菜籽油首日開盤價(jià)格偏高

    回調(diào)壓力較大

    今年4月以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆油期貨漲勢(shì)凌厲，菜籽油和豆油、棕櫚油現(xiàn)貨也是大幅上揚(yáng)，市場(chǎng)對(duì)于6月8日上市的菜籽油充滿期待。相對(duì)而言，鄭州商品交易所公布的菜籽油上市基準(zhǔn)價(jià)8700-8800元/噸與同期國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)四級(jí)菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格（以江蘇張家港為例，下同）基本一致，定位比較合理。不過，由于市場(chǎng)的期望值過高，導(dǎo)致菜籽油8日開盤價(jià)格明顯偏高。菜籽油開盤價(jià)格過高，吸引大量空頭資金涌入，導(dǎo)致菜籽油期貨高開低走，大幅下跌。經(jīng)過11日和12日的繼續(xù)回調(diào)，12日RO709的收盤價(jià)僅比四級(jí)菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格低100元/噸左右；而12日Y0709收盤價(jià)比四級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格低500元/噸左右，菜籽油期貨價(jià)格仍顯得相對(duì)偏高，回調(diào)壓力依舊存在。

    通脹壓力加大

    國(guó)家將出臺(tái)調(diào)控措施

    據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，今年5月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.4%，包括植物油脂（主要是指豆油、菜籽油和棕櫚油等）在內(nèi)的食品類價(jià)格上漲是導(dǎo)致近期國(guó)內(nèi)通脹壓力加大的主要原因。為了抑制通貨膨脹，國(guó)家有可能出臺(tái)加息和其他緊縮政策，如果這樣，將對(duì)于菜籽油的消費(fèi)有一定的利空影響。如果利率水平提高，將增加菜籽油收購(gòu)與加工企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，并有可能導(dǎo)致菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格止?jié)q回落。

    另外，市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)儲(chǔ)將拍賣大量毛豆油，上周末未經(jīng)證實(shí)的消息，北京地區(qū)在7980元/噸的價(jià)位出售了2000噸現(xiàn)貨豆油。雖然目前尚不知道國(guó)家是否將大量拋售植物油脂來(lái)調(diào)控市場(chǎng)，但是市場(chǎng)預(yù)期不確定性的增加，將會(huì)打擊多頭的積極性，近期菜籽油和豆油期貨價(jià)格繼續(xù)回調(diào)或?qū)㈦y以避免。此外，我們也注意到，國(guó)家計(jì)劃對(duì)油籽進(jìn)口實(shí)施新的管理政策，旨在使得油籽貿(mào)易更加透明，避免油籽進(jìn)口出現(xiàn)大的波動(dòng)。商務(wù)部在其網(wǎng)站發(fā)布的管理草案規(guī)定，買家必須在簽定大豆或豆粕合同后的72小時(shí)內(nèi)向政府報(bào)告。

    現(xiàn)貨價(jià)格滯漲

    菜油期貨調(diào)整難以避免

    由于我國(guó)連續(xù)幾年油菜籽減產(chǎn)，油菜籽供應(yīng)偏緊，今年減產(chǎn)尤為明顯。另外，植物油脂消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，生物柴油消費(fèi)增加，加上豆油和棕櫚油等植物油脂的大漲，是導(dǎo)致前期菜籽油價(jià)格大漲的主要原因。不過，隨著油脂漲幅過快，終端消費(fèi)受到一定抑制，現(xiàn)貨銷售遲緩，國(guó)家調(diào)控預(yù)期增加，廠家、貿(mào)易商急于出貨兌現(xiàn)盈利的心理明顯，菜籽收購(gòu)價(jià)格趨穩(wěn)，菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格也止?jié)q企穩(wěn)，近日部分地區(qū)甚至小幅下跌。此外，由于近期菜粕報(bào)價(jià)偏高，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性不高，菜粕庫(kù)存壓力增大，油廠收購(gòu)菜籽的積極性降溫，市場(chǎng)處于僵持階段。盡管菜籽油中長(zhǎng)線上漲的基礎(chǔ)依然存在，但是短線回調(diào)的壓力卻是有增無(wú)減。