養殖業恢復緩慢，將推遲粕產品漲勢
6月份以來，包括豆粕、菜粕、棉粕在內國內各大型粕產品行情走勢多不理想，并未出現前期市場所預期的明顯回升行情，其主要壓力還是國內養殖業恢復進度緩慢，市場需求增長受阻。今年以來，我國養豬業遭遇了高致病性豬藍耳病疫情，2007年1-5月，全國有22個省份發病豬45858頭，死亡18597頭，撲殺5778頭，而目前我國已經進入高致病性豬藍耳病疫情高發期，部分地區存欄下降50%，補欄下降70%，生豬飼用量嚴重下降，造成整體粕產品消耗低迷。我國養雞業同樣發生了呼吸道、雞瘟等雜癥，雞只大量減欄，產蛋率驟降，影響正常養殖增長。另外，國內水產業啟動也相對緩慢，如今南方等省市又迎來水汛高峰期，市場需求也低于往年同期。
對于豆粕市場來講，由于前期國內市場對養殖業發展比較樂觀，豆油上漲也遠遠高于往年同期，導致進口大豆量增多，今年1-5月份進口大豆量為1134萬噸，同比增長9.2%，豆粕供應過剩，庫存積壓嚴重，價格低迷。至今，國內豆粕價格仍徘徊在2300元/噸一線。國內豆粕及棉粕市場供應較為充裕，棉粕價格相對較低，與菜粕價格始終倒掛，部分飼料廠修改配方，更多用豆粕及棉粕來替代菜粕，隨著油廠開機率提高菜粕供應量也在不斷增大，而國內水產養殖業仍處于啟動期，菜粕需求未完全放大，給行情帶來制約。國內菜粕價格上漲緩慢，至今大部分地區仍穩定在1500元/噸左右，一個月來升幅也僅20-30元/噸。相對而言，目前國內棉粕尚具有一定的價格優勢，但由于其屬于高熱量飼料原料，適逢夏季飼料配比量受限，限制了其漲勢，至今大部分地區主要品級（40%蛋白）棉粕出廠價仍徘徊在1400元/噸左右。
“兩頭”逐漸減壓，豆粕終將回歸上漲之路
如上所述，目前國內豆粕正遭遇供應壓力大和需求低迷的“兩頭”重壓，行情上漲受阻，但此種情況并不會長久。面對外盤行情上漲，而國內豆粕不景氣，大豆、豆粕庫存壓力大，豆油價格回調，油廠處境艱難，各油廠將呈規律性降低進口大豆訂單量，7-8月份我國到貨進口大豆將相應減少，豆粕供應壓力也會有所緩解。針對生豬、家禽減產，國家發展和改革委員會、財政部、農業部、商務部等有關部門出臺了一系列政策和措施，大力保護和增加母豬，建立母豬保險和補貼相結合的制度，提高母豬生產能力；加強生豬和家禽常見病以及多發病的防控工作，做到種畜禽無主要疾病，從源頭提高畜禽健康水平，做好豬藍耳病等疫病免疫工作；繼續實施標準化養殖小區建設項目，引導各地加大規模養殖的扶持力度，加快良種繁育體系建設。隨著諸項措施得到落實，國內畜禽養殖將得到極大地扶持，飼料需求增長將拉動豆粕量價齊升。今年美豆播種面積大幅下降，新年度總產以及期末庫存將大幅減少，7-8月份拉尼娜異常天氣出現的機率較大。如果單產下降，外盤大豆上漲幅度還將進一步提高，在進口大豆高成本支持下，國內豆粕市場利多支持進一步增強，行情終將走上上漲之路。
需求旺季到來，菜粕將獲得良好的上漲支持
目前，各地水產養殖業已經全面啟動，隨著魚蝦成長變大，菜粕飼用量將達到高峰。更值得關注的是，菜粕做為涼性飼料，盛夏來臨，養殖場為了給畜禽避暑，都將在其飼料中增加菜粕用量，后期飼養企業采購菜粕的積極性將會增加，推動菜粕漲勢。今年國產菜籽大減產，長江中下游菜籽減產幅度大多在30-40%左右，按減產年份菜粕走勢規律，菜粕在經歷季節性上市壓力之后，將恢復上漲行情。今年各地菜籽收購價格高企，四川地區一度在2.00元/斤左右以上，目前國內四級菜油價格已經高于一級豆油價格，嚴重倒掛將阻止菜油上漲，油脂企業將保本重心略向菜粕傾斜，菜粕成本較高，加之，菜粕供應量大減，“物以稀為貴”，菜粕身價得到提升，后期價格回升已成定局。
油廠多數已停產，棉粕市場將出現貨緊價揚
當前，國內棉籽收購已經步入尾聲，資源枯竭，棉籽供應嚴重不足，油廠為吸引貨源不斷提升收購價格，至今，國內棉籽收購平均成本已經突破1.00元/斤以上，過高的成本已經成為近期乃至中遠期棉粕走高的有力支撐。隨著大部分油廠的相繼停工，棉粕貨源將逐漸集中在部分大中型油廠手中，市場定價將會被人為操控，而至今離新棉粕上市仍需三個月左右時間，市場濃郁的惜售心理，將不斷拉動棉粕價格的上漲。與棉粕蛋白含量相近的菜粕價格居高不下，與棉粕形成倒掛，飼養廠家為降低成本，將繼續利用棉粕在畜禽、水產等各養殖領域來替代菜粕，在菜粕后期走勢良好的支持下，棉粕后市價格也會有所上漲。
飼糧以及養殖周期，將給予粕產品市場宏觀支持
由于農產品在生物燃油、化工、纖維等工業領域的廣泛應用，其使用價值已經得到全面升華，尤其是全球能源緊張，各國都在大力發展生物燃油的情況下，玉米、小麥等農產品需求放量增長。與此同時，全球農產品卻遭遇連續三年的大減產，玉米、小麥等農產品庫存消費比已經降到歷史新低，全球供應吃緊。按糧食價格三年以輪回周期來看，2005年糧食價格達到高峰回落，2007-08年度農產品牛市正當時。而玉米、小麥等作物則是主要飼料糧，其大漲行情將導致飼料成本提升，從而給粕產品替代以及定價帶來利好支持。目前，國內肉禽蛋價格已經創歷史新高，雖然繼續上漲幅度已經不大，但根據其價格周期規律，近一兩年內仍將在高位運行，畜禽產品價格的全面回升帶動了養殖效益的快速好轉，畜禽生產彌虧轉盈，加之，防疫、財政等相關扶持，將極大地鼓勵養殖戶增擴欄積極性，最終促進粕產品量價齊升。
