由于今年美國大豆與玉米種植發生輪替，大豆播種面積大幅下降，美國農業部預測收割面積年比減少280萬英畝，預測美國大豆產量為26.25億蒲式耳，較上月預測減少1.2億蒲式耳。大豆產量及初始庫存減少使07/08年度美豆年終庫存較上月預測減少7500萬至2.45億蒲式耳。大豆種植面積的大幅下降，使其產量對于7、8月份“天氣市”反應比較敏感，在基金的積極炒作下CBOT豆類市場不斷創新高，整體行情反應明顯“過熱”。不過，從今年美國中西部大豆主產區天氣模型來看，雖然不斷有旱情出現，但產區仍不間斷地出現降雨天氣，大部分地區旱情得到緩解，而且產區中長期氣候也未出現異常現象。如此以來，今年主產區天氣將與去年同期相象，市場過熱的反應，將隨著8月下半月“天氣市”炒作而降溫。隨著美國大豆產量數據明了，此前所產生的價格“泡沫”終將被穿破，CBOT大豆以及豆油期貨價格將面臨階段性的下調，而CBOT市場又是國際油脂市場的領軍，將打壓溫哥華油菜籽期貨和馬來西亞棕櫚油期貨價格下跌，以致于可能波及國內油脂市場。

     國際原油供應充足，炒作風險應當防范

     推動近期國內外油脂行情大漲的主要原因之一就是國際期貨飚升，給生物燃油項目發展帶來利好，使人們對全球油脂需求前景看好。但總體而言全球市場并未出現原油供應明顯短缺的局面，近來油價大幅上漲難以完全從經濟基本面和市場供求關系得到解釋，大量對沖基金等投機資本進入原油市場進行投機逐利活動，是導致近來油價上漲的一個關鍵因素。針對油價大幅上漲，多個歐佩克產油國的官員反復強調，目前國際市場原油供應比較充足，投機等非供求因素才是導致油價高企的“罪魁禍首”。 有關歐佩克產油國產量不足的擔憂被明顯夸大，油價比正常水平高７美元左右。由于天氣因素或者地緣沖突等突發事件引燃油價上漲，隨著人們對全球原油供需形勢的逐步認清，國際原油市場行情也將面臨回調。目前，投資者已經開始對美國經濟成長放緩開始擔憂，加之，全球性銀行加息風潮到來，世界經濟增長將減速，國際原油供需緊張關系將得到緩和。油價隨時可能回落，無疑將給已顯緊張的全球植物油供需市場松綁，有利于國內油脂價格的回調。

     國家調控力度不斷加大，豆油將首先承壓

     自進入8月份以來，國內豆油市場即出現回落之勢，各地油廠、貿易商出貨愿望強烈，截止8月7日，日照、廣州貿易商一級豆油普遍下跌到8650元/噸，下跌100元/噸，天津貿易商率先跌至8500-8550元/噸，下跌150-200元/噸，顯然這是與近來國家頻頻出手不斷加大調控力度有關。抑制通脹已經是我國下半年既定調控首要任務。中國人民銀行僅僅間隔10天先后兩次（7月20日、7月30日）上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融存貸款利息稅也相應降低5%。國家釋放出強勢調控信號。國務院連續出臺措施，要求各級政府和相關部門切實做好物資組織調運工作，保證基本生活必需品不斷檔、不脫銷，確保市場穩定。加強市場監管和價格執法。各級政府要立即組織開展食品價格專項檢查，嚴厲查處捏造、散布漲價信息，囤積居奇、借機哄抬物價等各種擾亂市場秩序的行為。國內眾廠商對于國家調控的權威性已經深信不疑，上次國內豆油得到良好回調的主要原因就是國儲油大量拋售的打壓。如今，國內市場再度傳言，國家批準進口50萬噸左右儲備油，以平抑國內高企的食用油價格，雖然還沒有明確的進口時間，但宏觀調控的陰影再度縈繞市場，帶來利空氣氛。國內豆油價格繼續面臨回調。

