今年上半年，國內菜油市場延續了去年下半年的走勢，繼續高位運行，并在新季菜籽下來后，淡季不淡，再次飚升，達到歷史最高水平，和去年六月同期價格想比，上漲近3000元/噸，漲幅近60%。
1月份國內菜油市場呈高位穩中趨跌的疲軟格局。主要是因為食用油市場欲振乏力，且豆油價位水平明顯低于菜油，限制了菜油產品的市場需求，造成節前菜油產品的市場銷量平平，同時，由于去年油菜籽大幅減產，進口菜籽成本較高，市場原料供應的明顯短缺，油廠集中停工、限產，各地菜油貨源供應緊缺。國內菜油市場呈供需不旺的的局面。
2至3月份，集中備貨期已過，市場進入消費淡季，國內菜油整體跌價勢頭有所加劇，不少地區油廠高報低走，多數貿易商仍以零散采購為主，終端用戶仍采取即需即購的備貨策略，國內菜油市場實際成交依舊緩慢，交投人氣依不旺，價格小幅振蕩回落。同時，由于農發行貨款的申請期臨近，加重油廠和貿易商拋售菜油庫存的意愿。而國內油菜籽短缺，進口菜籽成本居高不下，市場對今年國內菜籽產量的減產預期，也將支撐賣方定價菜油的心理底線，對菜油市場的跌價幅度形成理性抑制。
4月份菜油行情觸底反彈，截止四月末，國內大部分地區菜油價格已經在高位企穩。主要是新菜籽上市在即，減產之勢日趨明朗。市場對菜籽后期價格看高，原料成本將增加，使油廠惜售并不急于出售現有庫存，往年在新季菜籽上市前，油廠拋售庫存以獲得收購資金從而打壓菜油行情使菜油價格出現較長時期低迷的情況也沒有出現。
5月份進入傳統的?]兌旺季和食用油消費淡季，但今年卻淡季不淡，國內菜油價格在上旬小幅盤整后，中下旬出現大幅飚升，不斷創歷史新高.主要是由于受外盤影響，國內棕櫚油現貨價格大幅上漲，雖氣溫升高進入勾?賞?季，但由于棕油價格爆漲，散油摻兌市場成本也全線上揚，對菜油市場也帶來明顯的心理支撐。同時新季菜籽收購價格不斷創出新高，成本的上升也使國內菜油出廠價格不斷上調。最后國內豆油價格也是期大幅飚升，對國內菜油價格強勁上漲也起到拉動作用。
6月份先揚后抑。上旬延續5月下旬走勢，國內菜油價格繼續大幅上漲，尤其是湖南和湖北地區菜油價格漲幅普遍超過200元/噸。各地區菜油報價不斷創出新高，其中四川地區報價集中于9700-9800元/噸，高于1994年國內四級菜油價格的歷史水平9400-9500元/噸，創下新的歷史最高紀錄。前期的上漲原因也是延續此波上漲的主要因素。6月中下旬，國內菜籽收購價有所回落，加之外盤棕油和國內菜油期貨價格均看空下跌，國內菜油價格才止漲小幅回落盤整。
二、影響上半年國內菜油行情的幾大因素
（一）國內菜籽連續減產新季菜籽開秤價遠遠高于市場預期
今年菜籽總產量是連續第三年下降。國家糧油信息中心預計今年油菜籽播種面積預計為695萬公頃，比上年減少4%。油菜籽產量為1200萬噸，同比下降20萬噸和1.64%。市場卻有傳言說，07年中國油菜籽產量將減少至850-900萬噸，比06年1220萬噸下降370萬噸，降幅43.52%。近年來，中國油菜籽年產量均在1000萬噸以上，04年產量突破歷史新高，達到1318萬噸，05年減少到1305萬噸。由于04、05兩年中國國內菜油價格低迷，油菜籽價格也受到影響，種植戶利益受損影響了種植積極性，因此06年油菜籽產量下降至1220萬噸，同比下降6.51%。據以上幾點分析，認為07年中國油菜籽產量下降至850萬噸的可能性很小，但也沒有國家預測的那樣樂觀，應介于兩者之間。
