由于能源與油脂聯(lián)系越來(lái)越緊密，國(guó)際原油供需以及價(jià)格變動(dòng)牽動(dòng)人心，從近來(lái)國(guó)際原油市場(chǎng)炒作題材來(lái)看，僅是熱帶風(fēng)暴、油井出故障等一些小題材在推動(dòng)漲勢(shì)，但隨著一個(gè)個(gè)“危情”解除，國(guó)際原油價(jià)格往往又止?jié)q回落。周五，因海灣地區(qū)颶風(fēng)的破壞，且投資者擔(dān)心經(jīng)濟(jì)放緩恐將抑制全球石油需求，NYMEX原油期貨收跌逾2美元至每桶65美元下方。在人們預(yù)期生物燃油告急的同時(shí)，對(duì)于油料的炒作則基本是在透支一下年度的數(shù)據(jù)，當(dāng)前南美大豆豐產(chǎn)，集中上市已經(jīng)使全球大豆供應(yīng)達(dá)到歷史新高，人們寄希望于的天氣狀況偏偏得到改善，挫傷了市場(chǎng)信心。一些在期市中興風(fēng)作浪的基金逐漸失去耐心，多獲利平倉(cāng)，造成國(guó)內(nèi)外油脂油料期市紛紛回調(diào)的態(tài)勢(shì)。今日，美國(guó)芝加哥（CBOT）7月豆油合約下挫99個(gè)點(diǎn)，至每磅35.37美分，豆油全拖累全天大豆市場(chǎng)，CBOT 7月大豆合約下跌10-1/2美分至每蒲式耳8.21-1/2美元；11月合約下跌10美分，至8.54-1/2美元。馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）的毛棕櫚油期貨暴跌，大盤連續(xù)跌破2600令吉以及2500令吉的支撐，基準(zhǔn)的8月毛棕櫚油期貨收低174令吉，報(bào)每噸2,471令吉。其他合約下跌129到165令吉不等。溫尼伯商品交易所（WCE）油菜籽市場(chǎng)也難以抵御收盤大幅下跌，7月合約收低12.40加元，報(bào)每噸376.50加元，11月合約收低11.90加元，報(bào)每噸394.80加元，跌幅超過(guò)了2%?；久娣矫?，近期國(guó)內(nèi)外油脂價(jià)格過(guò)高上漲，導(dǎo)致生物柴油生產(chǎn)成本超過(guò)燃料油本身使用價(jià)值，減停產(chǎn)率比較嚴(yán)重，棕櫚油、菜油、豆油等油脂需求量明顯下降。面對(duì)當(dāng)前油脂價(jià)格逆市暴漲行情，經(jīng)過(guò)階段性采購(gòu)國(guó)內(nèi)貿(mào)易商多退市觀望，從而使國(guó)內(nèi)整體油脂市場(chǎng)購(gòu)銷出現(xiàn)“降溫”，尤其是有關(guān)國(guó)家將平抑油價(jià)的消息給市場(chǎng)帶來(lái)較大的負(fù)面影響，豆油、棕櫚油、菜油等各類油脂紛紛發(fā)生止?jié)q回落，從而打破了國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲行情。