     國際棕櫚油供需改善，國內外市場價格面臨回落

     連日來，在馬來西亞棕櫚油期貨市場一直炒作的印度、巴基斯坦以及中東國家節日將基本結束，從8月下半月起，全球棕櫚油需求量將下降。而8月份馬來西亞棕櫚油又將進入高產期，預計8月份棕櫚油產量增幅在15%左右，這意味著8月份棕櫚油庫存將進一步增長。與此同時，由于投資者對美國經濟成長表示擔憂，紛紛獲利平倉，NYMEX原油期貨周一挫跌逾5%，9月原油期貨結算價大跌3.42美元或4.5%至每桶72.06美元，為自1月4日以來最大跌幅，昨天晚上芝加哥期貨交易所9月合約大跌0.85美分，報36.74美分/磅，均對棕櫚油市場不利。馬來西亞棕櫚油面臨大幅下跌，今日8月船期馬來西亞棕櫚油FOB晚市報價787.5美元/噸，下跌17.5美元/噸，按此核算，馬來西亞棕櫚油到港成本僅7700-7790元/噸（由南至北運費有差異），明顯低于國內市場。國內貿易商在利潤良好的情況下，積極出貨，直接打壓了國內棕櫚油價格。8月7日，天津港24度棕櫚油8000元/噸，18度脫色棕櫚油8200-8250元/噸，下跌100元/噸。山東日照港24度棕櫚油8150-8170元/噸，下跌100元/噸，張家港24度棕櫚油7950元/噸，下跌150元/噸，廣州港24度棕櫚油上午8000元/噸，下午7950元/噸，下跌150元/噸。廣西24度棕櫚油在8200元/噸，下跌100元/噸。合肥24度棕櫚油報價8180元/噸，下跌100元/噸。預計近期國內棕櫚油價格有繼續回調的空間。

     菜油價格過高，面臨外力的沖擊

     目前，國內大部分地區菜油價格堅挺，局部還略有上漲，8月7日，四川地區四級菜油出廠報價穩定在9400-9600元/噸，貴州地區四級菜油出廠報價在9800-10000元/噸左右，上漲100元/噸左右；云南羅平地區四級菜油出廠報價在9700-9800元/噸左右；湖南常德澧縣地區四級菜油出廠報價在9200元/噸左右；湖北地區新菜油出廠報價在9100-9300元/噸左右，較昨天上漲200元/噸左右；安徽地區四級菜油廠價在9100-9300元/噸左右，持平；江蘇地區菜油出廠報價在9000-9100元/噸左右，持平。各地菜油價格普遍與同地區的其它油脂高出1000元/噸左右，隨著其它油脂價格的回落，對菜油市場滲透力量加大，國內菜油將面臨打壓。另外，七、八月份將有大量含油44左右進口加拿大油菜籽到貨，將部分彌補由國產油菜籽減產留下的缺口，國內菜油面臨回調。

     棉油雖然量小，但也難抵回落之勢

     相對而言，目前國內棉籽壓榨廠絕大多數已經停產，棉油基本拋貨完畢，有貨的油廠庫存也普遍不多，棉油供應量日趨減少，而新棉油上市仍有近一個月左右，棉油供應量明顯不足，加之，其有相對穩固的消費區域，整體行情本應該高位企穩。但是，隨著近期棉油價格的高漲，在其它油脂價格已經回落的情況下，價差將不斷拉大，其它油脂尤其是棕櫚油將加大對棉油的滲透，棉油價格將不得不下跌。截止8月7日，山東夏津油廠棉油報價回落到9100元/噸，實際成交可在9000元/噸，下跌100元/噸，河北藁城油廠棉油出廠報價維持在9000元/噸左右，持平，河南新鄉地區油廠棉油報價維持在9200元/噸高位，山西運城地區油廠棉油出廠報價維持在9200元/噸左右，持平，江西高安地區油廠棉油出廠報價集中在8400-8500元/噸左右，成交明顯不旺。有跡象表明近期棉油將再現弱勢。