油菜籽減產的主要原因，一是盡管2006年油菜籽市場價格相對往年走高，但農戶實際所得收益仍然低于有最低收購價政策支撐的小麥種植收益，以湖北為例，去年湖北省油菜籽平均生產成本110.97元/畝，同比增加9.04元/畝和8.87%，平均純收益為205.61元/畝，同比減少1.88元/畝和0.91%，與主要農產品收益上升的趨勢背離。這在一定程度上抑制了農民播種油菜籽的積極性，許多農戶將油菜籽耕地轉播上了冬小麥，全國菜籽種植面積繼續下滑。二是天氣變化無常，入冬以來，氣溫一直偏高，加上降雨適中，加速了油菜籽生長發育進程，開花期普遍提前，而進入春季之初遇倒春寒，各地突降大雨，氣溫陡降，對正在揚花期的油萊生長影響較大。播種面積下降以及春季氣溫反常偏低，這導致長江流域一些油菜籽主產區的產量下降。
雖各方對今年菜籽的總產量看法不一，但大幅減產卻是既定事實，因此今年各地油廠面對有限的資源都有緊迫感，各主產區油菜籽搶購將再所難免。而去年菜籽收購價格低開高走趨勢讓廣大農民對于新菜籽定價有較高的期待。在供需雙方的聯合推動之后，今年新菜籽收購價格遠遠超出市場預期，高開高走，從開秤時的300-3200元/噸一路飚升至3900-4000元/噸，同比增幅在35%以上。
（二）生物柴油大幅提高對菜油的需求從而改傳統的供需基本面
目前，全球生物柴油需求強勁。主要是歐盟對菜油等植物油的需求旺盛，國際市場青睞我國菜籽資源。2004年，全球生物柴油產量為250萬噸，歐盟就占了200萬噸。2005年翻了一番達到600萬噸，2006年將超過600萬噸，預計2007年將超過1000萬噸。歐盟因為“京都議定書”和CTM協定的生效，現大力扶持開發利用生物柴油，十分看好中國的長期菜油市場，許多歐盟國家在我國建廠或增加進口量。我國菜籽的非轉基因和可規模化、大批量生產的優勢，讓我國已經從純菜籽進口國轉變為出口國，今年出口需求將更大。以英國為例，英國政府制定的生物燃料摻混目標將從2008年開始實施，因而帶動了生物柴油項目投建。英國再生運輸燃料義務規定，2008-09年運輸燃料中的生物燃料摻混率為2.5%，2009-10年增至3.75%，2010-11年增至5%，均遠遠高于2005年的0.3%。這意味著2008/09年度菜籽油需求將高達190萬噸，高于上年度的42.2萬噸。英國需要大約470萬噸油菜籽才能生產出190萬噸菜籽油，這將是目前英國油菜籽產量190萬噸的兩倍，因此這意味著未來一年英國生物柴油行業將進口更多的菜籽和菜油。另外，奧地利碧路公司已經在江蘇南通建設80萬噸的生物柴油加工廠，今年奧地利已與湖北省簽訂協議，預計在主產區荊州收購80萬噸菜籽，作為他們年產30噸生物柴油的原料。僅這一筆單就差不多要消耗湖北省近1/3的油菜籽。
同時，國家對可再生能源發展的宏觀政策。隨著我國對能源需求的大幅度增長，能源發展多元化是我國的能源政策。油菜作為可再生能源原料在我國有很大的發展優勢和前景。目前，國家財政已經專項扶持，財政部、發改委、農業部等部委聯合下文支持生物柴油發展，并明確油菜籽是發展生物柴油的首選大宗農作物。在湖北省落戶的兩家生物柴油公司―――天門華成生物科技有限公司和老河口回天油脂公司已建成年產2000噸生物柴油的生產線，預計今年7月份投產。
（三）今年菜油所面臨外部環境與去年不同