    供需關(guān)系逐漸改善，豆油行情發(fā)生回落

    進(jìn)入6月份之后，一向強(qiáng)力支持國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格飚升的CBOT豆油及棕櫚油漲跌無(wú)常的現(xiàn)象，正在逐漸動(dòng)搖國(guó)內(nèi)廠商的信心。豆油的大漲，大豆壓榨利潤(rùn)豐厚，加之近期到貨的大豆也比較充足，哈爾濱、大連、天津、北京、山東、廣東等各地油廠抓住時(shí)機(jī)紛紛開機(jī)加大負(fù)荷，使國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)供應(yīng)量明顯增加。而另一方面，近來(lái)有關(guān)政府部門召集各油脂巨頭老總進(jìn)京開會(huì)，傳國(guó)儲(chǔ)將放出10萬(wàn)噸豆油，昨天中儲(chǔ)在北京的貿(mào)易公司率先以7980元/噸的低價(jià)出售豆油2000噸，給國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)形成沖擊。而中下游采購(gòu)商也遭遇了終端市場(chǎng)出貨緩慢的尷尬，減少豆油采購(gòu)數(shù)量，從而使國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)供需緩和，引發(fā)豆油價(jià)格回落。截止6月10日，東北沈陽(yáng)地區(qū)油廠一級(jí)豆油出廠價(jià)8620元/噸，下跌180元/噸，北京地區(qū)工廠一級(jí)豆油8400元/噸，下跌200元/噸，山東日照邦吉一級(jí)豆油8400元/噸，下跌100元/噸，江蘇連云港油廠一級(jí)豆油報(bào)8500元/噸，下跌100元/噸，福建廈門及泉州工廠一級(jí)豆油報(bào)價(jià)8500元/噸，下跌100元/噸。鄭州地區(qū)油廠一級(jí)豆油報(bào)8500元/噸，下跌100元/噸。

    棕櫚油失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，行情因難獲支持而止?jié)q回落

    截止6月10日，天津港24度棕櫚油7950元/噸，下跌100-150元/噸，天津18度脫色棕櫚油回落到8050元/噸，下跌50-100元/噸。山東日照港24度棕櫚油下午8000元/噸，下跌100元/噸，張家港24度棕櫚油8000元/噸，下跌100元/噸，廣州港24度棕櫚油8000元/噸，下跌120-150元/噸，福建廈門24度棕櫚油8050-8100元/噸，下跌50元/噸，合肥24度棕櫚油報(bào)8100-8150元/噸，略跌。由于我國(guó)棕櫚油完全是依靠進(jìn)口，從表面看外盤的暴跌是本次國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格回落的直接原因，其實(shí)導(dǎo)致棕櫚油價(jià)格下跌的根本原因還在于其價(jià)格的過(guò)高上漲。一直以來(lái)，支持全球棕櫚油價(jià)格上漲的動(dòng)力就是生物柴油需求強(qiáng)勁，但近來(lái)其價(jià)格的過(guò)高上漲已經(jīng)極大地剝?nèi)跗湓谏锊裼蜕a(chǎn)以及發(fā)電上的用量。從五月份馬來(lái)西亞棕櫚油出口結(jié)構(gòu)來(lái)看，馬來(lái)西亞在5月份共對(duì)主要用來(lái)發(fā)電的歐盟出口222,154噸棕櫚油，較上月出口量240,387噸減少7.6%，比上年同期減少26.3%；對(duì)用于生產(chǎn)生物柴油的美國(guó)出口了116,340噸棕櫚油，較上月出口量127,807噸減少了9%；另外，對(duì)印度出口了41,500噸棕櫚油，比上月的出口量100,505噸減少了58.7%，對(duì)巴基斯坦出口了95,500噸棕櫚油，比上月的出口量110,605噸減少13.7%，比上年同期減少0.2%，各主要消費(fèi)國(guó)進(jìn)口量大減正在向全球棕櫚油市場(chǎng)發(fā)出強(qiáng)烈的信號(hào)。國(guó)內(nèi)方面，由于價(jià)格上漲過(guò)高，棕櫚油已經(jīng)與豆油、棉油等其它油脂價(jià)格拉近或持平，無(wú)法趁夏季施展其勾兌用途，市場(chǎng)交易明顯低落。而今，國(guó)內(nèi)港口棕櫚油庫(kù)存總量仍高達(dá)34萬(wàn)噸之多，日出貨量卻只有4600噸，面對(duì)較大的供需落差，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商明顯謹(jǐn)慎，猶如墻頭草，旦見外盤回落，隨即就壓低銷售價(jià)格。

    受季節(jié)性壓力影響，菜油行情理性“降溫”

