5月20日（周日）上午我們在循禮門飯店四樓，進行理論培訓。

    首先從品種合約與交易制度的講解來看，內容基本和品種宣傳材料相同，在此不予轉述。需要補充的要點有以下幾點：1、合約月份設計采用離散設計。即1月、3月、5月、7月、9月、11月。2、交割等級為四級，市場上80%的流通量均可參與交割。四級為交割品級，二、三級不設升貼水。實際上市場上二、三級的油很少。3、交割倉庫基本在長江沿線。共11個。4、變動單位為2元，有利于短炒，提高市場波動性。5、采用滾動交割。6、期轉現業務，打破質量、地區、運輸等限制。7、倉單只有一年有效期。8、每手5噸，與豆油不同。9、出入庫費用15元，倉儲費用每天0.5元/噸，交割費5元/手。10、保證金，從前一個月的中旬開始提，上旬仍保持正常，這與其它品種不同。11、5月份注銷前一年倉單。12、菜籽油進口關稅為9%，大豆為3%。

    從當前菜籽油市場情況來看：1、據中糧孫總在報告會稱，去年實際產量可能較交易所提供的數據低，預計06年菜籽產量為986萬噸，菜油產量為355萬噸，菜粕為592萬噸。預計07年菜籽產量為766萬噸，其中長江流域為600萬噸。07年菜油產量為300萬噸。單產為250-300斤。2、菜籽出油率為41%左右，今年高價農民出貨積極，收購時的水份較高，實際出油率大約在36%左右。3、歐盟成為菜油進口增長地區，生物能源需求是未來最大的消費增長源。4、預計我國07年的進口將會增加。明年播種面積可能增加，價格將理性回歸。5、菜籽06年收購價在1.15元/斤，今年開秤價為1.55元，目前漲至1.66元。歷史最高1.69元。后續經營成本和壓力較大。6、菜油出口退稅提高從11%到13%。7、今年開秤時間提前10天左右。8、菜油關注三大企業，新元、華泰和中糧。

    5月20日下午，我們先到武漢新元去參觀。該企業是武漢地區三大壓榨企業之一，同時也是交易所指定的交割庫之一，目前的日加工能力為600噸。同時還具備壓榨大豆和棉粕的條件能力。員工200人左右，菜籽主要為農民或中間商送貨上門。菜籽正常儲存能力為4萬噸。菜籽最長放3個月。菜油交易所庫容設計為2萬噸。即是廠庫，也是交割倉庫。這為企業自身提供方便的套期保值條件。出庫運輸80%采用汽車運輸。目前實際出油率為34%。目前菜籽收購價為1.65元/斤，對應一級油成本8300元。在參觀中可以發現菜粕的堆放較多，顯示目前由于菜油價高，企業壓榨積極，形成較高的菜粕庫存。

    接著，我們又到另一個交割庫---沙鷗植物油有限公司進行參觀。該企業為國營轉制為民營企業。員工100人左右。從事菜油精加工、貿易、倉儲業務，以及國儲儲油基地。企業具備5.4萬噸庫容，4.5萬噸庫容為國家和湖北省儲備庫倉。由于轉制為民營企業，所以國儲業務是是代儲，即為另一國儲單位提供代儲，收取倉儲費。目前國儲數量，企業不愿提供。國儲油輪換一般從3月份開始，今年輪換已經結束，目前80%儲備為菜油。設有鐵路、碼頭專業線。船運以江蘇油為主，如東海糧油等。倉儲費為一批次16至20元/噸，時間最長不超過3個月。入庫速度較快，如果是2000噸，檢驗2個小時即可完成，如合格當天就可全部入庫完畢。

    5月21日我們坐車2個半小時到潛江市巨源油脂公司進行參觀，了解菜籽收購情況。在車上可以發現，沿線收割基本結束，采用人工收獲方式（播種有分移植和散播）。企業負責人莊總給我們介紹了目前企業的收購情況。該企業設計加工能力為500噸。主要原料為菜籽和棉籽。企業從5月10日開始收購，目前每天收購量平均為2000噸，目前正處于收購高峰期。一般收購期為1個半月，高峰期為10天。當日收購價為1.62元/斤，但由于采取農戶加企業的訂單農業，使得實際收購價為1。65元，相當于四級油成本價7900元。盡管新元公司的收購價相對高3分錢，但由于距離遠，考慮到運費和便利性，農民在此交糧的熱度還是蠻高的，這從中午還有很多車在排隊進場的現象可以看出。截止11點時，當日企業資金付賬已達460萬元（測算結果相當于采購至少達到1400噸）。由于目前的收購價處于歷史最高水平，農民售籽積極性高，目前風險已從農民轉移到企業身上，企業面臨的壓力和風險不小。從莊總談話中可以感受到企業套期保值的意愿較強（可以想象如果6月份菜籽油一上市，如果價格過度沖高，油脂企業的拋盤將大量涌出，這從前面兩家企業的談話中也有這種感受），莊總很直接地說，如果以目前的收購成本，如果菜籽油上市沖到8500元，他們就考慮作賣出套保。當問及如果其它企業再度提高收購價來競爭的話，企業會怎么辦時，莊總猶豫了一下說，他們將在收購量達到2萬噸時，暫時停止收購觀望一下。在銷售方面，目前該企業80%以散油銷售，在半徑25公里內有競爭力。

    潛江市今年播種面積40萬畝，單產達到500至600斤（這與前一天孫總說的250至300斤相差一倍，這讓與會人士一陣驚訝）。單產高的原因在于水份高，由于價高，農民一收獲上來就拉來賣。整個江漢地區今年單產都較高，出油率為36%。但盡管單產較高，但由于播種面積較少，因此整體產量仍較去年減少。企業菜籽的收購范圍限于潛江地區。預計今年農民收益達到900元至1000元。以前1斤菜籽對應2斤小麥，今年變成1斤菜籽對應3斤小麥，可見明年農民種植菜籽的積極性將會大幅提高。

    另外，該企業還承擔國家儲備性收購糧食，收取倉儲費。在經營方式上，企業還采用收菜籽付油票的方式，也就是企業收菜籽時付的不是現金而是菜油。這樣企業現金付款壓力也就減小。從另一個角度來看，如果農民大量采用這種方式的話，就會導致進入流通領域的菜油將會明顯減少。向莊總了解到，目前采用這種方式占總收購量的20%。