去年同期正值國際市場油脂價格低迷之時，而今年國際市場主要相關品種豆油和棕油價格雙雙爆漲。5月25日，豆油期貨主力7月合約漲至36.09美分/磅，這也是該合約有史以來最高紀錄。受芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油再創新高激勵，國內豆油期市成交量明顯放大，大連豆油期貨一日刷新了三項歷史紀錄：即成交量、持倉量和價格均達到新的高點。此次上漲主要是市場由于預期未來美國生物燃料產業快速發展，同時豆油在生物柴油產業中的使用量也將明顯提高，這將造成美國國內大豆、豆油供需緊張格局。美國主要使用豆油生產生物柴油。隨著美國生物柴油政策逐漸落實，截止去年5月1日，美國有65家工廠在生產生物柴油，另有50家生物柴油工廠正在建設中，還有36家生物柴油工廠正在前期籌備之中。預計在建的50家工廠將逐步投產，現有的產能有望再擴張7.137億加侖，即總產能可能達到11.087億加侖。而每億加侖的生物柴油需要消耗33萬噸豆油。估計到06/07年，美國生物柴油估計需要消費117萬噸豆油，占到整個豆油用量的13%。去年生物柴油產業消耗了大約5%的大豆油，而本年度生物柴油產業將會消耗相當于美國2006年大豆產量的8%。這樣的話，生物柴油對油料作物快速增長的需求會推高油料作物的價格，導致生產成本的增加。
在國際棕櫚油市場上，由于馬來西亞和印尼均有意以棕櫚油為原料制生物柴油，棕櫚油期價在此利好下也屢創新高，達到九年來的最高價，國內的棕櫚油全部依靠進口，外盤期價的上漲使到港成本增加，國內棕油價格也隨之上漲，與菜油差價縮小，勾?衫?潤降低，從而支持了散裝菜油的價格。因此，除了菜油市場本身因菜籽減產和需求增加基本面有所改變外，此次外盤豆油和棕油期價的爆漲，是國內包括菜油在內的此次國內油脂價格飚升的直接動因。
三、國內菜油價格后期走勢預期和影響其走勢的主要因素
由于前期油脂期現貨市場的短時大幅飚升，會有技術調整要求，油脂價格會有所回落，從而對菜油價格有所抑制，使菜油價格也相應回落。但菜油市場供需偏緊的基本面難以改變，在秋收油籽上來之前，第三季度菜油高位振蕩運行的格局不會改，第四季度初始會有回調，但節前備貨會需求增加會使菜油價格再度上升。預計對下半年影響國內菜油價格走勢的因素如下：
（一）原料成本漲跌將成為影響后期菜油價格的主要因素
菜籽作為原料其價格直接影響菜油價格，之間的互動作用也強。六月中旬受菜油價格下跌，加工利潤下降的影響，國內菜籽收購價格持續下跌，跌幅普遍超過100元/噸，貿易商和油廠為規避風險，收購菜籽積極性明顯降低，并且嚴格控制菜籽質量。這是今年菜籽開始上市銷售以來，收購價格首次出現下降，按照當前菜籽收購價格和油粕銷售價格推算，大部分油廠加工菜籽都處于盈虧平衡的狀態。在當前菜油需求持續低迷、價格不斷下跌的情況下，預計近期菜籽收購價格將會繼續回落。
由于今年菜籽收獲期提前，加上菜籽收購價格達到甚至超過農戶預期價格，今年農戶惜售菜籽心理普遍較弱，菜籽收購進度明顯快于去年同期。目前四川地區菜籽收購已超過七成，長江中下游地區采籽收購進度超過一半。菜籽收購價格持續下跌，農戶和貿易商銷售菜籽的積極性繼續提高，油廠菜籽收購量繼續保持較高水平，預計到六月底國內菜籽收購工作可基本結束。也應看到，由于當前菜籽收購量較大，那后期市場可供應的菜籽就會減少，甚至會出現有價無市的局面。而前期下手早下手快的因看準今年菜籽總產量明顯下降價格必然上漲而屯集菜籽的貿易商和廠家，在下半隨著菜籽供應減少，將會獲得對菜籽價格的話語權。菜籽價格必將向上，而原料成本的上升也將支持菜油的價格。
（二）菜粕價格和菜油價格之間的翹翹板效應抑制菜油價格