    近來(lái)，由于菜籽減產(chǎn)、供應(yīng)緊張等原因，國(guó)內(nèi)菜油最高價(jià)曾經(jīng)一度突破9600元/噸的歷史高位，但臨近6月上旬旬末主產(chǎn)區(qū)菜籽收購(gòu)和加工的深入，各地菜油價(jià)格紛紛滑落。其中，四川地區(qū)菜油出廠報(bào)價(jià)在9300-9500元/噸左右，下跌100元/噸左右；貴州地區(qū)菜油報(bào)價(jià)9000-9100元/噸左右，下跌50元/噸左右；湖北地區(qū)菜油大多在8700-8800元/噸左右，下跌50元/噸左右；安徽地區(qū)菜油8800-9000元/噸左右，下跌100元/噸左右；江蘇地區(qū)菜油在8600-8800元/噸左右，下跌200元/噸左右。本來(lái)，由于菜油上漲過(guò)高，四級(jí)菜油價(jià)格已經(jīng)與一級(jí)豆油嚴(yán)重倒掛，導(dǎo)致菜油市場(chǎng)份額不斷被蠶食，豆油、棕櫚油價(jià)格的回落則使菜油行情更加脆弱。值得注意的是，旬末國(guó)內(nèi)菜籽收購(gòu)價(jià)格也出現(xiàn)規(guī)律性回調(diào)，其中四川地區(qū)菜籽收購(gòu)價(jià)格最高，其下調(diào)幅度也最大，含油38、水雜12的菜籽從最高價(jià)2.07-2.10元/斤左右，下調(diào)到當(dāng)前的1.93-1.95元/斤左右，幅度在0.1元/斤左右，直接打壓了菜油行情。隨著油廠開機(jī)率提高，菜油供應(yīng)量提高，其上市壓力逐漸顯現(xiàn)，價(jià)格發(fā)生回落也在情理之中。

    棉油勾兌受阻，其價(jià)格也將面臨回調(diào)整理

    近期，國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格暴漲，較大的升幅給國(guó)內(nèi)棉油參與勾兌提供了機(jī)會(huì)，于是隨著市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，推動(dòng)了各地棉油飚升行情。而令，適逢國(guó)內(nèi)外棕櫚油價(jià)格回調(diào)，棉油勾兌優(yōu)勢(shì)面臨威脅。另外，豆油、菜油價(jià)格也紛紛回落，棉油依靠其它油脂支撐起來(lái)的行情需要隨之調(diào)整。曾經(jīng)作為棉油強(qiáng)勢(shì)行情后盾的棉籽收購(gòu)價(jià)格也出現(xiàn)回落，目前，山東地區(qū)棉籽收購(gòu)價(jià)格已經(jīng)下跌到1.00-1.10元/斤，跌幅0.06-0.10元/斤，河北邢臺(tái)棉籽到廠價(jià)1.08元/斤，下跌0.04元/斤左右，棉籽收購(gòu)價(jià)格的下跌，反映出油廠信心低落，也打壓了棉油行情。截止6月10日，山東夏津地區(qū)油廠棉油出貨價(jià)8200元/噸，下跌100元/噸；河北威縣油廠棉油出廠價(jià)維持在8400元/噸，下跌50元/噸，河南開封尉氏地區(qū)油廠棉油出廠報(bào)價(jià)集中在8280-8300元/噸左右，下跌20-30元/噸，山西運(yùn)城地區(qū)油廠棉油出廠集中在8360元/噸左右，下跌30元/噸，新疆南疆阿克蘇油廠棉油也已經(jīng)不多，出廠報(bào)價(jià)在8200元/噸，關(guān)內(nèi)客商難以接受，基本無(wú)成交，湖北潛江地區(qū)個(gè)別油廠棉油出廠報(bào)價(jià)維持在8400-8500元/噸左右，但也少有成交。

