價格走勢的影響將會越來越直接。由于我國每年進口加拿大的油菜籽比較多，來自溫尼伯商品交易所（WCE）油菜籽市場行情的影響較大。而WCE多受制于CBOT大豆及制成品市場，美國大豆主產(chǎn)區(qū)陰晴不定的天氣，將給WCE市場帶來更多不確定性，中國以及歐盟等其它國家的采購行為，加元匯率的波動，船期的變化等等都可能影響WCE行情的漲跌，以致于波及到國內(nèi)菜籽油市場。另外，隨著菜籽油生產(chǎn)生物柴油數(shù)量的增長，對于國際原油市場行情的反映也越來越敏感，都將增加2007年國內(nèi)菜籽油價格的波動頻率和幅度。

    今年我國菜籽油出口量將大幅下降，進口量將大幅增加

    2006年，由于歐盟菜籽油需求量比較大，我國全年共出口菜籽油14.48萬噸，是2005年我國菜籽油出口量的4.72倍。但由于國內(nèi)菜籽油供應(yīng)逐漸緊張，自去年10月份之后菜籽油價格開始大幅上漲，并一舉超過國外菜籽油價格，從此，我國菜籽油進口改出口。據(jù)來自海關(guān)的統(tǒng)計顯示，中國3月份進口菜籽油28,974噸，高于上月的進口量27,149噸，比上年同期提高32倍，2007年1至3月份進口了82,670噸，同比提高86倍；中國3月份菜籽油出口量為761噸，低于上月的14,568噸，同比降低95.6％，2007年1至3月份出口了16,172噸，同比降低43.9％；2007年1至3月份凈進口66,498噸，我國再度成為菜籽油凈進口國。據(jù)悉，由于前期市場炒作“過熱”，菜籽油所制造生物柴油已經(jīng)高出菜籽油本身價格，歐盟國家一些廠家轉(zhuǎn)而修改制造工藝以相對廉價的棕櫚油做生物柴油原料，相對地減少了菜籽油的進口，我國菜籽油出口量下降也在情理之中。今年我國油菜籽嚴重減產(chǎn)，與全球油菜籽豐產(chǎn)形成鮮明對比，國內(nèi)外菜籽油生產(chǎn)成本將可能長期倒掛，使我國菜籽油出口優(yōu)勢盡失，2007年我國菜籽油對外貿(mào)易將由出口轉(zhuǎn)為以大量進口為主，預(yù)測2007年3月-9月，我國至少還要進口菜籽油3.3萬噸以上。

    菜籽油期貨上市，將對現(xiàn)貨市場形成一定的拉動作用

    由上可見，國內(nèi)菜籽油價格波動頻繁而且跨幅較大，是植物油中生產(chǎn)和經(jīng)營風(fēng)險較大的品種。我國又是世界油菜籽、菜籽油主要生產(chǎn)國和消費國，急需上市菜籽油籽期貨，科學(xué)地規(guī)范市場秩序。1994年我國曾經(jīng)因過度投機而暫停菜籽油期貨交易，但本次菜籽油期貨的推出準(zhǔn)備工作明顯充足，早在2001年8月鄭商所即開始菜籽油期貨課題研究，在廣泛征求各方面意見的基礎(chǔ)上，目前交易所已完成了菜籽油期貨合約及規(guī)則制度的設(shè)計，在江蘇、安徽、湖北、四川、重慶等省市的地級市以上城市的菜籽油期貨倉庫的征集已經(jīng)完成，可以滿足市場正常運行的要求。據(jù)悉，菜籽油期貨已經(jīng)獲得證監(jiān)會的批準(zhǔn)，目前正在等待國務(wù)院審批，五月可能登陸鄭州商品交易所。可見，本次上市的菜籽油期貨將是一個比較成熟的品種。由于廣大菜籽油生產(chǎn)、經(jīng)營和加工企業(yè)都期盼可以利用期貨市場開展套期保值業(yè)務(wù)，規(guī)避價格風(fēng)險，鎖定成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤。加之，又有生物柴油等炒作題材的支持，必然會有大量投資資金流入，菜籽油期貨上市之后人氣將比較旺盛，從而有利于拉動今年的菜籽油現(xiàn)貨市場交易，使市場趨于透明，定價更加合理。