由于水產料投苗時期天氣不理想，造成今年魚、蝦料恢復遲緩，養殖恢復較去年同期延遲1～2個月，影響菜粕需求。同時，國內豆粕價格持續陰跌，也拖累了菜粕市場。六月國內菜粕價格受制于需求不旺以及相關粕類市場難以上漲，并沒象往年六月出現明顯上漲，但受供應緊張的支撐，菜粕價格也難以下跌，且后期需求將會隨著水產養殖旺季的到來而恢復。七月份進入水產養殖的旺季，對菜粕需求增加，菜粕價格也將隨著需求增加而上漲，在加工廠效益一定的情況下，菜粕價格的上漲會抑制菜油價格的上漲。除了夏季本是食用油的消費淡季，菜油食用需求不振外，這也是傳統的六七月份菜油價格偏低的主因。
（三）外盤價格走勢也是影響國內菜油價格的因素
由于今年國內油菜籽供應形勢嚴峻，油廠面臨原料不足，成本激增的雙重壓力，這可能打開進口油菜籽的局面，預計今年進口菜籽和菜油量將較往年增加，國際市場菜籽菜油價格也將較往年對國內影響明顯。
隨著后期國產菜籽消耗殆盡，進口菜籽將是國內一些大型加工廠的選則，進口菜油也將是國內一些大的貿易高的選則。進口菜籽和進口菜油的到港成本直接影響國產菜籽和菜油的價格。加拿大溫尼伯期貨交易所主力7月油菜籽期貨合約收報387.60加元/噸，周比上漲了8.10加元/噸，這也是有史以來的最高收盤價格。按外盤期約折算，今年6月份之后對華裝船的進口油菜籽，到國內港口完稅成本在4300元/噸左右，接近前期國產油菜籽收購的最高價，高于目前的國內菜籽收購價格。這將對國內菜籽和菜油價格起到支撐作用。
（四）其它相關油品尤其是棕油價格的漲跌也將影響菜油價格走勢
受多頭獲利平倉、6月上旬馬來西亞棕櫚油出口降低以及印尼推遲提高棕櫚油出口關稅等因素的影響，6月上旬馬來西亞棕櫚油期貨價格出現暴跌，跌幅達到15%。6月8日和11日棕櫚油期價跌幅都超過了6%，預計近期馬來西亞棕櫚油期價將繼續呈現震蕩下跌的走勢。受棕櫚油期價暴跌的影響，國際市場棕櫚油現貨價格持續大幅下跌，目前7月船期的馬來西亞24度棕櫚油FOB報價為750美元/噸，較上周大跌120美元/噸。國際市場棕櫚油期現貨價格的暴跌，對國內棕櫚油價格造成嚴重沖擊，國內市場出現恐慌情緒，進口廠商開始大量拋售棕櫚油，導致棕櫚油價格大幅下跌。但受6月棕櫚油到港成本大幅提高的影響，預計棕櫚油價格繼續大幅下跌的可能性不大。同時，由于內外盤豆油期價大幅回落，國際市場豆油現貨價格大幅下跌，國內市場出現恐慌情緒，貿易商開始大量拋售豆油，導致豆油價格下跌速度加快。受貿易商低價拋售豆油的影響，國內油廠豆油成交量也急劇萎縮。受此打壓，菜油價格也難獨秀一枝，也會回落，但受原料供應有限的強烈支撐，回落幅度要小于豆油和棕櫚油價格，菜油價格和豆油價格倒掛的局面也將繼續。
（五）菜油期貨的上市將對菜油價格有利多影響
6月8日鄭州商品交易所菜籽油期貨合約正式上市交易，9月主力合約開盤一度上沖至10500元/噸，在套保盤拋售打壓下，期價快速回落，當天各合約收盤價跌至8900-9100元/噸，其走勢對現貨市場有一定的預演。菜油期貨的上市給菜油生產和經營者提供了更多的交易機會，分散了經營風險，對現貨市場也有預警作用，對活路菜油市場交易，穩定市場價格有一定的幫助。但同時看到，面臨交易月時，符合交割要求的菜油將有階段性的需求增加，會拉動現貨市場菜油的價格。
綜上所述，由于今年菜籽減產和菜油需求增加，墊定了菜籽和菜油價格今年的牛勢高位運行格局，但相關油品的漲跌也會給菜油和菜籽價格帶來連動效應。且生物柴油所帶來的需求是否能成為菜油需求的真實增加也值得關注，如前期高達8500-9200元/噸的高價菜油成本，已失去實際意義。所以此次油脂市場雖因生物柴油所帶來的需求而爆漲，在沒有真實需求增加的情況下，高位回調也是正常的。后期重點關注后對國際市場對豆類期貨品種的炒作，外盤棕油價格的變化。預計國內菜油市場會在六至七月會小幅回落調整，后勢仍有走高的可能。