    其它油脂回調(diào)，也使花生油上漲乏力

    眾所周知，本次終端油脂市場(chǎng)漲價(jià)就是以花生油為龍頭，由于花生資源緊缺，多數(shù)油廠已經(jīng)停機(jī)，市場(chǎng)花生油供應(yīng)量非常有限，花生油又越來(lái)越受到人們的青睞，供需明顯緊俏，推動(dòng)了其價(jià)格的上揚(yáng)。而目前，國(guó)內(nèi)豆油、棕櫚油等其它油脂紛紛止?jié)q回落，與花生油的價(jià)差進(jìn)一步拉大，給原本因價(jià)格過(guò)高，銷量處于冷淡局面的花生油市場(chǎng)帶來(lái)利空影響，從而也限制了花生油價(jià)格的上漲步伐。目前，國(guó)內(nèi)花生油市場(chǎng)行情已經(jīng)穩(wěn)定，而且多數(shù)地區(qū)成交不旺，山東菏澤地區(qū)壓榨濃香型一級(jí)花生油出廠報(bào)價(jià)穩(wěn)定14600元/噸，實(shí)際成交維持在14500元/噸左右；河北唐山豐潤(rùn)地區(qū)油廠質(zhì)量較好壓榨濃香型一級(jí)花生油出廠價(jià)穩(wěn)定在14000元/噸，石家莊地區(qū)壓榨濃香型一級(jí)花生油出廠價(jià)在14000元/噸；河南安陽(yáng)內(nèi)黃縣地區(qū)大型油廠壓榨濃香型一級(jí)花生油出廠穩(wěn)定14500元/噸左右，實(shí)際成交在14400元/噸左右；廣東化州地區(qū)壓榨純正一級(jí)花生油出廠報(bào)價(jià)17000元/噸，實(shí)際批量成交在16000元/噸左右；福建莆田地區(qū)油廠壓榨濃香型一級(jí)花生油出廠價(jià)15600元/噸，均與上周持平。

    后市支撐良好，整體行情仍有望盤踞在高位

    如上所述，由于多空條件的轉(zhuǎn)換，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)面臨全面止?jié)q，逐漸步入調(diào)整階段。由于市場(chǎng)面臨重新定位，多空角力、入市心理等不確定因素的影響，期間油脂市場(chǎng)難免將發(fā)生震蕩波動(dòng)行情，但由于后市支撐良好，整體行情依然有望在高位運(yùn)行。由于全球經(jīng)濟(jì)回暖，以中國(guó)、印度、俄羅斯為代表的一些新興國(guó)家的掘起，逐漸與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家形成資源爭(zhēng)奪之勢(shì)，全球能源供需日趨緊張，生物燃油替代已經(jīng)是大勢(shì)所趨。在化工、工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電等各個(gè)領(lǐng)域農(nóng)產(chǎn)品無(wú)處不在，從而引發(fā)了機(jī)器、生畜與人“爭(zhēng)食”的格局，推動(dòng)全球油脂乃至農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)在高位運(yùn)行。就國(guó)內(nèi)外油脂上漲龍頭棕櫚油而言，中國(guó)、美國(guó)、歐盟、印度等主要進(jìn)口國(guó)處于棕櫚油消費(fèi)旺季，需求量依然不小。而主產(chǎn)國(guó)馬來(lái)西亞卻步入了漫長(zhǎng)的棕櫚油低產(chǎn)期，種植園分析師們預(yù)計(jì)到5月底時(shí)，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存將會(huì)減少到107萬(wàn)噸，這要比4月底的庫(kù)存118萬(wàn)噸低了9.4個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)大豆種植面積下降嚴(yán)重，如果主產(chǎn)區(qū)天氣出現(xiàn)變化，單產(chǎn)受到影響，由大豆減產(chǎn)形成的豆油“供需吃緊”將進(jìn)一步加劇，從而將相關(guān)利多繼續(xù)向豆油乃至整體油脂市場(chǎng)擴(kuò)散。另外，玉米、稻谷、小麥等農(nóng)產(chǎn)品庫(kù)存消費(fèi)比也降到最低，都紛紛向油脂市場(chǎng)“告急”，因此后市國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)仍將獲得良好支撐，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)即便在近期階段性盤整階段回落空間也相對(duì)有限。